| 黄细重 | 国際 高知道 | | --- | --- | | 刘力宇 | | | 孟璐 | | | 郭雨蒙 | 0 Gra | | 孙仁昊 | | | 赖思旭 | סוגים | | 童明祺 | Disto | | | | | 投资要点 | | --- | 公告要点： 公司发布2025年三季度报告，25Q3公司实现收入50.4亿元，同环比分别+28.6%/-10.1%，实现 归母净利润4.13亿元，同环比分别+11%/-29.5%。 毛利率： 公司25Q3毛利率26.1%，同环比分别-4.7/-1.2pct，主要系美国关税影响+低毛利的两轮车收入占 比提升+摩托车毛利率下滑。 全地形车：U10pro销量超预期，结构优化带动单价持续提升。 费用端： 25Q3公司全地形车销量4.9万台，同环比+0.2%/-15.7%，其中美国表现弱于非美，U10pro销量 近1万台；25Q3全地形车ASP 4.8万，同环比分别+22.2%/+5.6%，主因产品结构变化，Q4会参 考竞对情况决定是否提价；25Q3全地形车毛利率环比持平。 公司25Q2销售/管理/研发费用率分别6.2%/4.1%/6.0%，同比分别-1.6/+0 ...