核心财务表现 - FY26Q2营收20.06亿美元 同比增长58% 环比增长6% 预计Q3营收20.6亿美元 同比增长36% [3] - NonGAAP经营利润6.99亿美元 同比增长111% 经营利润率34.8% 同比提升8.7个百分点 预计Q3经营利润7.51亿美元 同比增长67% [3] - NonGAAP净利润5.86亿美元 同比增长120% 净利润率29.2% 预计Q3净利润6.44亿美元 同比增长73% 净利润率31.3% [3] - GAAP毛利率50.4% 同比提升4.2个百分点 NonGAAP毛利率59.4% 同比下滑2.5个百分点 连续7个季度环比下滑 [3] 业务板块表现 - 数据中心营收14.91亿美元 同比增长69% 环比增长4% 营收占比74% 创历史新高 [5] - AI和云业务占数据中心营收90%以上 其余为on-premise部分（年化营收约5亿美元） [5] - 企业网络营收1.94亿美元 同比增长28% 通讯营收1.3亿美元 同比增长71% [8] - 消费者营收0.63亿美元 同比增长30% 汽车/工业营收0.76亿美元 同比下滑0.3% [8] - 定制化XPU和电光互连产品占数据中心总营收3/4以上 [5] 产品与技术进展 - 获得微软服务器安全芯片HSM订单 累计18个design wins 预计带来750亿美元生命周期营收潜力 [6] - 800G PAM DSP需求强劲 开始批量出货1.6T PAM DSP 预计采用速度加快 [6] - 51.2 Tbps交换机持续放量 发布行业首个2nm定制SRAM服务 [6] - 互连产品组合包括DSP、Retimer及硅光子技术 AEC/AOC DSP已上市 Retimer处于客户评估阶段 [6] 区域市场分布 - 中国大陆营收占比29% 台湾27% 美国15% 新加坡7% 马来西亚4% [3] - 荷兰占比3% 日本3% 芬兰3% 泰国2% [3] 资本运作与资产处置 - 本季度回购2亿美元股票 分红5170万美元 剩余回购额度20亿美元 [3] - 向英飞凌出售汽车以太网技术业务 交易价值25亿美元 已完成交割 [8] 未来业绩展望 - 预计Q3数据中心营收持平约15亿美元 相当于英特尔数据中心预测营收38% AMD的36% 博通AI营收的24% [10] - 光电业务环比两位数增长抵消XPU业务下滑 XPU业务下半年有望实现环比增长 [10] - 通讯和企业网络业务合计营收预计环比增长30% 汽车/工业营收预计3500万美元环比持平 [10] - 消费者业务预计环比下降低个位数 Q4起整合非数据中心市场为"通信及其他"终端市场 [10] - 未提及2025全年AI营收超25亿美元目标 [10] 行业竞争态势 - 市场认为GPU和ASIC领域呈现赢家通吃格局 行业第二名可能获得有限份额 [12] - 公司对ASIC规划不如竞争对手博通激进 且ASIC业务出现明显季节性差异 [12] - 当前市值对应约23倍PE 基于预计全年营收88亿美元 NonGAAP净利润26亿美元 [13]