资管行业变革趋势 - 2025年资管行业核心关注点转向持有人体验和收益，中国证监会5月7日印发《推动公募基金高质量发展行动方案》推动创新产品发展 [1] - 三大长期趋势驱动变革： 1) 债券收益率下行，10年期国债收益率降至1.74% [2] 2) 权益市场波动加剧，单一资产难以穿越宏观周期 [2] 3) 普惠金融时代下投资者收益成为关键指标，需通过组合配置降低波动 [3] 多元资产配置优势 - 日本家庭金融资产海外配置比例从1990年5%提升至2020年15%，显示利率下行周期中多元化配置需求增长 [3] - 多元配置核心价值： 1) 降低组合风险波动同时保持预期收益 [3] 2) 通过债券、权益、商品等低相关性资产捕捉轮动机会 [3] - 国内股债配置局限性显现： 1) 沪深300指数年化波动率21.98% vs 中证国债指数1.79% [8] 2) 红利股与债券驱动因素相似，对冲效果有限 [8] 摩根资产管理实践 - 全球管理规模超3.7万亿美元，覆盖160+市场，中国多资产团队平均从业13年 [23][26] - 代表产品表现： 1) 摩根双季鑫6个月持有债券FOF成立以来收益率3.72%，最大回撤-1.71%，与沪深300相关性-0.1281 [10] 2) 新发摩根盈元稳健FOF覆盖海内外债券、权益、黄金等资产，通过国别分散降低单一市场风险 [12][14] - 方法论优势： 1) 战略配置+战术调整+基金筛选+风控的四模块体系 [24] 2) 每周与全球团队协同，实时验证市场观点 [25][26] 市场动态与产品创新 - 2025年上半年公募FOF规模增长356亿，显示多资产配置需求上升 [29] - FOF产品价值：专业团队完成资产轮动捕捉与波动管理，避免投资者自行判断复杂市场 [31]