近日，中国人民银行公布"2024年度金融科技发展奖"获奖名单公示，中国太保"基于大模型的'人工智能 +'数智化赋能"、"数据资产管理体系建设"荣获二等奖，"保险全场景应用数据库创新"荣获三等奖。 "金发奖"是我国金融业唯一的部级科技奖项，具有较强的权威性和广泛的影响力，是国内金融科技领域 重要奖项之一。中国太保已经四次获得九个奖项，彰显其卓越的科技创新能力。 "保险全场景应用数据库创新"项目由中国太保集团申报，项目聚焦响应人行金融科技规划要求，采 用"先难后易"策略、数据库水平替代先行、科技效能指标牵引、成本收益牵引等机制，通过关键共性技 术重点突破带动全局高质量推广。项目通过首创异构改造预评估工具、分布式决策模型等五大创新，解 决了Oracle适配、高危SQL识别等信创痛点，有效完成了中国太保多系统信创改造落地，并提高了信创 推广的效率与质量，大幅度提升了科技赋能金融业务的适配性和成本可控性，实现了行业领先的信创实 践能力。此外，项目落实成果转化，截至2024年12月，329个系统完成信创，产出书籍、专利等成果， 并且为金融业信创深水区提供实践路径。 未来，中国太保将加快推进"人工智能+"战略落地实施，推进 ...

信创提速驱动金仓新签合同额翻倍增长，加速数据与AI 转型。信创方面，面对信创新一轮发展机遇， 公司积极布局区域，抢占市场，目前签约已接近30亿元，在多个省份占据优势；其中前三季度，电科金 仓新签合同额较上年同期增长超过100%，营业收入增长近 50%，中标南方电网、浙江温州港、山东城 商联盟、莆田市第一医院等多个行业客户数据库替换项目。数据要素及AI 方面，公司推出可信数据空 间、洛书智能中枢、低代码开发平台等产品，深度参与中国电科"小可"大模型和智能体"极智"研发，中 标国家管网集团、国家能源集团、中国华能集团等央企 AI 类项目，承担北京市数据流通利用增值协作 网络建设，数据与智能业务实现良好开局。 战略转型期投入加大致公司Q3 利润短期承压，但整体业绩仍在稳步恢复通道；信创提速驱动下，公司 签约已接近30 亿元，金仓新签合同额翻倍增长，且公司数据与AI 转型加速。 事件：公司发布2025 年三季报，前三季度实现营业收入48.65 亿元，YoY+12.15%；实现归母净利润0.04 亿元，YoY+114.31%；实现扣非归母净利润-0.03 亿元， YoY+91.61%； 实现经营性净现金流-18.09 ...

今天 "小登"资产集体调整，正当大家对于板块轮动没啥头绪之时，国产软件板块已悄然"开挂"——本周金山办公股价持续拉升，累计涨幅近 20%；福昕软件更是20cm涨停.... 这波行情 并 非偶然。从办公桌上的 WPS到服务器里的麒麟系统，从工厂的工业软件到手机里的AI应用，国产软件正在以"润物细无声"的方 式，渗透到我们工作生活的每一个角落。 国产替代 背后，是政策、技术、需求三重共振的必然结果，一个万亿级的黄金赛道正在加速成型。 01 三季报印证国产软件的"逆袭底气" 截至 10月30日，板块内已有112家上市公司披露三季报，其中79家实现营收同比增长，占比达70.5%；63家实现净利润同比增长或亏损收 窄，盈利改善态势显著。 尤其是 AI软件、信创相关细分赛道，业绩增速远超板块平均水平，成为驱动板块上行的核心引擎。 细分领域龙头的三季报表现也印证了行业景气度，更勾勒出不同赛道的增长逻辑： 1、 应用软件领域 ：金山办公交出超预期答卷，第三季度实现营收 15.21亿元，同比增长25.33%；归母净利润4.31亿元，同比增速达 35.42%。 其中， WPS软件受益于信创业务加速落地，收入同比大增50.52%； ...

投资评级 - 报告对达梦数据（688692.SH）给予“买入-A”评级，并予以维持 [4][7] 核心观点 - 公司作为国产数据库龙头，受益于信创需求推动，2025年前三季度收入达8.30亿元，同比增长31.90%，归母净利润达3.30亿元，同比高增89.11% [4][5] - 公司盈利能力大幅改善，前三季度毛利率提升至96.26%，同比提高9.93个百分点，净利率达39.33%，同比提高12.19个百分点，主要得益于高毛利业务占比提升及规模效应显现 [5] - 公司加速突破核心客户，全国100家央企中已有90家成为其客户，并成功与“高速云”信创平台完成互认证，覆盖交通等多个关键领域 [6] - 公司发布股权激励计划，考核目标显示对未来业绩增长信心，以2024年净利润为基数，2026-2028年净利润增速目标分别不低于27%/37%/47% [5] 财务表现与预测 - 2025年第三季度单季收入为3.07亿元，同比增长10.66%，归母净利润为1.25亿元，同比增长75.70% [4] - 盈利预测调整后，预计公司2025-2027年EPS分别为4.46元、6.01元、7.68元，对应2025年10月30日收盘价272.17元，PE分别为61.0倍、45.3倍、35.4倍 [7] - 预计公司2025-2027年营业收入将持续高增长，增速分别为28.1%、27.1%、26.4%，净利润增速分别为39.6%、34.7%、27.9% [9] 行业与公司优势 - 核心软硬件国产化趋势明确，“十五五”规划强调科技自立自强和加大政府采购自主创新产品力度，公司作为国产数据库头部厂商将直接受益 [6] - 公司在能源、金融、交通、信息技术、运营商、制造等重点领域收入均实现增长，信创平台建设加速推进 [5]

证券日报网讯普联软件（300996）10月31日发布公告，在公司回答调研者提问时表示，关于EPM，公 司已完成某大型央企集团信创EPM上线工作，并成功在省属国企客户实现拓展。关于EAM，公司在某 大型央企境内企业推广已经完成，正在部署下属海外企业的推广工作；某钢铁企业EAM项目已启动上 线工作。关于ERP，公司在某大型金融集团信创ERP替代项目已进入全面推广阶段，目前进展顺利，项 目交付质量也得到客户认可。借助上述信创项目的示范作用，公司目前正在积极开拓市场，力争获得更 多的信创项目机会。 ...

战略与技术发展 - 公司明确“AI+物联网”战略目标，专注于以AIoT平台为核心的智慧空间整体解决方案 [2] - 发布AIoT智能物联网管控平台V7，优化冷量预测、中央空调运行调优等判别式AI应用，并接入国产大语言模型探索生成式AI创新场景 [2] - 设立“AI+物联网”开放实验室，联合9家高校及创业团队共创AI应用，生态合作伙伴数量超过1400家 [2] - AIoT平台签约金额达3780.6万元，同比增长102.9%，平台收入为1935.35万元，与去年同期基本持平 [2] 财务业绩与运营数据 - 2025年前三季度营业收入约14.73亿元，同比下降31.36%，归母净利润为-4.15亿元 [2] - 洪泽湖达实资产处置及债务重组导致净利润减少约2.84亿元，预计可收回现金2.13亿元，减少公司负债10.93亿元，解除银行担保责任8.17亿元，截至2025年10月30日已收回现金1.47亿元 [2] - 2025年前三季度签约及中标金额合计21.9亿元，较2024年同期下降5.64%，但较2023年同期增长6.8% [2] - 资产负债率由期初的63.04%降至59.88% [2] 行业应用与客户覆盖 - 公司已服务深圳93家大型制造业上市公司中的57家，覆盖率61.3%，全国市值500亿以上上市公司中的153家，覆盖率56.9% [2] - 为半导体行业企业如长鑫存储、中微半导体、兆易创新等提供基于AIoT平台的智能化与节能服务 [2] - 在地铁场景中，通过AI视频分析技术训练67多种乘客通行行为，闸机通行效率从每分钟10人提升至超过50人，显著改善安全性与效率 [4] - 在企业园区场景创新生成式AI应用，如“一句话预定会议室”“一句话查询停车位”，并利用AI声纹技术进行设备运行状态监控 [4] 数据中心与液冷技术 - 在数据与算力中心领域提供基于AIoT平台的液冷全局优化节能控制系统、AI调优的数据中心能效管控系统等服务 [5] - 累计投入超2000万元研发液冷全局优化系统，并成功应用于深圳光明生命科学城大数据中心的冷板式液冷系统 [5] - 已承接国能商贸云计算中心、前海信息枢纽等华南地区算力基础设施标杆项目，但该业务目前收入占比不高 [5] 合作伙伴与海外拓展 - 公司与华为深度合作，AIoT平台已上架华为云“云商店”，共同服务企业园区、数据中心等领域用户 [6] - 部分智能终端产品获授鲲鹏技术认证书、华为技术认证书并完成鸿蒙相关认证及测试，符合信创要求 [6] - 作为华为云生态合作伙伴参加沙特LEAP科技展，联合为中东的园区、医院、城市轨道交通、数据中心提供智慧空间解决方案 [6] 量化成果与案例效益 - 以达实大厦为例，每年通过AI和IoT技术提高中央空调运行效率，节省能耗超过25%，节省约200万元能源费用 [7] - 物业管理人员从建议的156人精简至100人左右，节省物业管理费用300万-400万元 [7] - 达实大厦空置率在10%～20%左右，优于深圳二季度平均约30%的空置率，物业收益较周边甲级写字楼提升约百万到千万元 [7][8]

截至2025年10月31日 10:26，中证全指软件指数(H30202)强势上涨2.32%，成分股三六零(601360)上涨10.02%，税友股份(603171)上涨10.01%，深信服 (300454)上涨7.46%，泛微网络(603039)，万兴科技(300624)等个股跟涨。软件50ETF(159590)上涨2.33%，最新价报1.23元。拉长时间看，截至2025年10月30 日，软件50ETF近1周累计上涨2.56%，涨幅排名可比基金1/3。 成分股消息，三六零发布三季报，前三季度营业收入60.68亿元，同比增长8.18%；归属于母公司所有者的净亏损1.22亿元，上年同期净亏损5.79亿元，亏损 缩窄。第三季度营业收入22.41亿元，同比增长16.88%；归属于母公司所有者的净利润1.6亿元，上年同期净亏损2.38亿元，扭亏为盈。 此外，近日360集团在人工智能领域连续斩获多个大单。10月28日，武汉人工智能创新应用示范基地项目（一期）中标结果正式公布，三六零数字安全科技 集团有限公司以1.32亿元成功中标。这也是继本月中标呼和浩特项目之后，该公司拿下的又一个亿元级订单。据了解，仅在十月，360该业务 ...

整体财务表现 - 2025年前三季度公司总营收145.04亿元，同比下降25.21% [3] - 2025年前三季度归母净利润-3.56亿元，同比下降132.94% [3] - 2025年前三季度扣非归母净利润-2.31亿元，同比下降133.81% [3] - 处置利盟资产对本期利润造成损失5.16亿元 [3] - 出售利盟后公司资产负债率从72%下降至44% [3] 各业务板块表现 - 奔图业务营收30.71亿元，同比下降3.31%；净利润3.86亿元，同比下降18.58% [3] - 极海微业务营收8.12亿元，同比下滑21.76%；净利润-0.14亿元，同比下滑103.88% [3] - 极海微工控、汽车等非耗材芯片营收3.59亿元，同比增长20.88% [3] - 通用耗材业务营收39.64亿元，同比下降2.74%；净利润-0.04亿元，同比下降106.88% [3] 信创政策与市场趋势 - 2025年7月1日安全可靠测评指南V3.0将打印机主控芯片及AI训练推理芯片纳入测评品类 [3] - 2025年8月22日工信部等部门印发行动方案，明确提升打印机等外设可靠性并推动"国货国用" [3] - 国家对打印机信息安全日益重视，用户采购将优先考虑数据泄露隐患 [3] - 打印机和GPU预计将遵循类似操作系统、CPU和数据库的测评机制和推进流程 [3] 其他事项 - 太盟提起的仲裁事项正在积极应对，达到披露条件时将及时公告 [3] - 信创领域业务进展需关注上市公司定期公告 [3]

2025年三季度业绩概览 - 2025年三季度营业收入30,016.89万元，较2024年同期增长2.17% [2] - 2025年三季度归母净利润148.24万元，较2024年同期下降90.07% [2] - 净利润下降主要因研发费用同比增加1,953.02万元 [2] - 公司业务具季节性特征，前三季度收入占全年比重较低（2024年35.14%，2023年37.04%） [2] 研发投入与费用 - 2025年1-9月研发投入总计8,121.78万元，其中费用化支出5,548.39万元，资本化支出2,573.39万元 [2] 收入行业分布 - 石油化工行业占比约49% [3] - 建筑地产行业占比约17% [3] - 煤炭电力行业占比约14% [3] - 金融保险行业占比约10% [3] - 其他行业占比约10% [3] 信创产品进展 - 信创EPM：已完成某大型央企集团上线，并拓展至省属国企客户 [4] - 信创EAM：某大型央企境内企业推广完成，正部署海外推广；某钢铁企业项目已启动上线 [4] - 信创ERP：某大型金融集团替代项目进入全面推广阶段，交付质量获客户认可 [4] 云湖平台AI能力 - 文档智能化：非结构化数据采集、治理、应用，支持文档解析、要素抽取、知识蒸馏等 [4] - 数据智能化：结构化数据资产处理，支持数据语义标注、智能取数、预测分析等 [4] - 智能自动化：业务流程系统集成，提供自主规划智能体、流程编排、RPA等 [5] - 专项业务场景：资金流预测、风险控制、信息推荐、决策分析等专业模型服务 [5] - 垂域模型开发：数据治理与标注、模型训练与部署、安全围栏等基础能力 [6] AI智能体优势 - 行业Know-how融入：共享服务、资金管理、保险合规等垂直领域专业知识 [6] - 智能应用开发平台：提升细分领域智能体构建效率与交付质量 [6] - 企业级应用支持：数据权限、能力编排、隐私保护等工具研发 [6] - 数据闭环能力：文档还原、语料加工、模型训练到运营的全流程支持 [6] - 高校合作：引入智力资源，提供从前沿探索到落地实施的全流程服务 [6] 可转债与资金规划 - 可转债拟募集资金不超过2.43亿元，期限6年 [7] - 资金用途：国产ERP功能扩展、数智化金融风险管控产品建设、云湖平台研发升级 [7] - 可转债申请已于2025年9月25日通过深交所审核，处于"提交注册"状态 [7] 人员规划 - 2025年目标"控制总量、调整结构"，增加业务与技术引领能力专业人员 [8] - 2026年计划通过结构优化提升业务、咨询、技术引领能力，人员规模将根据业务情况调整 [8]

公司概况与核心业务 * 公司为纳思达，核心业务为打印机（以奔图品牌为主）与集成电路（以吉海公司为主）[16] * 2025年第三季度公司实现营收145亿元，但归母净利润为负3.56亿元，扣非净利润为负2.31亿元[3] * 净利润为负主要受出售利盟业务影响，导致2025年前三季度净利润受损约5.16亿元[2][3] * 出售利盟后，公司资产负债率显著优化，从72%下降至44%[2][3] 奔图业务（打印机）表现与分析 * 2025年第三季度奔图业务出现大幅下滑，净利润仅为6,200万元[2][5] * 业绩下滑直接原因为中国信息安全测评中心于7月1日更新安全可靠测评3.0，将打印机主控芯片和GPU纳入测评范围[2][4] * 新规导致奔图需准备送测材料，显著影响出货节奏，三季度出货量从二季度的23万台锐减至6万台[4][5] * 奔图业务发展分为三阶段：2007-2017年为技术突破期，2017-2022年为高增长期（营收增长30倍、净利润增长13倍），2022年至今进入横盘调整期[7] * 公司正在储备新产品，包括迭代低端黑白机型及推出新的A4黑白高速机和A3低速彩色机以应对未来需求[7] * 从数据看，信创领域出现回暖迹象，奔图近期销量有所增长[20] 行业政策与长期影响 * 安全可靠测评3.0将打印机主控芯片纳入信息安全闭环，预计2026年初公布结果，将成为客户采购重要依据[6] * 该政策将推动国产打印机替代进口产品，为公司带来新的市场机会[2][6] * 《电子信息制造业稳增长行动方案》也提到要推动国产打印机和复印机的使用，进一步支持公司发展[2][6] * 国家信息安全测评中心新增GPU和打印机主控芯片品类，显示国家对打印设备信息安全问题愈加重视，将给贴牌厂商带来更大竞争压力[19] * 目前中国打印机市场份额仅为10%，全球份额为1.7%，未来发展空间巨大[17] 海外市场拓展战略 * 公司计划加强海外市场拓展，改变过去被动销售模式[8] * 目前存在两大被动因素：产品线不全以及过去因财务压力导致营销投入不足[8] * 公司董事长将更多精力放在奔图国际经营上，计划增加人力、营销和市场推广投入[8][9] * 目前除中国和俄罗斯外，公司在其他区域市场份额较低[9] * 奔图每年约有40%的营收来自海外市场，公司目标是使海外业务占据公司整体营收的近一半[10] 吉海公司（集成电路）现状与展望 * 2025年吉海公司业绩未达预期，主要原因包括打印机相关芯片业务受困，以及非耗材芯片价格不理想[2][12] * 虽已推出32位通用MCU、工业电机和DSP领域的新产品，但今年贡献有限[2][12] * 汽车电子领域营收预计达到五六千万元，但基数仍较小[13] * 公司已对事业部进行重新划分，并调整销售管理团队，以解决库存管理问题并提升销售效率，调整预计在2026年第一季度见效[14] * 公司将在电机和DSP产品上发力，这两个领域分别拥有200亿和100亿的市场空间，目前国内厂商渗透率较低[14] 其他业务与整体战略 * 通用耗材业务年收入可达五六十亿元，但尚未实现盈利，新任总裁将进行重大改革以提高净利润和现金流贡献[4][15] * 公司战略定位坚定于打印机与集成电路两大核心业务，专注于高端工控与汽车电子等蓝海市场[2][16] * 国内芯片设计公司整体竞争力较弱，在电机和DSP领域缺乏优秀厂商，汽车行业国产芯片渗透率极低，但一旦突破，合作将更稳定，毛利率会提升[18] * 公司强调核心竞争力及产品质量未受影响，将通过调整人员、增加投入等措施，在中高端工控和汽车等稳定性高的领域寻求合作机会，实现长期发展[21]