核心观点 - 公司上半年营收同比增长27.5%至6.21亿元，亏损收窄18.5%至4.40亿元，现金流转正趋势显现 [1] - 消费级与教育级机器人业务成为主要增长动力，工业人形机器人技术突破并获全球最大单笔订单 [1][2][5] - 公司通过平台化技术路径降本增效，三费占比显著下降，运营效率提升 [6] 业务表现 - 消费级机器人及其他硬件收入2.6亿元（同比+48.9%），营收占比升至41.8% [2] - 教育智能机器人收入2.40亿元（同比+48.8%），受益于标准化方案及全球赛事生态扩张 [2] - 物流智能机器人收入5616万元（同比-5.7%），其他行业定制机器人收入6380万元（同比-29.8%） [2] - 工业人形机器人收入同比增长183.5%，中标觅亿汽车9051.15万元采购项目 [5] 技术进展 - 完成人形机器人Walker S系列技术迭代，支持3分钟热插拔换电实现持续作业 [5] - 升级群脑网络2.0及自研智能体技术Co-Agent，实现单机自主与群体协同能力 [5] - 构建模块化技术平台降低定制化成本，技术外溢至轮式人形机器人等形态 [6] 财务与运营 - 研发投入2.18亿元，占收入比例35.1% [3] - 政府补助由去年同期3580万元降至460万元 [3] - 销售费用占比从47.9%降至36%，管理费占比从44.1%降至29.8% [6] - 经营活动现金流从-4.27亿元收窄至-3.71亿元 [6] 战略与展望 - 预计2025年交付超500台工业人形机器人，拓展半导体、航空等制造场景 [5] - 与Infini Capital签署10亿美元战略合作协议 [1] - 现金流转正最快有望在明年实现 [7]