IPO基本信息 - 计划最早于10月向SEC提交IPO申请，可能于11月择机上市 [1] - 预计筹资40亿至50亿美元，公司整体估值有望达到500亿美元，或成为2025年医疗器械领域规模最大的IPO [1] - 承销团队由高盛和摩根士丹利领衔，摩根大通与美国银行也在名单之列 [1] 上市动因 - 宏观环境趋稳，美联储释放降息预期，全球融资环境显著改善，医疗健康赛道受机构资金追捧 [3] - 贸易摩擦阶段性缓和，关税政策出现边际放松，公司跨国供应链压力有所缓解 [3] - 医疗需求长期增长，产品线覆盖面广、刚需属性强，疫情后医疗供应链“常态化安全”成为共识 [3] - 为全球供应链战略提供资本支持，进一步加码国际化布局 [9][11] 公司业务与产业地位 - 业务覆盖制造、分销和医疗服务三个环节，产品组合超过33.5万种，其中19万种为自有品牌 [6] - 采用“制造+分销”的混合模式，在全球设有27个生产基地，确保关键耗材自主可控 [6][8] - 美国超过70%的医院采购过其产品，具备横跨125个国家的供应网络 [8] - 通过医疗物流、临床支持和供应链优化方案提升客户粘性 [8] 财务表现 - 2024年公司实现营收255亿美元，同比增长10% [7] - 过去六十年公司连续实现双位数增长 [7] - 2025年第二季度营收约92.3亿美元，毛利率提升至28% [7] - EBITDA增速保持在20%左右，全年调整后EBITDA预期达到38亿美元 [7] 全球战略与数字化转型 - 在北美投资智能仓储和自动化配送中心，以满足准时交付和降本增效需求 [16] - 在欧洲加大德国、法国的销售与仓储投入，对冲Brexit不确定性 [16] - 将中国、东南亚视为未来增长关键区域，通过区域合作伙伴和数字化平台渗透 [16] - 大力推进数字化战略，包括智能仓储系统、医疗电商平台和数据驱动的采购决策 [13][17] - 数字化被视为未来十年的新增长引擎，IPO募资将支持其在软件、IT和AI领域的投入 [13] 行业比较与市场意义 - 与Cardinal Health（市值约200亿美元）和McKesson（市值约640亿美元）相比，公司兼具制造与分销优势，市场愿意给予更高估值倍数 [12] - 若IPO成功，公司市值或将跻身全球医疗器械公司前五 [12] - 公司上市被视为医疗供应链资本化趋势的注脚，是行业转型与升级的标志性事件 [14][18] - 在2025年IPO市场复苏背景下，其成功与否将影响投资者对后续医疗健康IPO的信心 [17]