亿帆医药 2025 年上半年电话会议纪要总结 **1 公司及行业概况** - 公司为亿帆医药，主营医药制造与创新药研发，2025 年上半年营收26.35亿元（同比基本持平），归母净利润增长近20%[3][16] - 行业呈现“冰火两重天”：传统药品承压，创新药企业增长显著[10] **2 核心财务与业务表现** - **收入结构**：药品收入占比提升至80%（三年前仅40%），主要依赖自有产品（如益力舒）和创新药放量[16] - **利润驱动**：高毛利产品占比提升（如益力舒成本下降）、信用减值考核加强、三项费用优化（减少2800万元）[3][16] - **研发投入**：持续加大，中药创新药断经戒毒胶囊完成1B期临床，生物药3C01（白介素15）进入临床前阶段[12] **3 重点产品动态** - **益力舒**： - 全球销售额：国内终端销售额近5亿元（全年目标10亿），美国定价4600美元/支，欧洲400-800欧元/支[11][34] - 商业化进展：与40国达成合作，中国获批缩短给药时间至24小时[11][37] - **丁肝交联玻璃酸钠**： - 销量：7月单月1.3-1.4万支，全年目标18万支（预计翻倍增长）[24][20] - 优势：国内唯一长效骨关节炎药，疗程简化（一年两针）[25][26] - **其他产品**： - 拜万哥（集采影响）：终端销售额1.6亿元，预计企稳回升[7] - 小儿清窍：收入下滑30%-40%（需求端影响）[8] **4 研发与生产进展** - **研发管线**： - 改良型新药：3款进入Pre IND阶段[12] - 合成生物：HMO产品获FDA认证，海外销售资格落地[15][33] - **生产认证**： - 合肥一帆制药通过EMA GMP和PIX认证，助力欧美市场准入[13][28] **5 国际化战略** - **市场布局**： - 已覆盖美洲、欧洲、中东等地区，计划进入160国[21][35] - 差异化定价：美国>欧洲/中国/日韩>印度/南美（低价抢占份额）[31][35] - **供应链优化**： - 灌装、包装环节转移至中国FDA GMP工厂，成本或降50%[28][34] **6 风险与挑战** - **集采影响**：拜耳接手产品（如拜万哥）短期承压[7] - **贸易战应对**：客户承担关税，可通过架构调整化解风险[38] - **国内竞争**：HMO产品国内法规限制，海外市场优先[33] **7 未来展望** - **业绩预期**： - 创新药（益力舒、丁肝）持续放量，毛利水平有望提升[9][20] - HMO长期净利润潜力超2亿元[33] - **国际化目标**： - 加速海外BD合作（如新加坡子公司赛晶），推动生物药出海[44][47] - 2025年底完成生产转移，2026年确认里程碑收入[30] **8 其他关键数据** - **普乐沙福**：收入近5000万元[6] - **乳果糖/厨师产品**：收入分别为1.56亿/1.44亿元[8] - **易立康发货**：上半年超22万支，国内全年预计40万支[23] （注：所有数据及观点均引自原文标注的[序号]，单位已按原文保留）