文章核心观点 - 恒生指数公司推出恒生双科技指数，旨在通过结合恒生科技指数与恒生生物科技指数的成份股，在单一指数中捕捉科技与生物科技两大创新主题的投资机遇，并提供更平衡的风险配置 [1][12] 恒生科技指数表现与驱动因素 - 恒生科技指数在2025年上升23.5%，创下自2020年7月推出以来的年度最大升幅 [3] - 指数表现受结构性因素及基本面改善推动，包括中国“十五五”规划将科技自立自强列为主要目标，以及人工智能快速发展 [3][6] - 中国AI模型如智谱、DeepSeek及阿里巴巴开发的大型语言模型已跻身全球领先行列 [6] - 恒生科技指数代表30家在香港上市的最大科技公司，业务聚焦于智能化、云端、数码等领域 [6] - 截至2025年底，追踪恒生科技指数ETP的总资产管理总值超过440亿美元 [6] 恒生生物科技指数表现与驱动因素 - 恒生生物科技指数在2025年录得64.5%的年度升幅，为自2019年12月推出以来的最佳年度表现 [3] - 正面动力延续至2026年，指数于2026年1月上升9% [8] - 行业表现强劲主要得益于中国创新药全球认可度及竞争力提升，2025年中国创新药对外授权交易总额创下1,360亿美元的新高，远超2024年的520亿美元 [7] - 恒生生物科技指数追踪30家符合港股通资格的最大生物科技公司 [8] - 截至2025年底，追踪恒生生物科技指数ETP的总资产管理总值接近15亿美元 [8] 恒生双科技指数构成与特点 - 恒生双科技指数于2026年1月9日推出，指数表现追溯至2020年底 [12] - 指数权重配置为75%恒生科技指数、25%恒生生物科技指数，反映两者市值差异 [12] - 指数在2025年录得36%升幅，2026年1月升幅达5% [12] - 截至2026年1月30日，指数一年年化波动率为34%，低于恒生科技指数的35%及恒生生物科技指数的40% [12] - 截至2026年1月30日，指数共有58只成份股，前二十大成份股合共占指数总权重的74% [13] - 在行业分布上，恒生双科技指数的医疗保健比重显著较高，达到27% [13]

港股市场2025年表现回顾 - 2025年港股市场气氛非常热烈 恒生指数创下自2017年以来最佳表现 同比升幅达27.8% [1] - 与恒生指数系列挂钩的产品资产管理总值实现约1177亿美元 [1] - 恒生生物科技指数在2025年实现自推出以来的年度最高升幅 同比升幅达64.5% [1] 恒生指数公司未来发展方向 - 巩固科技及生物科技板块的市场领导地位 扩大追踪科技相关指数的资产管理规模 [1] - 持续扩展生物科技指数 支持多元化产品开发 [1] - 积极推动产品创新 发掘更多人工智能在业务中的应用 [1] - 推出紧贴市场趋势及需求的产品 开发跨市场指数 [1] - 继续推进海外市场的业务发展 助全球投资者把握香港及内地的投资机遇 [1] 恒生指数成分股扩容与生物科技板块 - 恒生指数纳入100只成分股的相关过程正持续推进 没有就此定立时间表 [1] - 恒生生物科技指数2025年升幅超过六成 跑赢大市及其他主流指数 包括其3大旗舰指数 [1] - 资本市场对生物科技板块高度关注 [1] 医疗保健行业的结构性驱动力与IPO - 推动医疗保健业发展的三大结构性驱动力包括人口老化 可支配收入上升以及医疗开支潜力 [1] - 医疗保健业IPO的活跃程度明显回升 [1] 恒生双科技指数 - 恒指公司在2026年1月推出“恒生双科技指数” [2] - 该指数用于衡量科技和生物科技公司在香港证券市场的整体表现 结合两大主题于同一基准 [2] - 指数配置中 75%权重配置于恒生科技指数 25%权重配置于恒生生物科技指数 [2]

港股医药板块市场吸引力 - 南向资金近一年净买入医疗保健业超1600亿元，在12个恒生一级行业中排名第三 [1] - 政策、产业与资金面三重共振，推动生物医药行业迎来发展新机遇 [2] - 美联储降息周期开启与国内货币政策环境趋于宽松，港股医药板块流动性有望持续改善 [3] 政策与产业驱动因素 - 港交所18A章为未盈利生物科技企业开辟上市快车道，生物医药上市公司已超100家，总市值占港股约15% [2] - 中国创新药管线数量达4804个，全球仅次于美国，国产创新药企频频亮相国际顶级学术舞台 [2] - 2019至2024年，中国创新药license-out交易金额年复合增长率高达125% [2] - 2025年上半年出海交易总额近500亿美元，已接近2024年全年水平 [2] - 今年1-8月，国内创新药融资金额同比增长超40% [3] 恒生生物科技指数概况 - 指数汇聚30家在香港上市、符合港股通资格的生物科技、药品及医疗设备龙头企业 [4] - 指数高度聚焦创新药与CXO等高成长赛道，两者合计权重近90%，生物技术板块权重提升至50.75% [4] - 指数成分股涵盖药明生物、百济神州、信达生物、康方生物等细分领域龙头 [4] - 指数采用季度调仓机制并设置缓冲区规则，有效平滑调仓波动，保持稳定性和代表性 [5] 恒生生物科技指数历史表现 - 自基日（2013年12月31日）以来累计涨幅达58.9%，大幅跑赢同期恒生医疗保健指数（19.8%）与恒生指数（12.5%） [5] - 截至11月3日，其年内累计涨幅已超过88%，在同类指数中表现领先 [5] - 恒生生物科技指数期货将于11月28日上市，预计将吸引更多机构投资者，提升相关ETF流动性 [5] 恒生生物科技ETF富国产品信息 - 富国基金拟于12月1日正式发行恒生生物科技ETF富国（基金代码：159132） [1] - 该基金为投资者提供一键布局港股生物科技龙头的高效投资工具 [1][7] - 拟任基金经理蔡卡尔拥有12年证券从业经历和超8年投资管理经验，在管产品总规模超千亿，在港股及医药主题ETF管理上经验丰富 [6][7]

港股医药板块市场吸引力 - 南向资金近一年净买入医疗保健业超1600亿元，在12个恒生一级行业中净买入额排名第三 [1] - 政策、产业与资金面三重共振，推动生物医药行业迎来发展新机遇 [2] - 随着美联储降息周期开启与国内货币政策环境趋于宽松，港股医药板块流动性有望持续改善 [3] 政策与产业驱动因素 - 港交所18A章为未盈利生物科技企业开辟上市快车道，截至三季度港交所生物医药上市公司已超100家，总市值占港股约15% [2] - 2024年中国创新药管线数量达4804个，全球仅次于美国 [2] - 2019至2024年，中国创新药license-out交易金额年复合增长率高达125%，2025年上半年出海交易总额近500亿美元，已接近2024年全年水平 [2] - 今年1-8月，国内创新药融资金额同比增长超40%，板块融资活力快速恢复 [3] 恒生生物科技指数概况 - 指数汇聚30家在香港上市、符合港股通资格的生物科技、药品及医疗设备龙头企业 [4] - 指数高度聚焦创新药与CXO等高成长赛道，两者合计权重近90%，其中生物技术板块权重持续提升至50.75% [4] - 指数自基日（2013年12月31日）以来累计涨幅达58.9%，大幅跑赢同期恒生医疗保健指数（19.8%）与恒生指数（12.5%） [5] - 截至11月3日，指数年内累计涨幅已超过88%，在同类指数中表现领先 [5] 指数编制与生态发展 - 指数采用季度调仓机制，并设置缓冲区规则以平滑调仓波动，保持稳定性和代表性 [5] - 恒生生物科技指数期货将于11月28日上市，预计将吸引更多机构投资者参与，提升相关ETF的流动性与交易活跃度 [5] 恒生生物科技ETF富国产品信息 - 富国基金拟于12月1日正式发行恒生生物科技ETF富国（基金代码：159132） [1] - 该ETF为投资者提供一键布局港股生物科技龙头的高效投资工具 [1][7] - 拟任基金经理拥有12年证券从业经历和超8年投资管理经验，在管产品总规模超千亿，在港股及医药主题ETF管理上经验丰富 [6][7]

市场表现 - 恒生生物科技指数盘中快速拉升翻红，金斯瑞生物科技、京东健康、翰森制药、三生制药等个股领涨 [1] - 跟踪恒生生物科技指数的恒生医药ETF（159892）跟随指数翻红 [1] 指数特点 - 恒生生物科技指数由恒生指数公司于2019年推出，旨在反映港股市场生物科技板块整体表现 [1] - 相较于高度聚焦于创新药的指数，该指数同时兼顾上游的CXO（医药外包）环节，能更准确地捕捉创新药全产业链表现 [1] 衍生产品发展 - 港交所于10月14日公告计划推出恒生生物科技指数期货，以优化其衍生产品生态圈 [1] - 该新期货合约将于2025年11月28日开始交易，为投资者提供精准的风险管理工具 [1] - 恒生生物科技指数是港股医药、医疗板块中唯一拥有指数期货的指数 [1]

港股市场热度表现 - 截至9月底香港IPO融资总额达1829亿港元较2024年同期增长超过两倍位居全球第一 [1] - 目前上市科正在处理的公开上市申请近300宗其中接近一半来自科技企业包括人工智能半导体机器人等领域 [1] - 截至10月22日恒生科技指数累计上涨32.56%恒生医药ETF累计涨幅为80.08%恒生生物科技指数累计涨幅也超过80% [1] 市场上涨驱动因素 - 流动性大幅改善南下资金和更多元化的国际投资者重新回流 [1] - 上市公司基本面改善越来越多公司注重投资者回报 [1] - 港交所规则创新吸引优质上市公司上市机会上市公司结构由金融房地产为主转向以科技公司为主 [1][2] 未来投资机会与板块 - 机构投票显示未来1至2年最具投资价值的港股细分领域为互联网及人工智能生物医药和半导体行业投票数也较高 [2] - 科技制造板块被视为中国特有且最重要的产业板块涵盖AI硬件设备半导体新能源机器人等方面 [2] - 恒生生物科技指数成分股覆盖生物科技上中下游龙头企业研发投入占比较高持续投入科技创新 [2] 市场工具与基础设施发展 - 港交所即将推出恒生生物科技指数期货为投资者提供多元化专业化的风险管理工具可平抑价格波动风险并满足多元化投资需求 [3] - 市场期待香港进一步扩大市场链接借鉴现有互联互通模式加强香港和全球其他主要金融市场的互联互通 [3] - 提升香港国际金融中心地位需吸引全球优秀公司上市从而吸引高质量投资者并提供更丰富的投资工具 [3]

恒生港股通创新药指数调整 - 新增流动性要求、修改行业要求、删除主题要求及修改成分股挑选方法 [2] - 明确剔除主营业务在CXO行业的公司包括CRO、CMO和CDMO涉及药明生物、药明康德、金斯瑞、药明合联、晶泰控股原合计权重18.1% [3] - 调整后前五大成分股变为信达生物、百济神州、康方生物、石药集团、中国生物制药 [3] - 成分股需满足港股通标的资格且业务聚焦创新药研发、生产及商业化不再包含CXO企业 [3] 恒生创新药指数调整 - 修改行业要求剔除主营业务在CXO行业的公司包括CRO、CMO和CDMO [4] - 调整后指数更聚焦创新药主题 [5] 恒生生物科技指数调整 - 新增互联互通交易资格要求选股范畴调整为互联互通下交易的恒生综合指数成分股 [6] - 成分股数目从50只固定缩减至30只 [6] - 删除上市历史要求及快速纳入机制原机制允许符合条件的生物科技企业提前纳入 [8] 恒生港美生物科技指数调整 - 成分股数目从60只固定缩减至40只 [9] - 调整后基金持仓集中度更高弹性更大但波动可能更大 [9] 调整实施时间 - 编算方法调整于2025年6月30日指数检讨时生效成分股变动于2025年9月8日实施 [9]

恒生生物科技指数编算方法调整 - 新增互联互通交易资格要求及修改选股范畴 [1] - 成份股数目固定为30只 [1] - 删除上市历史要求及快速纳入机制 [1] 恒生港美生物科技指数编算方法调整 - 成份股数目固定为40只 [1]