监管新规核心内容 - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，强化业绩比较基准的约束作用，要求基金公司在设定、修改和披露基准时更加严格 [1][3] - 新规将业绩表现与基金经理薪酬挂钩，三年以上产品业绩低于基准超过10个百分点的基金经理绩效薪酬应明显下降 [4] - 新规纳入基金公司评价指标体系，驱动基金回归基准约束下的风格及行业配置纪律 [4] 行业配置现状 - 沪深300指数是主动权益基金最主流业绩比较基准，覆盖57%的基金（2842只），宽基指数占比超70% [2][4] - 主动型基金普遍低配银行、非银金融、电力及公用事业板块，低配幅度显著；超配电子、机械、基础化工等行业 [4][6] - 主动型股票混合基金相对沪深300的年化跟踪误差平均达14.37% [7] 基准变更动态 - 年内已有118只基金变更业绩比较基准，显著高于去年同期的45只 [15] - 部分基金选择替换沪深300指数，如建信信息产业股票基金改用中证TMT产业主题指数，变更后一季度收益率5.10%，跑赢原基准沪深300（-1.21%）[8][9] - 债券型基金也细化基准，如浦银安盛3只债券基金将基准从中证全债指数调整为多资产组合（中债综合指数85%+可转债指数5%+存款利率10%）[14] 市场影响预期 - 新规引导资产配置向沪深300靠拢，券商、银行等低配板块有望获得资金流入 [7] - 基准变更趋势可能持续，有助于减少风格漂移，增强投资者对公募基金的信心 [15]