投资理念与FOF价值 - 长寿投资大师罗伊·纽伯格强调多元化是其长期投资不败公式的重要组成部分 [2] - 对冲手段可帮助投资者更有耐心地持有被低估的股票，并减少市场心理恐惧的影响 [3] - 分散投资是多元化的重要实践，可避免因单一选股失误或基金经理能力圈偏差导致的重大损失 [4] - FOF（基金中基金）的价值在于通过组合不同投资策略、风格和行业的基金经理，来增强投资组合对不同市场环境的适应性和容错性 [5] 易方达FOF整体表现 - 截至2026年1月23日，易方达FOF基金资产净值合计211.11亿元 [5] - 截至2025年底，易方达旗下62只FOF产品全部取得正收益 [6] - 在2025年公募FOF业绩TOP10榜单中，有七只FOF基金来自易方达的“优势”系列，表现突出 [7] - 2024年市场反弹期间，易方达成立满一年的FOF产品中有75%保持了正收益 [8] - 2023年市场低迷时，全市场仅有55只成立满一年的FOF产品保持正收益，易方达是其中两家拥有6只此类产品的公司之一，且其“如意”系列中有四只产品当年最大回撤不超过5% [9] “优势”系列FOF产品详析 - 在七只易方达“优势”系列FOF产品中，有四只由基金经理张浩然管理 [13] - 张浩然毕业于清华大学金融硕士，2020年4月起任FOF基金经理，截至2025年四季度末管理总规模34.67亿元，其多只在管产品任职回报位居同类第一 [15][16] - 张浩然的投资方法强调“重配置轻交易”，通过宏观经济、政策、基本面、估值等深度分析形成资产认知，并以投资目标为导向进行资产配置 [17][18][19] - 其基金优选标准包括：投资策略有效且稳定；基金经理具备创造超额收益的能力，且有稳定自洽的投资策略作为支撑 [20] - 组合构建采用“核心-卫星策略”：核心仓位均衡配置不同风格的基金经理以长期稳定战胜基准；卫星仓位则根据市场变化投资于弹性更高的行业主题基金 [22][23][25] - 以易方达优势领航为例，2024年以来其核心仓位在价值成长与积极成长风格间均衡配置，并搭配港股红利、基建等卫星仓位；2025年则在维持核心风格的同时，在卫星仓位上进行了行业轮动 [26] - 在风险控制上，张浩然会基于公司风险管理系统设置目标回撤，进行日频监控并根据模型分配回撤预算 [28] 其他核心基金经理与策略 - 基金经理胡云峰管理的易方达优势回报FOF-LOF在2025年全市场FOF中排名第二，其2025年的投资主线是持续向科技成长倾斜并提高持仓集中度 [29][30] - 胡云峰在2025年一季度买入易方达信息行业精选C，截至四季度末该基金占其第一大重仓基金净值比的22.21%，该基金2025年收益达103.26% [30] - 其核心仓位配置的易方达科融持仓占比从年初约10%提升至四季度末的20.58%，这两只重仓基金在2025年均实现翻倍收益 [31][32] - 除了易方达优势先锋与易方达优势长兴，其他五只“优势”系列产品的核心仓位较为趋同，重点布局积极成长风格，但在卫星仓位上各有侧重 [39] - 例如，胡云峰布局资源品，张浩然重点把握科技细分赛道并增配金融、资源品，黄亦磊看好港股互联网机会，刘淑霞更重视组合保护 [40] 内部资产池优势 - 易方达FOF产品主要持有本公司内部基金，且偏爱主动权益基金，这源于公司内部培育了众多优质的可选标的 [43][44] - 2025年全市场主动权益基金共诞生75只“翻倍基”，其中易方达基金独占10只，数量在所有基金公司中排名第一 [45] - 这10只翻倍基也是易方达“优势”系列FOF在2025年四季度的重仓持基，其中刘健维管理的易方达科融与郑希管理的易方达信息产业是核心重仓 [46] - 郑希深耕科技领域近20年，其代表产品易方达信息产业自2016年9月管理以来，截至2026年1月23日任职回报达472.1%，年化回报20.55% [47][49] - 刘健维管理易方达科融，截至2026年1月23日任职回报314.25%，年化回报28.67%，其2025年业绩翻倍的同时，全年最大回撤控制在-15.59%，优于多数翻倍基 [55][58] - 与积极成长风格做均衡配置的基金主要来自祁禾与杨宗昌，后者管理的易方达供给改革混合自2019年4月以来任职回报373.31%，年化回报25.85% [61][63] - 易方达旗下ETF总规模达7751.94亿元，产品118只，覆盖多资产类别与投资方向，为FOF的“卫星策略”提供了完整的一站式工具体系 [66][67] - 作为内部FOF，根据规定，FOF基金持仓自家基金不收取管理费，变相为持有人降低了费率 [68] 团队与平台支持 - 易方达FOF团队成员均来自专业投资机构，具备多元投资背景，并构建了专业的资产及投资管理人分析、遴选方法与自主研发的基金研究系统 [70][71] - 公司采用“大平台”支持“小团队”模式，整合研究、合规、风控、交易等资源为投资团队提供全方位支持 [74] - 研究团队稳定，覆盖全面，注重深度基础工作、前瞻独立验证与长期跟踪 [74] - 通过“敏捷小组”等机制促进投研融合与共享协同，能快速响应市场热点与产业变化，如2025年人形机器人行情启动时即率先成立相关小组 [76][77] - 长期的内部充分沟通使FOF团队能第一时间把握行业变化与风险，并对持仓基金经理的观点和状态有充分了解 [79]