公司战略与组织架构调整 - 2024年至2025年持续贯彻"精进"路线 强调精耕细作和稳中求进 [1] - 2025年6月启动组织架构调整 取消华东/华南/华西/华北/江南五个区域公司 实现从三级管控转向二级管控的扁平化管理模式 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入514.85亿元 同比增长0.41% 利润总额31.08亿元 同比增长5.05% [2] - 归属于上市公司股东净利润14.48亿元 同比上升2.18% 综合税前毛利率14.38% 同比提升2.39个百分点 [2] - 货币资金总额877.64亿元 剔除预收账款资产负债率63.10% 净负债率66.42% 现金短债比1.30 [2] - 经营性现金流量净额-20.06亿元 同比大幅减少255.77% 投资端现金流量净额-41.79亿元 同比减少627.32% [10] 开发业务策略与投资 - 实施"五精"策略：精挑细选搞开发/精雕细琢提品质/精诚合作促去化/精耕细作抓经营/精打细算控成本 [3] - 上半年新增16个项目（去年同期7个） 总地价353亿元 权益地价219.2亿元 同比增加50% [3] - 新增计容面积166.92万平方米 权益计容面积113.36万平方米 [3] - 投资聚焦30城 核心10城为北京/上海/广州/深圳/西安/长沙/合肥/苏州/成都/杭州 [5] - 核心10城新增项目10个 投资金额160.72亿元 占比73.3%（去年同期86%） [5] 项目合作与去化成效 - 通过权益让渡方式获取项目 如杭州余杭良渚地块（25%权益）和成都青羊区地块（建发合作） [3] - 与贝壳旗下贝好家采用C2M模式合作 长沙招商序项目首日去化率95% 北京朝棠揽阅项目销售18.6亿元去化近九成 [4][5] - 长沙招商·揽阅项目首开去化率超90% 深圳南山饼干厂项目为恒大旧改接手 [4] 销售表现与区域分布 - 上半年签约面积335万平方米 同比下降23.64% 签约销售金额888.94亿元 同比下降11.94% [5] - 核心10城销售贡献占比70% 同比提升4个百分点 [5] - 在全国12个城市进入销售金额TOP5 其中上海/深圳/西安/长沙等8城进入TOP3 [6] 多元业务发展 - 开发业务营收399.21亿元（占比77.54%）同比下降1.02% 资产运营业务营收34.53亿元（占比6.71%）同比微增0.64% [7] - 物业服务营收81.11亿元（占比15.75%）同比增长7.99% 但毛利率仅11.55% [7] - 代建业务快速发展 新增41个项目（去年同期26个） 新增管理面积482万平方米（去年同期178万平方米） [6] 资产运营细分表现 - 全口径资产运营收入36.6亿元 同比增长4.1% EBITDA 19.0亿元 同比增长0.4% [7] - 集中商业在营项目50个 经营建筑面积309万平方米 收入9.4亿元 成熟项目出租率91% [7] - 产业园在营项目32个 经营建筑面积282万平方米 收入6.4亿元 [8] - 公寓业务覆盖19城 经营建筑面积164万平方米 房源超4万间 收入6.5亿元 成熟项目出租率92% [8] - 写字楼业务收入6亿元 酒店业务收入5.1亿元 [9] 物业服务与资产规模 - 招商积余营收91.07亿元 同比增长16.17% 归母净利润4.74亿元 同比增长8.90% [10] - 在管项目2370个 管理面积3.68亿平方米 [10] - 存货规模3829.08亿元 较上年末增长3.7% 占总资产比例44.11% [10]