核心观点 - 公司2025年上半年实现营业收入19.62亿元，基础物业管理收入7.16亿元（同比增长19.2%），账面现金及定期存款47.91亿元，经营性现金流持续为正，维持50%派息率，通过服务品质升级、区域深耕和科技赋能实现高质量发展 [2][3][5][6][10][11][13][15] 财务表现 - 营业收入19.62亿元，基础物业管理收入7.16亿元（同比增长19.2%），连续四年增速近20% [2] - 账面现金及定期存款47.91亿元（较2024年末增加8900万元），经营性现金流持续为正，稳居上市物企现金第一梯队 [3] - 维持50%高派息率，将业务增长转化为投资回报 [3] 服务品质与科技赋能 - 打造人机协同保洁新模式，保洁满意度提升0.9分，近90个项目全面运行智慧通行系统 [6] - 通过自研EBA系统+RTU网关实现100%自主可控技术，完成物业驾驶舱主屏及分屏上线，通过数据驱动智能化督导 [8] - 第三方满意度调研连续三年超90分（远高于行业平均水平），2025年上半年收缴率逆市上升 [10] 规模与区域战略 - 合约面积达9245万平方米（较2024年末增长4.2%），合约项目515个，在管面积7231万平方米（增长4.3%），在管项目444个 [11] - 91%在管面积位于一二线城市，平均物管单价约2.8元/平方米（行业中高水平） [11] - 新增合约面积596万平方米，中标港航大厦、国家管网集团华南公司等项目，与国央企大客户建立合作 [13] 行业定位与发展战略 - 基础物管高增长验证"服务力即现金流"逻辑，现金储备支持逆周期扩张，稳定分红政策强化长期价值共识 [5] - 围绕资信优、支付能力强、战略匹配高的赛道提升评审标准，强化风险管控 [13] - 聚焦核心城市布局、服务经验及现金储备，将行业调整期转化为高质量发展窗口期 [15]