好的，我将为您分析创耀科技2025年半年度报告。作为投资银行研究分析师，我的分析将聚焦于公司的财务表现、业务构成、行业地位及研发投入等核心要素。 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入1.83亿元，同比下降35.72%，主要因接入网网络芯片需求放缓及运营商去库存影响[3] - 归属于上市公司股东的净利润3,190万元，同比下降8.77%，但第二季度环比显著改善，净利润增长70.47%[3][27] - 产品综合毛利率31.28%，同比提升2.03个百分点，显示盈利能力优化[27] - 经营活动现金流量净额1,621万元，同比转正，改善显著[3] 业务板块分析 - 电力线载波通信芯片：国家电网双模通信标准升级为HPLC+HRF，公司凭借技术积累有望提升市场份额[18] - 接入网网络芯片：主要面向欧洲、南美及东南亚运营商市场，目前处于去库存周期导致收入下滑[3][19] - 星闪芯片：TR53XX系列支持BLE 5.4及WiFi 6协议，已应用于HID鼠标、键盘等智能终端，最高支持8K回报率[20][21] - EtherCAT工业芯片：获得德国倍福授权，支持2/3端口通信，已向工业、医疗领域客户销售，适用于人形机器人关节通信[22][23][24] - 芯片版图设计：具备16nm/14nm/10nm/7nm/5nm FinFET工艺设计能力，服务于国内知名芯片设计公司[25][26] 研发与技术投入 - 研发投入3,861万元，占营业收入比例21.07%，维持高水平投入[3][29] - 核心技术包括多信道时钟恢复技术、低串扰时域均衡技术等通信算法[39] - 矩阵式研发管理结构，设立数字IC部、模拟IC部等专业部门及多条产品线[17][38] 行业趋势与定位 - 智能电网建设政策推动配电网数字化转型，国家电网资本开支有利于行业发展[6] - 短距无线通信市场持续增长，蓝牙设备出货量预计2024年达50亿台，2028年增至75亿台[8] - 星闪技术凭借低时延、高可靠特性满足智能汽车、智能制造新场景需求[9] - EtherCAT全球节点数量突破8,800万，2024年新增1,100万节点，在高精度运动控制领域优势显著[10] 公司治理与投资者回报 - 2024年度现金分红2,163万元，占净利润比例35.78%，维持稳定分红政策[28] - 取消监事会设置，强化董事会审计委员会职能，优化治理结构[30] - 通过多元渠道开展投资者沟通，包括业绩说明会及上证e互动平台[31]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入5.92亿元 扣非归母净利润4510.07万元 同比增长4.42% [1] - 研发投入达1.24亿元 占营业收入比例为21.02% [2] - 2024年度现金分红占归母净利润比例达35.78% 拟每10股派发0.45元 合计499.28万元 [6] - 2021-2024年现金分红比例从30.50%持续提升至35.78% [6] 研发与产品战略 - 重点布局电力线载波通信芯片 接入网网络芯片 模拟电路设计三大核心技术领域 [2] - HPLC+HRF高速双模产品市场份额持续提升 并拓展至光伏通信 量测开关等新场景 [2] - 短距无线星闪芯片已实现机顶盒 无线鼠标领域出货 正与智能家电等IoT厂商合作研发 [3] - 2025年将持续聚焦通信网络芯片底层技术研发 丰富产品矩阵 [3] 资本运作与产业链布局 - 构建专业投资机构 政府引导基金与产业资本三方协同机制 系统性筛选高成长潜力企业 [4] - 通过成本优化 市场渠道共享等实质性支持提升被投企业运营效率 [4] - 2025年计划在风险可控前提下实施战略性并购 深化产业链协同效应 [4] 投资者回报 - 2024年累计回购股份75万股 耗资3929.22万元 [6] - 已完成2024年前三季度利润分配 派发现金红利1664.25万元 [6] - 实控人增持与股份回购并举 完善价值创造与共享体系 [6] 未来发展规划 - 坚持"稳中求进"总基调 平衡主业聚焦与创新驱动 [1] - 2025年将加强新兴产业布局 市场开拓与整合能力提升 [1] - 持续提升规范运作水平与运行效率 创造长期可持续回报 [6]