在恒生指数有限公司（以下简称恒生指数公司）位于中国香港中环的总部内，有一面充满历史气息的 数 字 背 景 墙 。其 中 的"19691124"，代表恒生指数（以下或简称恒指）诞生的日子，"19940808"则代 表恒生中国企业指数的问世日期。这些数字，浓缩了香港金融市场半个多世纪的波澜壮阔与不断发展。 1997年7月1日，香港尖沙咀东部的大厦挂上了庆祝香港回归祖国的灯饰。巫婉雯在这一年加入恒生指数 公司（旧称恒生指数服务公司），自此开启了与香港金融市场同行的旅途。 从最初仅有7人的服务性质公司一路走来，如今恒生指数公司已成为一家国际性指数公司，旗下港股指 数已在中国内地获60只相关ETF（交易型开放式指数基金）追踪，恒生指数系列挂钩的产品横跨全球17 个市场。在这个历程中，巫婉雯从基层职员一路升至董事、行政总裁兼客户管理总监，她的职业生涯几 乎完整映照了中国香港和中国内地金融市场的崛起与转型，她也亲身参与并推动了多项与恒指有关的里 程碑事件。 2025年，港股市场迎来强势反弹，IPO（首次公开募股）募资额重返全球第一，恒指年内涨幅一度突破 30%，科技、消费、生物科技等领域协同发力，南向资金与海外资本双向涌入 ...

政策利好与市场反应 - 国家药监局于2025年9月12日发布公告，实施优化创新药临床试验审评审批有关事项，增设30日审评审批通道 [1] - 受此政策面利好消息催化，创新药板块整体回暖，相关产品恒生创新药ETF（520500）交投活跃 [1] - 2025年9月11日，恒生创新药ETF（520500）获1.27亿元资金加仓，全天成交额高达15.48亿元，环比增幅达94%，其规模增长至15.36亿元 [1] 指数构成与特点 - 恒生创新药ETF（520500）是市场仅有的跟踪恒生创新药指数的ETF [1] - 该指数于2025年8月11日修订编制方案生效，剔除主营业务在CXO行业的公司，更加聚焦以生物/化学制药及原料药为主的创新药产业链中上游领域 [1] - 指数反映研发实力强、具有较高成长性的港股创新药公司表现，聚焦"创新"和"制药"两大逻辑 [1] 行业前景与投资逻辑 - 近期板块震荡波动主要受海外限制性政策传闻扰动，但市场对创新药板块信心仍具韧性，资金呈逆势加仓态势 [1] - 在美联储降息预期升温背景下，离岸港股市场有望更为受益，港股β与创新药α共振吸引力增强 [1] - 恒生创新药ETF（520500）规模较大、流动性较优、支持场内T+0交易，被视为把握港股创新药机遇的有效工具 [1]

恒生创新药指数表现 - 恒生创新药指数在连续4年下跌后，2025年有望实现自2020年以来首个上升年度，年初至8月22日上升116% [1] - 指数跑赢恒生综合指数30.5%的升幅和医疗保健业91.2%的升幅，达到2021年12月以来最高水平 [1][3] 医疗保健行业表现 - 医疗保健业成为恒生综合指数中表现最佳行业，年初至8月22日升幅达91.2% [5] - 原材料业(+73.1%)和资讯科技业(+44%)紧随其后，能源业(+4%)和公用事业(+3%)表现落后 [5] 医疗保健业IPO市场 - 2025年港股首日表现最佳的前5家IPO均来自医疗保健业，升幅介于78.7%至206.5% [9] - 医疗保健相关IPO首日平均升幅达49.3%，显著高于整体IPO市场18.4%的平均表现 [9] - 药品及生物科技IPO表现尤为突出，首日平均升幅达58.3% [9] - 医疗保健业IPO募集资金达207亿港元，较2024年全年增长299%，为2021年以来最高水平 [9] - 药品及生物科技IPO集资额达194亿港元，占医疗保健业IPO总额的93% [9] 指数编算方法调整 - 恒生创新药指数于2025年8月11日实施编算方法调整，新增南向互联互通交易资格要求 [13] - 剔除主营业务在医药外包行业(CXO)的公司，包括CRO、CMO和CDMO企业 [13] - 调整后生物技术权重从62%降至54%，药品权重从38%升至46% [14] - 指数成份股数量减少7只，全部来自生物技术业务子类别 [14]

恒生创新药指数修订 - 恒生创新药指数编制规则于2025年8月11日实施关键修订 主要涉及两大调整：剔除CXO行业公司（包括CRO、CMO、CDMO）以及将选股范围明确限定为"合资格在互联互通下交易的恒生综合指数成份股" [1][2] 指数成份与结构变化 - 修订后指数一次性移除7只"创新药含量"较低的企业股票 成份股数量减少但更聚焦药品和生物技术两大创新领域 创新药纯度达100% [3][9] - 前十大成份股以生物技术公司为主 其中康方生物权重10.31% 三盛成田9.80% 信达生物9.52% 中国生物制药9.47% 科伦博泰生物-B 9.18% [4] 指数特性提升 - 修订后指数更精准聚焦创新药产业链核心环节 直接反映创新药企研发突破和国际化进程 更准确刻画行业发展趋势 [5][6] - 因选股范围调整 指数获得南向互联互通交易资格 有望吸引更多内地资金 流动性和交易便捷性升级 [2][7] 相关ETF产品表现 - 华泰柏瑞恒生创新药ETF（520500）作为全市场首只跟踪该指数的ETF 2025年截至8月8日连续6周获资金净流入 份额达5.97亿份（年内增幅389.34%） 规模11.55亿元（年内增幅854.55%） [8] - 该ETF流动性突出 截至8月11日连续15个交易日单日成交额超10亿元 区间日均成交额13.93亿元 换手率均超85% 支持场内T+0交易机制 [8] - 该ETF 2025年上半年收益56.94% 业绩基准（恒生创新药指数收益率）同期收益57.83% [8] 行业背景与驱动因素 - 2025年港股创新药板块景气度显著回升 恒生创新药指数年内涨幅超100% 受出海热潮、研发提速及政策支持（如2025年7月国家医保局联合卫健委发布的《支持创新药高质量发展的若干措施》）多重利好驱动 [1]

恒生创新药指数调整 - 恒生创新药指数及恒生港股通创新药指数成分股调整于8月11日生效，新编算方法明确剔除主营业务在CXO行业（包括CRO、CMO、CDMO）的公司 [1] - 指数新增南向互联互通交易资格要求，仅符合港股通条件的恒生综合指数成分股可纳入选股范畴，提升投资便利性 [1] - 恒生创新药指数维持40只成分股固定数量，合资格证券按创新药业务关联性评分，得分最高的40只入选 [1] 行业影响 - 调整反映港股创新药板块最新发展态势，为投资者提供更精准的市场参考基准 [1] - 指数调整体现两地资本市场深度融合趋势，与互联互通机制完善相关 [1]

恒生创新药指数调整 - 恒生创新药指数及恒生港股通创新药指数明确剔除CXO公司 [1] 行业会议与展会 - 2025中国固态电池技术产业发展大会即将召开 [1] - 2025绿色低碳创新大会将于8月在湖州举办 [1] - 2025世界人形机器人运动会将于8月14日在北京举行 [2] - 2025中国（广州）跨境电商交易会将于8月15日举办 [2] 科技公司动态 - HTC VIVE预计在8月14日发布会推出新品 [2] - Supermicro将于8月12日举办2025开放存储峰会 [1] 能源市场事件 - 国内成品油将于8月12日开启新一轮调价 [1] - 欧佩克将于8月12日公布月度原油市场报告 [1] - EIA将于8月13日公布月度短期能源展望 [2] - IEA将于8月13日公布月度原油市场报告 [2] 宏观经济数据 - 美国7月CPI数据将于8月12日公布 [1] - 美国7月PPI数据将于8月14日公布 [2] - 国家统计局将于8月15日发布7月国民经济运行数据 [2] 金融与政策 - 澳洲联储将于8月12日公布利率决议 [1] - 俄美首脑会晤将于8月15日在阿拉斯加举行 [2] 新股与财报 - 宏远股份将于8月11日开启新股申购 [1] - 腾讯将于8月13日发布财报 [2] - 京东、网易将于8月14日发布财报 [2]

恒生创新药指数编制修订 - 恒生创新药指数编制方案剔除CXO行业公司 成分股仅涉及药品和生物技术两大行业[1] - 指数创新药纯度更高 更精准反映创新药产业发展趋势[1] - 成分股变动于8月11日起生效[1] 指数交易资格与流动性 - 指数获得南向互联互通交易资格 流动性有望进一步增强[1] - 恒生创新药ETF（520500）最新份额5.55亿份 最新规模11.28亿元 双双刷新成立以来历史新高[1] - 截至8月6日 该ETF单日成交额连续12个交易日超10亿元 流动性和交易便捷性突出[1] 港股创新药板块表现 - 今年以来港股创新药板块景气度显著提振 恒生创新药指数以翻倍涨幅成为市场焦点[1] - 板块受出海热潮涌动 研发提速与政策支持多重利好共振[1] 创新药产业逻辑转变 - 创新药产业逻辑主线转向以BD出海为核心引擎[2] - 国内创新药企通过对外授权 联合开发等方式将创新药推向国际市场[2] - 新模式"本土创新—全球变现"正在重塑行业格局[2] 恒生创新药ETF投资价值 - 恒生创新药ETF（520500）是市场上仅有的跟踪该指数的ETF产品 具有相对稀缺性[1] - 指数编制方案"提纯"修订后 ETF战略投资价值或进一步升级[2] - 该ETF支持场内T+0交易 可助力投资者捕捉创新药前沿发展机遇[2]

港股创新药板块表现 - 恒生创新药指数年内涨幅超111% 成为市场焦点 [1] - 指数编制方案剔除CXO行业公司 成份股聚焦药品和生物技术两大行业 创新药纯度达100% [1] - 指数获得南向互联互通交易资格 流动性有望增强 [1] 恒生创新药ETF产品特征 - 华泰柏瑞恒生创新药ETF（520500）为当前唯一跟踪该指数的ETF产品 具有稀缺性 [2] - 最新份额5 55亿份 规模11 28亿元 均创历史新高 [2] - 连续12个交易日单日成交额超10亿元 日均成交额14 53亿元 支持场内T+0交易 [2] 创新药行业发展趋势 - 产业逻辑转向BD出海为核心引擎 本土创新药企通过对外授权等方式进军欧美市场 [2] - "本土创新-全球变现"模式重塑行业格局 创新药系列指数距2021年高点仍有空间 [2] - 政策层面出台《支持创新药高质量发展的若干措施》强化行业支持 [4] 基金管理人背景 - 华泰柏瑞基金为境内首批ETF管理人 保持18年ETF零差错运营纪录 [3] - 旗下沪深300ETF（510300）、红利ETF（510880）等为标杆产品 [3] - 恒生创新药ETF 2025上半年收益56 94% 略低于基准57 83% [3]

恒生港股通创新药指数调整 - 新增流动性要求、修改行业要求、删除主题要求及修改成分股挑选方法 [2] - 明确剔除主营业务在CXO行业的公司包括CRO、CMO和CDMO涉及药明生物、药明康德、金斯瑞、药明合联、晶泰控股原合计权重18.1% [3] - 调整后前五大成分股变为信达生物、百济神州、康方生物、石药集团、中国生物制药 [3] - 成分股需满足港股通标的资格且业务聚焦创新药研发、生产及商业化不再包含CXO企业 [3] 恒生创新药指数调整 - 修改行业要求剔除主营业务在CXO行业的公司包括CRO、CMO和CDMO [4] - 调整后指数更聚焦创新药主题 [5] 恒生生物科技指数调整 - 新增互联互通交易资格要求选股范畴调整为互联互通下交易的恒生综合指数成分股 [6] - 成分股数目从50只固定缩减至30只 [6] - 删除上市历史要求及快速纳入机制原机制允许符合条件的生物科技企业提前纳入 [8] 恒生港美生物科技指数调整 - 成分股数目从60只固定缩减至40只 [9] - 调整后基金持仓集中度更高弹性更大但波动可能更大 [9] 调整实施时间 - 编算方法调整于2025年6月30日指数检讨时生效成分股变动于2025年9月8日实施 [9]

恒生创新药指数及恒生港股通创新药指数编算方法调整 - 恒生港股通创新药指数编算方法将新增流动性要求 [1] - 行业要求将被修改 [1] - 主题要求将被删除 [1] - 成份股挑选方法将被修改 [1] - 新编算方法将于2025年6月30日的指数检讨时生效 [1] - 相关成份股变动将于2025年9月8日实施 [1]