横滨银行投资策略 - 公司已准备好一旦日本央行利率峰值趋近，将重新大举进入国内债券市场 [1] - 公司目前对日本国债仍持谨慎态度，但已开始少量购买日本国债，主要集中在两年期和五年期品种 [1][4] - 公司未来将主要购买短期和中期国债，以匹配其由客户存款构成的负债结构 [4] 利率预期与市场影响 - 公司预计日本央行本月维持利率不变，但很有可能在12月或明年1月将利率上调至0.75% [1] - 核心预期是日本央行将在2026年4月开启的财年再次加息，最终将利率峰值推至1.25%，这可能使10年期日本国债收益率升至2%左右 [1] - 周三，10年期日本国债基准收益率在东京市场报1.65% [1] 资产配置组合 - 在一个存在利率的环境下，公司的核心投资组合将由主权债券、日本及美国股指投资构成 [1] - 即便未来大幅转向增持日本国债，公司也会在资产组合中保留部分美国国债作为安全资产 [6] - 公司当前购买美国国债主要是为了获取短期资本收益，并将维持其担保贷款凭证的持仓规模稳定 [6] 历史背景与当前持仓 - 截至6月底，公司所属金融集团的证券投资组合规模约为2.1万亿日元（折合140亿美元），其中约半数持仓为日本国债及其他日元计价债券 [2] - 2013年日本央行启动激进货币宽松政策后，日本银行业曾增持外国债券及其他资产以弥补国内债券收益下降的缺口 [2]