文章核心观点 - 分红型长期健康险在监管引导下时隔22年回归市场 是浮动收益型保险发展趋势的重要体现 [1][2] - 在人身险预定利率进入"2.0%时代"的背景下 行业正通过加大分红险等浮动收益型产品占比来应对低利率挑战并推动转型 [5][6] - 产品结构向浮动收益型保险调整是全球保险业应对利率下行的普遍做法 预计分红险将为行业保费收入贡献主要增速 [7] 分红型健康险回归 - 分红型重疾险曾在2003年前后因兼具"保障+分红"成为市场主力 后因销售乱象和管理难度大被原保监会叫停 [2] - 本次回归是监管部门有序引导浮动收益型保险发展 激发健康险市场增长潜力的重要举措 [2] - 分红健康险作为主险有利于拓宽健康险的利源结构 更好满足多层次市场需求 [3] 浮动收益型保险定义与发展 - 浮动收益型保险相对于普通型固定收益产品 保底收益较低但提供浮动收益 是应对低利率周期的有效工具 [3] - 目前我国浮动收益保险主要包括分红险、万能险和投连险三种类型 [3] - 监管部门将加快研究出台浮动收益型健康保险等配套业务细则 丰富产品供给 [3] 人身险转型纵深推进 - 人身险产品预定利率上限在过去6年间从4.025%一路下调至2.0% 2025年9月1日起正式进入"2.0%时代" [5] - 此轮预定利率调整采取不对称下调 分红险预定利率最高值为1.75% 下调幅度相对较小 [5] - 当预定利率低于2%时 普通型人身保险产品销售压力较大 向浮动收益型保险转型成为必然趋势 [5] 行业实践与战略调整 - 中国人寿个险渠道分红险占首年期交保费比重超50% 中国太保寿险新保期缴中分红险占比提升至42.5% [6] - 招商信诺人寿推动"严格控制负债成本"和"分红险全面转型"两大战略调整 并看好健康险市场前景 [6] - 行业已形成加大浮动收益型产品尤其是分红险占比的共识 [5][6] 国际经验与市场展望 - 日本险企在利率下行时转向保障类产品 美国险企则通过投连险等产品向客户转移负债成本 [7] - 分红险预计将为行业全年保费收入贡献主要增速 并有利于提升险企对权益类资产的配置需求 [7] - 在监管引导和险企主动转型下 人身险公司负债成本有望逐步下降 [7]