财务数据和关键指标变化 第二季度2025年财务数据 - 销售额达4.76亿美元，报告和有机基础上同比增长11% [9] - 调整后EBITDA为9900万美元，较上年增加900万美元，增幅10% [10] - 调整后营业收入同比增长15%，占销售额的百分比同比扩大50个基点至17.1% [10] - 调整后净收入为5500万美元，同比增长23%，调整后每股收益达1.55美元，同比增长19% [10] 全年2025年展望 - 销售额预计在18.5亿 - 18.76亿美元，同比增长约8% - 9%，有机销售增长预计在6% - 8% [16] - 调整后EBITDA预计在4.02亿 - 4.18亿美元，增长11% - 16% [17] - 调整后营业收入预计在3.19亿 - 3.31亿美元，增长12% - 16% [17] - 调整后净收入预计在2.22亿 - 2.31亿美元，增长21% - 26% [18] - 调整后每股收益预计在6.25 - 6.51美元，增长18% - 23% [18] - 预计运营现金流在2.35亿 - 2.55亿美元，同比增长20% [20] - 预计资本支出在1.1亿 - 1.2亿美元 [20] - 预计自由现金流在1.2亿 - 1.4亿美元，同比增长30% [20] - 预计年末净总债务在11.15亿 - 11.35亿美元，杠杆比率在2.5 - 3.5倍 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 心血管业务（CMV） - 第二季度2025年销售额增长24%，受电生理新产品推广、收购及神经血管客户需求推动 [11] - 过去四个季度销售额同比增长17%，全年预计增长15% [11][43] 心脏节律管理和神经调节业务（CRM和N） - 第二季度2025年销售额增长2%，受新兴PMA客户增长推动，部分被神经调节项目计划下降抵消 [11] - 过去四个季度销售额同比增长5%，全年预计增长5% [12][43] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行增长战略，实现有机增长超越市场、扩大利润率和维持目标债务杠杆的财务目标 [21] - 持续进行制造和业务卓越计划，扩大利润率 [8] - 收购和整合小型收购项目，增加差异化能力 [8] - 聚焦快速增长的终端市场，拥有强大的新产品管道 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2025年上半年表现强劲，销售和利润增长良好，对全年业绩有信心 [6][21] - 尽管第二季度销售略高于预期，但不改变全年展望，预计下半年增长8% [38] - 公司面临第四季度高基数压力，但有信心实现全年目标 [31][32] - 关税对业务影响可忽略不计，公司将继续努力降低影响 [19][49] 其他重要信息 - 第二季度运营现金流为4400万美元，资本支出为1900万美元，自由现金流为2500万美元，同比增加900万美元 [15] - 第二季度末净总债务为12.04亿美元，较第一季度末减少2500万美元，净总债务杠杆为3.2倍，在战略目标范围内 [16] - 公司预计全年调整后有效税率在18.5% - 19.5%，低于此前预期 [13] - 公司维持7亿美元的积压订单，对未来需求有良好可见性 [43][75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 全年有机增长指引未修订的原因 - 第二季度增长强劲是由于新产品推出、客户需求转移和新工厂产能释放等因素 预计下半年增长8%，全年中点仍为8.5%，且第四季度面临高基数压力 [27][31] 问题2: CRM和神经业务全年展望改善的原因 - 下半年神经调节业务因客户需求改善，且计划中的IPG客户下降影响减弱 心脏节律管理业务需求在下半年有所回升 [34] 问题3: 第二季度强劲增长后缩小全年收入指引范围的原因 - 心血管业务下半年仍将强劲，CRM业务展望提高 其他市场预计下降3250万美元，公司根据客户需求和积压订单确定全年中点为1.863亿美元 [43] 问题4: 客户在下半年和2026年的库存管理及关税应对情况 - 客户库存管理已趋于正常，公司积压订单和指引已考虑相关因素 关税对业务影响最小，公司将继续努力降低影响 [45][48][49] 问题5: CMV业务第二季度需求提前的原因及下半年减速情况 - 第二季度增长受新产品推出、新客户需求和需求季度间转移等因素影响 全年CMV业务仍预计增长15%，该数据为总报告数据 [52][55] 问题6: 新CEO的战略重点和改进领域 - 继续完善和执行现有战略，包括建设能力、聚焦增长市场、扩大利润率和进行小型收购 维持债务杠杆在2.5% - 3.5%的合理范围内 [58] 问题7: 第二季度业绩超预期中订单提前拉动的具体金额 - 第二季度增长比预期高200个基点，约1000万美元 由客户需求变化、新产品推出加速和新工厂产能利用等因素共同推动 [61][62][64] 问题8: 电生理业务（EP）的滚动四个季度增长趋势及可持续性 - EP是公司四个增长市场之一，公司在该领域有多年经验和强大能力 参与整个手术流程，包括PFA技术 相信业务正在超越市场，且有良好的发展势头 [66][68][69] 问题9: 第三季度和第四季度的销售和利润节奏 - 全年中点指引不变，上半年增长9%，下半年预计增长8%，第三和第四季度增长相似 调整后营业收入（AOI）预计逐季改善，全年中点为销售额的17.4% [73][74][77] 问题10: 缩小全年收入指引上限的原因 - 并非货币因素导致，主要是因为第四季度面临高基数压力 新工厂产能释放的周年效应也有一定影响 中点指引不变，仅缩小范围 [83][84][85] 问题11: 公司在肾去神经治疗（RDN）领域的暴露情况及潜在影响 - RDN技术有潜力，接近商业化 公司在EP领域的能力可转移到RDN，目前市场较小，未来市场增长可能带来顺风 [89][90][91] 问题12: 与客户关于关税的沟通及客户态度变化 - 公司关税暴露最小，客户未提及关税问题 公司与客户合作，通过物流调整等方式降低影响 约70%业务有合同规定 [95][96][97] 问题13: PFA领域不同客户导管内容的差异 - 公司在EP领域有广泛存在和强大能力，与领先企业有合作 参与PFA技术的多个方面，包括复杂组件、子组件和成品设备 [100][102] 问题14: 合同到期和灵活性情况 - 约70%合同为多年期，不同合同开始和结束时间不同 客户提供12个月预测，6 - 12个月预测有一定可变性，1 - 3个月预测较准确 公司有7亿美元积压订单，对需求有良好可见性 [109][112][113] 问题15: 7亿美元积压订单的考虑期限、计算方式及外汇因素 - 大部分订单与未来两个季度相关，部分订单可能在三、四个季度后 订单按合同定价计算，考虑了外汇因素，但几乎所有销售以美元计价，外汇波动影响小 [116][117][119]