合约与在管项目总体情况 - 截至2024年6月30日，公司合约项目508个（2023年12月31日：476个），总合约面积8880万平方米（2023年12月31日：8340万平方米），合约面积增长6.4%[4] - 截至2024年6月30日，公司在管项目418个（2023年12月31日：408个），总在管面积6670万平方米（2023年12月31日：6520万平方米），在管面积增长2.2%[4] - 截至2024年6月30日，公司合约项目覆盖中国49个城市（含香港）[8] 非商业项目合约与在管情况 - 截至2024年6月30日，公司416个（2023年12月31日：385个）合约非商业项目的合约面积为8140万平方米（2023年12月31日：7570万平方米）[9] - 截至2024年6月30日，公司335个（2023年12月31日：331个）在管非商业项目的在管面积为6010万平方米（2023年12月31日：5930万平方米）[9] - 截至2024年6月30日，非商业在管项目335个，面积6010万平方米[31] 商业项目合约与在管情况 - 截至2024年6月30日，公司92个（2023年12月31日：91个）合约商业项目的合约面积为740万平方米（2023年12月31日：780万平方米）[15] - 截至2024年6月30日，公司83个（2023年12月31日：77个）在管商业项目的在管面积为660万平方米（2023年12月31日：590万平方米）[15] - 截至2024年6月30日，商业在管项目83个，面积660万平方米[33] 平均物管费情况 - 2024年住宅项目平均物管费为每月每平方米人民币2.8元（2023年同期：每月每平方米人民币2.7元）[11] - 2024年写字楼平均管理费为每月每平方米人民币20.0元（2023年同期：每月每平方米人民币20.5元）[17] - 2024年购物商场平均管理费为每月每平方米人民币35.7元（2023年同期：每月每平方米人民币36.6元）[17] - 写字楼2024年平均物管费为20元/平方米/月，2023年为20.5元/平方米/月[18] - 购物中心2024年平均物管费为35.7元/平方米/月，2023年为36.6元/平方米/月[18] 公司收入情况 - 公司本期收入为19.602亿美元，同比增长29.7%[24] - 非商业物业管理及增值服务收入为16.013亿美元，同比增长32.3%[31] - 商业物业管理及运营服务收入为3.589亿美元，同比增长19.2%[33] - 社区增值服务收入从4.005亿美元增至6.455亿美元，增长61.2%[31] - 公司来自关联方收入较同期增加6640万美元，增长9.5%[29] - 2024年上半年营业收入为19.60175亿元，2023年同期为15.11846亿元[71] - 截至2024年6月30日止六个月，非商业物业管理及增值服务总分部营业收入为1601274千元，商业物业管理及运营服务为358901千元，集团总计1960175千元[93] - 截至2023年6月30日止六个月，非商业物业管理及增值服务总分部营业收入为1210790千元，商业物业管理及运营服务为301056千元，集团总计1511846千元[97] - 2024年上半年非商业物业管理服务收入600948千元，较2023年上半年457936千元增长约31.23%[100] - 2024年上半年非业主增值服务收入354817千元，较2023年上半年352380千元增长约0.69%[100] - 2024年上半年社区增值服务收入645509千元，较2023年上半年400474千元增长约61.2%[100] - 2024年上半年商业运营及管理服务收入308096千元，较2023年上半年250881千元增长约22.8%[100] - 2024年上半年市场定位咨询及租户招揽服务收入50805千元，较2023年上半年50175千元增长约1.26%[100] - 2024年上半年向关联方提供服务及销售货品总计人民币768,304千元，2023年同期为人民币701,894千元[131] 公司成本与费用情况 - 本期销售成本为14.528亿元，同比增长33.7%，员工成本为4.069亿元，同比减少4.4%[36] - 本期行政开支为1.589亿元，同比增长24.9%[39] - 本期银行存款利息收入为5290万元，同比增长2.4%[40] - 本期所得税开支为1.069亿元，同比增长13.2%[41] - 2024年上半年雇员福利开支513260千元，2023年为520406千元[104] - 2024年上半年银行利息收入 -52898千元，2023年为 -51641千元[104] - 2024年租赁负债利息开支3030千元，2023年为2444千元[105] - 2024年上半年租金开支（短期租赁）总计人民币12,534千元，2023年同期为人民币15,691千元[131] 公司盈利情况 - 本期毛利为5.074亿元，同比增加，整体毛利率为25.9%，同比下降2.2个百分点[37][38] - 非商业物业管理及增值服务毛利率由27.3%降至24.4%，商业物业管理及运营服务毛利率由31.5%增至32.4%[38] - 本期盈利净额为2.875亿元，同比增长12.1%，净利率为14.7%，同比减少2.3个百分点[43] - 本期公司拥有人应占盈利为2.777亿元，同比增长12.1%，每股基本盈利为0.18元[44] - 2024年上半年毛利为5.07362亿元，2023年同期为4.24962亿元[71] - 2024年上半年除税前盈利为3.94338亿元，2023年同期为3.50896亿元[71] - 2024年上半年期内盈利为2.87462亿元，2023年同期为2.56449亿元[71] - 2024年上半年本公司普通股股东应占每股盈利基本及摊薄为0.18元，2023年同期为0.16元[71] - 2024年上半年期内全面收益总额为2.88091亿元，2023年同期为2.58193亿元[74] - 截至2024年6月30日止六个月，集团期内盈利为287462千元[93] - 截至2023年6月30日止六个月，集团期内盈利为256449千元[97] - 2024年每股基本及摊薄盈利0.18元，2023年为0.16元[111] 公司资产与负债情况 - 应收账款由5.735亿元增至7.611亿元，增长32.7%，其他应收款项由3.932亿元增至4.999亿元，增长27.2%[46][47] - 应付账款由3.993亿元增至6.288亿元，增长57.5%，其他应付款项由13.626亿元增至14.673亿元[48][49] - 2024年6月30日总非流动资产为19.97065亿元，2023年12月31日为5.33394亿元[75] - 2024年6月30日总流动资产为50.0776亿元，2023年12月31日为58.7375亿元[75] - 2024年6月30日总流动负债为30.34141亿元，2023年12月31日为26.6528亿元[75] - 2024年6月30日净资产为37.88355亿元，2023年12月31日为36.20455亿元[77] - 截至2024年6月30日，公司总权益为3788355千元人民币，较2024年初的3620455千元人民币增加4.64%[78] - 2024年6月30日公司总资产7004825千元，总负债3216470千元；2023年12月31日总资产6407144千元，总负债2786689千元[102] - 2024年6月30日使用权资产物业账面价值为142,901千元，较2024年1月1日的103,691千元增长约37.82%[113] - 2024年6月30日无形资产总计326,335千元，较2023年12月31日的332,921千元下降约1.98%[114] - 截至2024年6月30日止六个月，公司以成本6,000元购买无形资产，2023年同期为1,210,000元[114] - 2024年6月30日应收账款总计761,121千元，较2023年12月31日的573,524千元增长约32.71%[117] - 2024年6月30日预付款项、其他应收款项及其他资产总额为573,041千元，较2023年12月31日的453,432千元增长约26.38%[119] - 2024年6月30日应付账款总计628,828千元，较2023年12月31日的399,277千元增长约57.49%[123] - 2024年6月30日其他应付款项及应计费用总额为1,467,331千元，较2023年12月31日的1,362,568千元增长约7.7%[124] - 2024年6月30日应收账款总计人民币400,229千元，2023年12月31日为人民币341,997千元[135] - 2024年6月30日其他应付款项及应计费用总计人民币263,940千元，2023年12月31日为人民币157,394千元[136] - 2024年6月30日合同负债总计人民币128,815千元，2023年12月31日为人民币86,084千元[136] - 2024年6月30日，以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的权益投资账面价值和公允价值均为33,865千元，2023年12月31日为33,624千元[140] 公司现金流量情况 - 2024年上半年公司经营业务所得现金为287821千元人民币，较2023年同期的370441千元人民币减少22.30%[80] - 2024年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为209146千元人民币，较2023年同期的292518千元人民币减少28.50%[80] - 2024年上半年公司投资活动所用现金流量净额为 - 2129485千元人民币，2023年同期为 - 8491千元人民币[80] - 2024年上半年公司融资活动所用现金流量净额为 - 41928千元人民币，较2023年同期的 - 27440千元人民币增加52.79%[80] - 2024年上半年现金及现金等价物减少净值为1962267千元人民币，2023年同期增加256587千元人民币[80] - 截至2024年6月30日，公司期末现金及现金等价物为2733155千元人民币，较2023年末的4619570千元人民币减少40.83%[80] - 2024年上半年公司已付所得税为78675千元人民币，较2023年同期的77923千元人民币增加0.97%[80] - 2024年上半年公司添置物业、厂房及设备项目支出为5553千元人民币，较2023年同期的7291千元人民币减少23.84%[80] 公司上市与资金用途情况 - 公司于2021年6月28日上市，发行369,660,000股股份，7月26日行使超额配股权发行43,410,500股额外股份，所得款项净额为19.613亿港元（相当于人民币16.32亿元）[52] - 截至2024年6月30日，变更用途后策略收购和投资未动用所得款项为5.02445亿元，占比35%；增值服务未动用2.17221亿元，占比20%；促进ESG发展未动用1.82515亿元，占比15%；补充营运资金和一般公司用途未动用分别为1.32814亿元和2.31648亿元，占比均为10%和20%[53] - 截至2024年6月30日，集团资产、重大投资、或然负债、资本承担均无相关情况，预计用全球发售所得款项及营运资金拨付2024年资本开支[55][56] 公司员工情况 - 截至2024年6月30日，集团有13,781名全职雇员，本期员工成本总额为5.133亿元[57] 公司合规与治理情况 - 公司采纳《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》，全体董事本期遵守规定标准[59] - 审核委员会与管理层及核数师讨论会计原则及政策，本期中期财务资料已按相关准则审阅[63] 公司股息情况 - 董事会决定向2024年9月5日在册股东宣派中期股息每股0.100

报告公司投资评级 - 买入 [3][6] 报告的核心观点 - 2024上半年越秀服务业绩大致符合预期，收入同比增29.7%至19.6亿元，整体毛利率同比下跌2.2个百分点至25.9%，净利润同比增12.1%至2.78亿元，每股中期股息拟定为0.1港元，派息比率维持在50% [1] - 截至2024年6月，在管面积/合约面积环比增长14.6%/13.5%至8880万/6670万平方米，预计2026年前可达到1亿平方米在管面积 [2] - 基础物管/社区增值服务收入分别同比增31.2%/61.2%至6.01亿/6.45亿元，社区增值服务收入占比大幅提升，非商业务毛利率下滑，商业相关业务毛利率反弹，公司预期长期非商/商业毛利率维持约25%/25 - 30% [2] - 2024上半年公司现金余额增至48.7亿元，充足现金余额将支持全年派息及后续回购 [2] - 维持买入评级和目标价4.72港元，对应2024年12倍市盈率或剔除净现金后约3.3倍市盈率，因国企母公司越秀地产稳定交付支持收入及利润增长，且现金充裕支持回购及持续派息 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据一览 |年份|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |收入（百万元人民币）|2486|3224|4102|5023|6026| |同比增长（%）|29.6|29.7|27.3|22.5|20.0| |核心利润（百万元人民币）|416|487|550|659|792| |核心每股盈利（人民币）|0.27|0.32|0.36|0.43|0.52| |同比增长（%）|-0.5|17.0|12.9|19.9|20.0| |市盈率（倍）|10.0|8.6|7.6|6.3|5.3| |每股账面净值（人民币）|2.12|2.26|2.44|2.66|2.92| |市账率（倍）|1.29|1.21|1.12|1.03|0.94| |股息率（%）|3.5|5.8|6.6|7.9|9.5| [3] 股份资料 - 52周高位（港元）：3.82 - 52周低位（港元）：2.32 - 市值（百万港元）：4542.11 - 日均成交量（百万）：0.34 - 年初至今变化（%）：15.89 - 200天平均价（港元）：3.00 [4] 2024年上半年业绩概览 |项目|23年上半年|24年上半年|同比（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |收入（人民币百万元）|1511.8|1960.2|29.7| |物业管理服务（人民币百万元）|457.9|600.9|31.2| |向非物业业主提供的增值服务（人民币百万元）|352.4|354.8|0.7| |社区增值服务（人民币百万元）|400.5|645.5|61.2| |商业物管及运营服务（人民币百万元）|301.1|358.9|19.2| |销售成本（人民币百万元）|(1086.9)|(1452.8)|33.7| |毛利润（人民币百万元）|425.0|507.4|19.4| |行政费用（人民币百万元）|(127.2)|(158.9)|24.9| |金融资产减值净损失（人民币百万元）|(3.0)|(6.9)|133.5| |其他净收入（人民币百万元）|6.8|2.4|-64.6| |息税前利润（人民币百万元）|301.7|344.0|14.0| |财务收入（人民币百万元）|51.6|52.9|2.4| |税后利润（人民币百万元）|256.4|287.5|12.1| |少数股东权益（人民币百万元）|(8.8)|(9.8)| - | |净利润（人民币百万元）|248.0|277.7|12.0| |毛利率（%）|28.1|25.9|-2.2ppt| |非商业物业管理和增值服务毛利率（%）|27.3|24.4|-2.9ppt| |商业物业管理和增值服务毛利率（%）|31.5|32.4|0.9ppt| |息税前利润率（%）|20.0|17.5|-2.4ppt| |净利率（%）|16.4|14.2|-2.2ppt| |每股盈利（人民币/元）|0.16|0.18|12.5| |每股中期股息（港元）|0.089|0.100|12.4| |基本派息率（%）|50|50|0.0ppt| |合约面积（百万平方米）|77.5|88.8|14.6| |在管面积（百万平方米）|58.8|66.7|13.5| [5] 交银国际房地产行业覆盖公司 |股票代码|公司名称|评级|收盘价(交易货币)|目标价(交易货币)|潜在涨幅|最新目标价/评级发表日期|子行业| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |823 HK|领展房托|买入|34.80|47.70|37.1%|2024年05月29日|香港房地产| |16 HK|新鸿基地产|买入|72.00|110.10|52.9%|2024年02月29日|香港房地产| |17 HK|新世界发展|买入|7.25|15.80|117.9%|2023年11月29日|香港房地产| |12 HK|恒基地产|中性|22.05|23.84|8.1%|2023年08月23日|香港房地产| |123 HK|越秀地产|买入|4.25|6.60|55.3%|2024年08月13日|内地房地产| |3383 HK|雅居乐集团|买入|0.44|1.16|163.6%|2023年12月01日|内地房地产| |1109 HK|华润置地|买入|22.25|42.82|92.4%|2022年05月24日|内地房地产| |3319 HK|雅生活服务|买入|2.62|3.20|22.2%|2024年08月19日|物业服务| |6626 HK|越秀服务|买入|2.99|4.72|57.9%|2024年08月09日|物业服务| |6098 HK|碧桂园服务|买入|4.47|17.48|291.2%|2023年03月29日|物业服务| |2669 HK|中海物业|买入|4.64|10.80|132.8%|2023年03月23日|物业服务| |9928 HK|时代邻里|中性|0.51|0.60|17.6%|2023年11月30日|物业服务| [6] 财务数据（损益表、现金流量表、资产负债简表、财务比率） - 损益表涵盖2022 - 2026E年收入、成本、利润等数据 - 现金流量表涵盖2022 - 2026E年现金流相关数据 - 资产负债简表涵盖2022 - 2026E年资产、负债、权益等数据 - 财务比率涵盖2022 - 2026E年每股指标、利润率、盈利能力等数据 [7]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 非商业板块高速增长 - 非商业板块收入占比达81.7%，是主要收入来源 [4] - 物业管理/社区增值/非业主增值服务收入增速分别为31.2%/61.2%/0.7% [4] - 家居生活、美居业务分别实现收入3.8/2.5亿元，同比增长31.4%/206.3% [4] 大湾区竞争优势明显 - 公司聚焦核心优势区域，在大湾区合约项目面积5254万平方米，占总合约面积59.2% [4] - 大湾区物业管理项目的平均物业管理费为2.8元/月/平方米，较2023年同期有所提升 [4] 中期分红慷慨 - 公司现金及现金等价物27亿元，定期存款21亿元，资金较为充裕 [4] - 中期派息比率50%，较为慷慨 [4] 财务数据总结 - 2024年上半年营收19.6亿元，同比增长29.7% [3] - 2024年上半年归母净利润2.8亿元，同比增长12.1% [3] - 2024-2026年归母净利润预测分别为5.7/6.6/7.6亿元 [4] - 2024-2026年EPS预测分别为0.38/0.44/0.50元 [4] - 2024-2026年PE预测分别为7.3/6.3/5.5倍 [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 收入和利润情况 - 2024年上半年公司实现收入19.60亿元,同比增长29.7% [1] - 2024年上半年归母净利润2.78亿元,同比增长12.1% [1] - 考虑到地产市场的持续筑底及公司业务结构的调整,预计公司2024-26年归母净利润分别为5.6亿元、6.4亿元和7.2亿元,同比增速分别为+14.6%、+13.8%和+12.7% [3] 毛利率和费用情况 - 2024年上半年公司综合毛利率同比下降2.2个百分点至25.9%,主要因为物业管理服务、非业主增值服务和社区增值服务毛利率下滑 [2] - 2024年上半年公司管理费用率为8.4%,同比略有上升 [12] 现金流和财务指标 - 截至2024年6月末,公司定期存款+现金及现金等价物合共48.7亿元,是公司总市值的1.17倍 [2] - 公司中期每股派息0.1港元,对应8月20日2.99港元/股的收盘价,隐含的全年股息率或将近7% [2] - 公司开启回购,截至8月20日合计回购293万股,占回购前总股本的0.19% [2] 业务拓展情况 - 截至2024年6月末,公司在管面积6667万方,较2023年底增长2.2%;合约面积8881万方,较2023年底增长6.4% [2] - 2024年上半年公司新增合约面积926万方,同比+12.1%,其中第三方占比65%,关联方占比35% [2] 风险提示 - 越秀地产销售表现不及预期 [3] - 外拓不及预期 [3] - 社区增值开展不顺 [3]

财务表现 - 总收入为人民币1,960.2百万元，同比增长29.7%[3] - 自非商业物业管理及增值服务所得收入为人民幣1,601.3百万元，同比增长32.3%[4] - 自商業物業管理及運營服務所得收入為人民幣358.9百萬元，同比增長19.2%[5] - 毛利率為25.9%[5] - 本公司擁有人應佔盈利為人民幣277.7百萬元，同比增長12.1%[5] - 每股基本盈利為人民幣0.18元[5] - 集团总营业收入为19.60亿元人民币，较上年同期增长29.7%[39] - 非商业物业管理及增值服务分部业绩为2.44亿元人民币，商业物业管理及运营服务分部业绩为1.06亿元人民币[34,36] - 集团期內盈利為2.87亿元人民幣，較上年同期增長12.1%[34] - 本集团的整体毛利率由同期的28.1%下降至25.9%[140] - 非商业物业管理及增值服务的毛利率由同期的27.3%下降至24.4%[141] - 商业物业管理及运营服务的毛利率由同期的31.5%增加至32.4%[142] - 本集团的行政开支为1.589亿元，同比增长24.9%[143] - 本集团的利息收入为5,290万元，同比增长2.4%[144] - 本集团的所得税开支为1.069亿元，同比增长13.2%[145] - 本集团的盈利净额为2.875亿元，同比增长12.1%[146] 业务发展 - 合約面積為88.8百萬平方米，在管面積為66.7百萬平方米[5] - 非商业物业管理及增值服务营业收入为16.01亿元人民币，其中物业管理服务收入为6.01亿元人民币、非业主增值服务收入为3.55亿元人民币、社区增值服务收入为6.46亿元人民币[39] - 商业物业管理及运营服务营业收入为3.59亿元人民币，其中商业运营及管理服务收入为3.08亿元人民币、市场定位咨询及租户招揽服务收入为5.08亿元人民币[39] - 非商业物业管理及增值服务分部资产为48.92亿元人民币，商业物业管理及运营服务分部资产为5.40亿元人民币[42] - 非商业物业管理及增值服务分部负债为23.80亿元人民币，商业物业管理及运营服务分部负债为5.64亿元人民币[44] - 集团资本支出为8.45亿元人民币[45] - 合约项目数量增加至508个，合约面积增长6.4%至88.8百万平方米[74] - 在管项目数量增加至418个，在管面积增长2.2%至66.7百万平方米[75] - 新签合约项目9,262千平方米，在管项目新增5,068千平方米[79] - 合约项目和在管项目均有所增加，体现公司业务持续增长[74,75] - 截至2024年6月30日，本集团非商业项目合约面积为81.4百万平方米，在管面积为60.1百万平方米[84][94] - 截至2024年6月30日，本集团商业项目合约面积为7.4百万平方米，在管面积为6.6百万平方米[98][112] - 本集团住宅项目平均物管费为每月每平方米人民币2.8元，较上年同期上升[95] - 本集团寫字樓及購物商場的平均管理費分別為每月每平方米人民幣20.0元及人民幣35.7元[113][114] - 本集團在管非商业项目数目增加至335个，在管面积增加至60.1百万平方米[128] - 社区增值服务收入由同期的4.005亿元增加至6.455亿元，增长61.2%[130] - 商业物业管理及运营服务收入为3.589亿元，同比增长19.2%[132] 公司概况 - 本集團乃分拆自越秀地產股份有限公司並於二○二一年六月二十八日在香港聯合交易所有限公司獨立上市[18] - 集团拥有众多客户，无单一客户贡献10%或以上营业收入[31] - 集团采用的新会计准则对中期财务报表无重大影响[25] - 公司主要业务集中在中国内地，营业收入和非流动资产绝大部分来自中国内地[51] - 本集團榮獲多個行業獎項及認可，包括「2024中國物業服務百強企業TOP12」等[115] - 本集團將持續提升基礎服務質量，聚焦增值服務發展，優化全生命週期市場拓展[116][117][118][119] - 本集團收入同比增長29.7%至人民幣1,960.2百萬元，其中非商業物業管理及增值服務收入佔比81.7%[121][122] - 獨立第三方收入佔比60.8%，較上年同期提升[123][124] - 本集团调整业务发展策略，聚集竞争优势较强的区域，并退出部分不符合内部业务或财务要求的项目[80] 股利分配 - 董事會建議宣派二○二四年中期股息每股0.100港元（相當於每股人民幣0.091元），派息率為50%[6] - 董事会决议向于2024年9月5日名列本公司股东名册的股东宣派2024年中期股息每股0.100港元(相当于每股人民币0.091元)[180] - 中期股息将于2024年9月20日或前后派发予股东[180] 财务状况 - 其他应收款项由截至2023年12月31日的人民币393.2百万元增加至截至2024年6月30日的人民币499.9百万元，增长27.2%[153] - 应付账款由截至2023年12月31日的人民币399.3百万元增加至截至2024年6月30日的人民币628.8百万元，增长57.5%[154] -

公司回购计划 - 公司公告回购计划，回购股票不超过公司股数的2%[1] - 公司流通股量约为27%，回购计划不超过流通股量的2%[2] - 公司考虑股权激励蒸发对回购计划的影响，可能会调整回购量[3] - 公司留意法规变化，回购股票可能用于股权激励后续发放[4] 公司市场拓展 - 公司一到四月主要关注外拓业务，招聘专业人士进行拓展[5] - 公司新增合约面积达到700万方，拓展规模有较大突破[6] - 公司中标港珠澳大桥项目，合同额接近两千万[7] - 公司在拓展市场上取得成果，积极拓展FM和高校领域[8] 公司业绩及股价表现 - 公司业绩稳定增长，毛利率平衡，受到投资者认可[12] - 公司业绩虽未大幅增长，但市场认同度高，股价表现优于物管股指数[13] - 公司业绩稳定增长为进入港股通提供支撑[14] - 公司市值约为50亿，需进入恒生指数中小型股指数才能进入港股通[14] 公司国企背景及经营优势 - 公司具有国企背景，物业市场调整使其具竞争优势[16] - 国企背景带来合规经营优势，可规避用工成本风险[17] 公司财务状况及资金管理 - 公司现金流持续增加，资产质量高，利息收入也在增加[20] - 公司在资金使用上进行了调整，包括提高活期利息和进行股份回购以提高投资者回报[27] - 公司在境外资金管理上面临利率下滑，目前以保本为中心，寻找固定收益的理财产品[29]

公司业务概况 - 公司总收入在2023年达到32.24亿元人民币，较2022年增长29.7%[5] - 公司在管面积为65,211千平方米，较2019年增长198.7%[6] - 公司在2023年的业务范围包括住宅业态和商业及产业园，致力于提供定制化的服务方案[7] - 公司打造了“臻越、鉑越、享越”三大住宅产品体系，为客户提供个性化、精细化和专业化的服务[8] - 公司在管住宅面积达到41.21百万平方米，服务超过28万户业主[8] - 公司在商业及产业园领域是中国领先的物业运营管理专家，提供资产管理服务，涵盖商业、写字楼、专业市场等多种业态[9] - 公司商业及产业园在管面积为10.41百万平方米[11] - 公司构建了S-TOD四维城市服务体系与TOD軌交一体化服务[12] - 公司TOD在管面积达7.04百万平方米，发展脚步向全国[13] - 公司提供全域治理服务，致力为城市構建智慧、活力的现代街区[14] - 公司城市服务及公建在管面积达6.55百万平方米[15] - 公司根据市场发展空间，全力打造五大增值业务平台[16] - 公司深入研究客户需求，打造差异化产品服务[17] - 公司提供社区经营服务，涵盖家庭生活服务等多个领域[18] - 公司提供智能化应用服务运营商，专注为智慧住宅及社区等业态提供服务[19] 财务表现 - 公司在2023年的营业收入达到32.23亿人民币，同比增长29.7%[33] - 公司的毛利率为26.6%，基本持平[33] - 公司的净利润为4.87亿人民币，同比增长17.0%[33] - 公司建议每股股息为0.087港元，全年总派息率为50%[33] - 本年度公司收入为人民币3,223.6百万元，同比增长29.7%[74] - 非商业物业管理及增值服务收入为人民币2,630.1百万元，同比增长35.5%[75] - 商业物业管理及运营服务收入为人民币593.5百万元，同比增长8.9%[77] - 銷售成本为人民币2,367.0百万元，同比增长31.0%[78] - 非商业物业管理及增值服务的毛利率由上一年度的25.8%小幅下降至本年度的25.4%[81] - 商业物业管理及运营服务的毛利率由上一年度的32.7%下降至本年度的31.7%[82] - 行政开支为人民币279.3百万元，较上一年度增长32.4%[83] - 其他收入为人民币19.6百万元，较上一年度下降[84] - 财务收入净额为人民币102.0百万元，同比增长42.4%[86] - 所得税开支为人民币187.3百万元，同比增长23.6%[87] - 本年度的盈利净额为人民币499.9百万元，同比增长17.8%[88] - 本公司擁有人應佔盈利为人民币487.0百万元，同比增长17.0%[89] - 每股基本盈利为人民币0.32元[90] - 董事会建议派发本年度末期股息每股0.087港元，相当于每股人民币0.079元[91] 公司治理 - 公司董事会成员包括非执行董事、执行董事和独立非执行董事[120] - 董事会已与执行董事和非执行董事签订了服务合同，初步任期为三年[122] - 公司已委任三名独立非执行董事，其中一人具有会计和财务管理方面的专业资格[123] - 董事会有权随时委任任何人士为董事，填补临时空缺或新增成员[124] - 张勁先生和杨昭煊先生将在下届股东周年大会上輪值退任[126] - 董事会认为独立非执行董事能够提供足够的监督与制衡，保障公司及股东利益[127] - 公司已购买适当的保险，以应对董事因企业活动而导致的法律行动的责任[129] - 董事会负责公司的整体领导，监督战略决策和业务及财务表现[130] - 公司重视董事会独立性，已设立机制以增强决策的客观性和有效性[131] - 董事会定期举行会议，以檢讎公司的财务、内部控制、风险管理、战略和业绩[134] - 公司在本年度举行了多次董事会会议和委员会会议，各董事出席情况良好[135] - 董事会会议和委员会会议的会议记录由公司秘书保存，确保透明度和记录完整[137] - 主席由林峰先生担任，行政总裁由张建国先生担任，分别负责董事会和公司整体管理[139] - 公司要求董事参加持续的专业培训，以更新知识和技能，确保对公司贡献保持关注和知情[141] - 董事接受了与法律、企业管治事项等相关的培训，包括出席講座和培训会议[145] - 公司支付给外聘独立核数师的薪酬为约1.9百万元和1.0百万元，主要用于審核及非審核服务[147] - 公司已制定内幕消息管理及披露指引，确保内幕消息的处理和发布符合法规[149] - 公司拟按年宣派不少于股东可供分派净利润30%的股息，但无法保证具体金额[150] - 董事会设立了五个委员会，持续评估公司的业务发展需求和监督相关事务

业绩总结 - 公司2023年股东净利润增长17.0%，达到人民币4.87亿元，宣派慷慨的2023年度末期股息为人民币0.079元/股[1] - 公司2023年总收入同比增长29.7%，达到人民币32.24亿元，略高于市场预期[2] - 公司2023年非商业物业管理业务收入同比增长35.5%，达到人民币26.30亿元，非业主增值业务和社区增值业务收入增长均强于预期[2] - 公司2023年整体毛利率略微下降至26.6%，但仍处于行业领先水平[2] - 公司2023年户均销售额大幅提升至人民币246元/户，同比增长117%，业务覆盖率已超过76%[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年每股盈利将分别为人民币0.373元、0.439元和0.517元，年复合增长率为17.3%[1] - 公司预计2024年管理面积将有望增长，增值服务业务增长有望超市场预期[3] - 公司将加快增值业务发展的变现进程，考虑到越秀集团层面对业务的支持和优质的客户群基础[3] 新产品和新技术研发 - 增值服务业务将成为公司未来增长的引擎，预计公司将加快其增值业务发展的变现进程[1] - 家居生活服务是公司社区增值服务业务增长的最大贡献者，2023年达到932百万元[4] 市场扩张和并购 - 公司2023年非商业物业管理业务实现强劲增长，2023年整体毛利率降至26.6%[3] 其他新策略 - 公司手中现金和现金存款共计人民币47.04亿元，同比增长7.9%，从理财投资产品中获得利息收入人民币1.07亿元，同比增长42.9%[6]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入人民币32.24亿元，同比增长29.7%[1] - 公司2023年归母净利润人民币4.87亿元，同比增长17.0%[2] - 公司2023年全年派息率达50%[3] - 公司2023年非商物业和商业物业板块收入分别为26.30亿元和5.94亿元，同比增长35.5%和8.9%[4] - 公司2023年社区增值业务服务收入持续提升，美居业务收入同比增长62.1%[5] - 公司2023年新签约项目达113个，新增合约面积达1542万平方米，市场拓展面积达1064万平方米[6] - 公司2024年预计营业收入将达到4260.41百万元，同比增长32.1%[7] - 公司2024年预计净利润将达到558.94百万元，同比增长14.8%[8] - 公司2024年全面摊薄EPS预计为0.37元[9] - 公司管理规模稳步提升，合约和在管项目数量分别为476个和408个，同比增长率分别为+18.2%和+26.2%[10] - 公司营业总收入在2023年达到3224百万元，同比增长29.7%，主要受非商业物业管理及增值服务收入增长影响[11] - 公司2023年净利润为500百万元，同比增长17.8%，归属母公司净利润为487百万元，稀释每股收益为0.32元[12] - 公司资产负债表显示，2023年总资产为6407百万元，归属上市公司股东净资产为3445百万元，货币现金为4695百万元[13] 市场展望 - 考虑到公司现金充裕、合同面积和金额保持增长态势，海通证券给予公司2024年EPS为0.37元，10-12倍PE估值，对应市值区间为58-70亿港元[14] - 越秀服务公司2023年EPS为0.32元，PE为12.26倍，2024年预计EPS为0.37元，PE为8.06倍[15] - 越秀服务公司2023年营业收入为3224百万元，2024年预计达到4259百万元，2025年预计达到5564百万元[16] - 越秀服务公司2023年归属母公司净利润为487百万元，2024年预计为559百万元，2025年预计为708百万元[17] - 越秀服务公司2023年ROE为14.14%，2024年预计为13.96%，2025年预计为15.02%[18] - 越秀服务公司2023年资产负债率为43.49%，2024年预计为46.31%，2025年预计为48.85%[19] 报告信息 - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告[20] - 投资评级标准分为优于大市、中性、弱于大市和无评级四类[21] - 市场基准指数比较标准包括优于大市、中性和弱于大市三种情况[22] - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告仅供特定客户参考，不构成投资建议[23]

业绩总结 - 公司2023年度业绩表现优秀，营收同比增长30%[1] - 公司在2023年度派息比例达到50%，较上年度显著提升[2] - 公司现金流充沛，截至2023年末现金及现金等价物达47亿元，分红比例显著提升至50%[4] 市场拓展 - 公司在2023年全年拓展面积达到1064万平方米，同比增长26.2%，市场拓展力度提升[3] 投资评级 - 越秀服务（6626.HK）被评级为“买入”，预计未来6-12个月的投资收益率将领先市场基准指数15%以上[7] 分析方法 - 报告中提到的分析和估值方法存在局限性，不同假设可能导致分析结果出现重大不同[8] 分析师资质 - 光大证券股份有限公司的分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并对报告内容和观点负责[9]