财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营收入为$6,000，但若不包含音乐版权和解费用，运营收入应为$1,500,000，而去年同期为$1,600,000 [3] - 第三季度电台运营收入（非GAAP指标）为$3,500,000，若不包含和解费用，应为$5,600,000，去年同期为$6,000,000 [4] - 截至2025年9月30日的九个月内，净收入下降$3,100,000（降幅3.7%）至$80,600,000，去年同期为$83,700,000 [5] - 若不包含和解费用，九个月期间的运营亏损$1,500,000将变为运营收入$574,000，电台运营收入（非GAAP）将为$13,800,000而非$11,700,000 [6] - 公司季度企业支出减少$80,000，但九个月期间增加$74,000，其中包含$226,000与潜在委托书争夺战相关的费用 [6] - 公司现金及短期投资为$26,300,000（截至2025年11月3日）[10] - 2025年资本支出预计在$3,250,000至$3,750,000之间，电台运营费用预计与2024年持平，若不包含音乐版权和解费用则预计下降2%-3% [11] - 2025年企业、一般及行政费用预计约为$12,000,000，2024年为$12,400,000 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度广播总收入（包含非传统收入，主要为活动收入）下降$1,800,000（降幅6.8%），而互动总收入增长$1,100,000（增幅32.6%）[4] - 第三季度政治广告收入为$73,000，去年同期为$677,000 [4] - 互动收入的增长几乎完全抵消了经政治广告调整后的广播收入下降 [5] - 九个月期间，互动收入增长17.1%，且第三季度和九个月期间的利润率均为54%（不含销售佣金）[7] - 第四季度整体收入预计同比下降约11%（含政治广告），排除政治广告后下降4.7%；互动业务预计增长32% [7] - 本地直销收入平均每月比本地代理收入多出$1,000,000至$1,500,000，是混合战略的主要驱动力 [20] - 购买混合产品的本地直销广告商，其广播支出增加了9%，广播与混合总支出增加了27% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在实施混合数字战略，目标是在18-24个月内实现总收入翻倍（大部分来自数字业务），获取其27个市场中可用搜索和展示广告支出的5% [14] - 战略包括对研发和资源的额外投资、对团队成员的全面培训，以及将数字交付内容内部化以提高效率、可扩展性和利润率 [14][16] - 公司利用人工智能来提高效率、性能和降低成本 [16] - 公司专注于中小型市场，27个市场中有21个规模小于市场排名100，收购策略聚焦于拥有州首府、州立大学等特质的市场 [18] - 公司认为本地广告市场已过度饱和且亟待颠覆，其混合战略通过关注消费者旅程而非产品销售，以信任、简洁、清晰取胜 [22][23] - 公司将部分塔楼出售所得用于股票回购，同时维持稳健的季度股息策略 [9][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度面临挑战，主要因去年同期录得$2,000,000政治广告收入（其中$1,600,000在10月）形成高基数 [7] - 全国广告业务在第四季度表现疲软，且到账时间越来越晚，影响前瞻指标，公司对此垂直领域控制力较弱 [30] - 认为广播广告的下行压力更多是行业宏观下滑所致，而非美联储利率调整，利率变动对住房和汽车这两个主要经济指标的影响尚未渗透到主流市场 [32][33] - 公司强调其数字转型虽处于早期阶段且充满挑战，但已显现成效，互动收入的增长弥补了广播收入的下降是积极信号 [26][27] - 对团队的努力和混合战略的势头表示肯定，认为公司处于改善盈利能力的有利财务地位 [10][27] 其他重要信息 - 公司于2025年9月19日支付了每股$0.25的季度股息，总额约$1,600,000；自2012年以来累计支付股息超过$140,000,000，并回购了超过$58,000,000的股票 [8][9] - 于2025年10月17日达成协议，出售22个地点的电信塔及相关资产，总现金对价约$10,700,000；净收益约$8,700,000已收取，其余$1,800,000（涉及4个站点）存入托管账户 [9] - 公司在每个站点签订了长期租约，以名义成本继续使用塔楼 [9] - 出售了北卡罗来纳州阿什维尔的一个非生产性AM电台及两个转发器、佛罗里达州奇夫兰的WNDN FM，并于2024年关闭了华盛顿州贝灵厄姆的一个非生产性AM电台 [6] - 其他收入减少是由于2024年出售BMI投资时产生的一次性收益 [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 能否谈谈当前市场的基调、第四季度的前瞻指标情况，以及本地广告、数字广告和全国广告各自的表现？同时，虽然Saga的全国广告收入不多，但过去曾是关键增长动力，这一类别未来表现如何？ [29] - 全国广告在第四季度表现疲软，且到账时间有越来越晚的趋势，这影响了公司的前瞻指标，公司在此垂直领域控制力较弱 [30] - 总体收入前瞻（不含政治广告）在第四季度下降4.7%，本地广告前瞻在整个季度内保持稳定，而数字广告前瞻仍增长32% [31] 问题: 历史上广告商对美联储降息预期反应积极，因其对经济有利，但许多广播公司业绩显示降息并未产生影响，广播广告依然疲软，对此有何看法？ [32] - 这不被视为异常现象，美联储降息对主流市场的影响存在延迟 [32] - 降息影响广播业绩的两个最大经济指标是住房开工和汽车购买，美联储小幅度的降息尚未真正影响到主流市场 [33] - 广播广告的下行压力更多是行业宏观下滑的结果，而非利率调整 [33] 问题: 为何在塔楼出售交易完成后没有公布具体的股票回购计划（包括时间和金额）？ [34][35] - 塔楼出售交易存在诸多复杂性，包括特定的最终条款条件预期以及需要处理的不动产转移问题，部分站点的交易款项仍处于托管状态 [35] - 直到临近交割日前几天才最终确定销售收益金额和交割时间，这些信息是董事会考虑最终回购计划所必需的 [36] - 出售塔楼并非因为资金需求，而是从资本配置角度看是正确的决策 [35] - 将部分收益用于回购仍是优先事项，董事会将继续研究金额和时机，并在不久的将来做出最终决定，届时会有更清晰的计划 [36]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第三季度净收入为2820万美元，同比下降528,000美元或1.8%，去年同期为2870万美元 [2] - 2025年第三季度电台运营费用为2470万美元，同比增加200万美元 [2] - 2025年第三季度运营亏损为626,000美元，若不计音乐版权和解费用，运营收入应为150万美元，去年同期为160万美元 [3] - 2025年第三季度电台运营收入（非GAAP指标）为350万美元，若不计和解费用，应为560万美元，去年同期为600万美元 [4] - 2025年前九个月净收入为8060万美元，同比下降310万美元或3.7%，去年同期为8370万美元 [5] - 2025年前九个月，若不计音乐版权和解费用，电台运营费用应下降170万美元，而非报告的增加390,000美元；运营收入应为574,000美元，而非运营亏损150万美元；电台运营收入（非GAAP）应为1380万美元，而非1170万美元 [5] - 公司季度股息为每股0.25美元，于2025年9月19日支付，总额约160万美元；自2012年以来累计支付股息超过1.4亿美元，并回购超过5800万美元股票 [8] - 截至2025年9月30日，公司现金及短期投资为2630万美元；截至2025年11月3日，增至3420万美元 [10] - 2025年资本支出预计在325万至375万美元之间；电台运营费用预计与2024年持平；若不计音乐版权和解费用，预计电台运营费用将下降2%-3% [10] - 2025年公司一般及行政费用预计约为1200万美元，2024年为1240万美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第三季度广播总收入（包括非传统收入，主要为活动收入）下降180万美元或6.8%；互动总收入增长110万美元或32.6% [4] - 2025年第三季度政治收入为73,000美元，去年同期为677,000美元 [4] - 调整政治收入后，第三季度互动收入的增长几乎完全抵消了广播收入的下降 [4][5] - 2025年前九个月互动总收入增长17.1%，季度和九个月的利润率均为54%（不含销售佣金） [7] - 未采用混合数字产品的本地直客广告商，其现有广播业务流失29%；采用混合产品的本地直客广告商，其广播支出增长9%，广播与混合总支出增长27% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在实施混合数字战略，目标是在18-24个月内实现总收入翻倍，其中大部分来自数字业务，旨在获取27个市场内5%的可用搜索和展示广告份额 [12] - 公司出售了22个地点的电信塔及相关资产，总现金购买价格约为1070万美元；净收益约870万美元已支付，另有180万美元（涉及4个站点）存入托管账户 [8][9] - 出售塔楼所得部分将用于股票回购，包括公开市场购买、大宗交易等形式 [9] - 公司持续进行战略费用削减，以投资于数字化转型，并选择性利用人工智能提高效率、削减成本、增加利润率 [14] - 公司将更多数字交付内容内部化，以提高效率、可扩展性和利润率，并计划招聘人员以实现这一目标 [15] - 公司专注于中小型市场，27个市场中有21个规模小于市场100；收购策略聚焦于有州首府、州立大学、不可关闭的军事基地、强大农业业务、高净值退休社区的市场 [16] - 公司认为本地广告市场已成熟到需要颠覆，因为企业每年增加数字广告预算，但存在太多数字提供商和冲突解决方案，导致广告商不知信任谁；公司强调信任、简洁、清晰，关注消费者旅程而非产品销售 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度目前面临挑战，因去年同期录得200万美元政治收入；目前总收入节奏（含政治）同比下降约11%，不含政治下降4.7%；互动收入节奏强劲，目前增长32% [7] - 数字化转型虽处于早期阶段且艰难，但已显现可衡量的回报，混合战略势头增强；第三季度互动收入增长几乎完全抵消了调整政治后的广播收入下降，被视为积极迹象 [21][22] - 关于美联储降息，管理层认为降息对主街有延迟反应，降息影响住房开工和汽车购买两大经济指标；点播广播的下滑更多是行业宏观下滑所致，而非利率变动 [25] 其他重要信息 - 音乐版权和解涉及ASCAP和BMI， retroactively applied from January 1, 2022, to September 30, 2025, and forward through December 31, 2029; 公司于2025年9月预订170万美元（2022年1月1日至2024年12月31日期间）和407,000美元（截至2025年9月30日的九个月期间）；第四季度影响约为135,000美元 [3] - 公司前九个月公司费用增加74,000美元，其中包含226,000美元与潜在代理权争议相关 [6] - 公司出售了非生产性AM电台及转换器、佛罗里达州的WNDN FM，并关闭了华盛顿州贝灵厄姆的非生产性AM电台；其他收入减少 due to a one-time gain in 2024 from the sale of Saga's equity investment in BMI [6] - 公司计划支付定期季度现金股息，并继续资本分配计划 [8] 问答环节所有的提问和回答 问题: 市场基调、第四季度收入节奏（本地点播、数字、全国广告），以及全国广告类别未来表现 [23] - 全国广告在第四季度疲软，且有越来越晚到来的趋势，影响前瞻节奏；公司对此垂直领域控制力有限 [24] - 总体收入节奏（不含政治）下降4.7%；本地节奏在整个季度保持一致；数字节奏增长32% [24] 问题: 历史上广告商对美联储降息反应积极，但为何对广播点播广告无影响，广播点播广告仍疲软 [25] - 管理层不认为这是异常现象；降息对主街有延迟反应；降息影响住房开工和汽车购买；点播广播的下滑更多是行业宏观下滑所致，而非利率变动 [25] 问题: 塔楼出售完成后，为何没有具体的股票回购计划（包括时间和金额） [26] - 塔楼出售存在复杂性，包括具体的最终条款、条件以及房地产转让问题（四个站点仍在托管中）；直到关闭前几天才确定最终销售收益和关闭时间；董事会需要这些信息来最终确定回购计划；回购仍是部分收益的优先事项，未来将有更清晰的计划 [27][28][29]

季度业绩表现 - 公司本季度每股亏损0.08美元，远低于市场预期的每股收益0.21美元，与去年同期每股收益0.2美元相比大幅下滑 [1] - 本季度盈利意外为-138.10%，上一季度实际每股收益0.18美元，略低于预期的0.19美元，盈利意外为-5.26% [1] - 公司过去四个季度中有两次超过每股收益预期 [2] - 本季度营收为2817万美元，略低于市场预期0.47%，较去年同期的2812万美元略有增长 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价自年初以来上涨约11.7%，表现逊于同期标普500指数15.6%的涨幅 [3] - 公司股票当前的Zacks评级为3级（持有），预计短期内表现将与市场同步 [6] 未来业绩预期 - 市场对公司下季度的共识预期为每股收益0.16美元，营收2850万美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益0.30美元，营收1.0924亿美元 [7] - 业绩公布前，公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [6] 行业状况与同业比较 - 公司所属的广播电台与电视行业在Zacks行业排名中位列前41% [8] - 同业公司Townsquare Media预计将于11月10日公布季度业绩，预期每股收益0.05美元，同比大幅下降85.7% [9] - Townsquare Media预期季度营收为1.0796亿美元，较去年同期下降6.4% [10]