事件概述 - 新加坡政府投资公司在美国法院指控蔚来汽车虚增收入和利润，导致蔚来在港股、新加坡市场和美股的股价均出现超过10%的大幅下跌 [7][8][3] - 此次起诉的核心争议点与2022年灰熊发布的做空报告内容相似，主要围绕蔚来的BaaS商业模式及关联公司武汉蔚能电池资产有限公司 [13][15][21] 核心指控：BaaS商业模式与财务数据 - 指控认为蔚来通过将电池销售给关联公司武汉蔚能，提前确认了未来7年的电池租赁收入，从而虚增了财报数据 [27][29][30] - 根据做空报告，2021年前9个月，蔚来营收的10%和净利润的95%被认为是通过此方式实现 [22] - 具体影响表现为，此操作使蔚来在2020年第四季度的财报收入从28.5亿元增至66.4亿元，并推动其股价在2021年初达到62美元的历史高点 [31] 关联方关系与公司治理质疑 - 武汉蔚能由蔚来汽车、宁德时代、国泰君安及湖北科投共同出资成立，其主要业务是购买蔚来电池并租给BaaS用户 [24][25] - 质疑指出蔚来在武汉蔚能中拥有55%的经济利益，但将其股权占比控制在20%以下，以避免根据美国通用会计准则进行合并报表 [39][40] - 此外，蔚能与蔚来共用电池且未做区分，且蔚能高层管理人员多为蔚来员工，引发对两者独立性的质疑 [35] 公司回应与事件现状 - 蔚来此前已对类似指控进行回应，并成立独立委员会进行内部审查，结论是相关问题不成立 [43] - 公司坚持其BaaS收入确认方式符合美国通用会计准则，且美国证券交易委员会在询问后未采取进一步行动 [44] - 目前美国法院已暂停审理GIC的起诉，等待此前由其他投资者发起的类似集体诉讼案的判决结果 [48][49] 业务背景 - 蔚来的BaaS方案允许用户只购买车辆而不购买电池，通过每月支付租金使用电池，该方案深受用户欢迎，据财报估算有约60%的车主选择此方案 [17][18][20] - 成立武汉蔚能的官方理由是便于与金融机构合作，并旨在未来发展成为服务多家车企的电池银行 [26]