报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [2][13] 报告的核心观点 - 福昕软件2024年实现营收、归母净利润、扣非净利润分别为7.11（同比+16.44%）、0.27（同比+129.64%，扭亏为盈）、-2.02（亏损同比扩大）亿元；2025年一季度实现营收、归母净利润、扣非净利润分别为2.02（同比+19.78%）、-0.06（亏损同比收窄）、-0.14（亏损同比收窄）亿元 [3] - 收入增速重回两位数水平，结构明显优化，订阅收入和渠道收入规模均增长，转型成效显著，新兴市场表现亮眼 [4] - 拆分福昕中国，把握信创机遇，规划横向打造技术领先型平台，纵向深入高价值业务领域，国内收入增速高于整体水平 [5] - 控费持续，2024年归母扭亏，2025年有望实现持续盈利，预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.33/0.64/1.31亿元 [6][13] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 福昕软件产品及服务包括PDF编辑器与阅读器产品等，适用于多种终端，是全球PDF电子文档核心技术与应用领域领导厂商 [6] 交易数据 - 52周股价区间为86.68 - 38.54元，总市值和流通市值均为59.08亿元，总股本/流通A股为9,144/9,144万股，52周日均换手率为4.61 [7] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|610.76|711.14|847.09|1,039.34|1,303.23| |增长率（%）|5.33%|16.44%|19.12%|22.70%|25.39%| |归母净利润(百万元)| - 90.94|26.96|32.81|63.78|130.76| |增长率（%）|-5114.76%|130%|21.72%|94.37%|105.01%| |净资产收益率（%）|-3.55%|1.06%|1.27%|2.41%|4.70%| |每股收益(元)| - 0.99|0.29|0.36|0.70|1.43| |PE|-64.96|219.15|180.04|92.63|45.18| |PB|2.31|2.31|2.28|2.23|2.13| [14] 相关报告汇总 |报告类型|标题|日期| |----|----|----| |行业普通报告|计算机行业：贸易摩擦加剧，科技自立自强重要性持续—信创&华为产业链动态追踪|2025 - 04 - 05| |行业普通报告|计算机行业：重点关注人工智能、未来产业、信创等方向—2025年科技板块两会前瞻|2025 - 02 - 24| |行业普通报告|计算机行业：国家数据集团或将成立，数据要素产业再迎催化—数据要素行业动态追踪|2025 - 02 - 14| |行业普通报告|计算机行业：苹果与阿里或开展合作，国产AI能力再获认可—人工智能行业动态追踪|2025 - 02 - 13| |行业普通报告|计算机行业：DeepSeek提振国产大模型信心，有望促进AI行业发展—人工智能动态跟踪|2025 - 02 - 06| |行业深度报告|计算机行业2025年投资展望：信创、AI应用构投资主线，新质生产力领域具结构机会—2025年投资展望|2024 - 12 - 31| |行业深度报告|如何看待华为盘古大模型5.0？—科技龙头巡礼专题（一）|2024 - 11 - 17| |公司普通报告|福昕软件（688095.SH）：Q3订阅收入占比过半，中期仍具高成长性—2024三季报业绩点评|2024 - 11 - 06| |行业深度报告|端侧智能行业：人工智能重要应用，产品落地爆发在即—人工智能系列报告|2024 - 09 - 27| |公司深度报告|福昕软件（688095.SH）：具备全球竞争力的版式软件领军企业—人工智能&云计算系列报告|2024 - 09 - 05| [18] 分析师简介 - 张永嘉为计算机行业分析师，对外经济贸易大学金融硕士，2021年加入东兴证券，覆盖基础软件等板块 [19] - 刘蒙为计算机行业分析师，清华五道口金融硕士，2020年加入东兴证券，覆盖数字经济等领域 [20]