报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2024年资本市场IT和银行IT收入均承压，2025年Q1金融IT公司整体经营有回暖迹象，信创、AI、出海有望成25年金融IT公司增长主要驱动力，C端炒股软件公司有望保持高景气度，券商、银行经营回暖叠加信创改造深化和拥抱AI，对IT投入有望恢复增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 2024年资本市场IT收入略有承压，有望随券商经营回暖而改善 - 2024年证券公司经营回暖，资本管理公司略有承压，150家证券公司营收4512亿元，同比增11.2%，净利润1673亿元，同比增21.3%，A股日均成交额10634亿元，同比增21.2%；199家资产管理公司管理费用1251亿元，同比降7.4% [9][11] - 券商IT投入同比微增，信息技术人员占比有所提升，26家样本券商信息技术投入金额同比增1.1%，人员数量同比增0.8%，占当年总人数比重达8.4%，较上年提升0.3pct [16] - 2024年C端资本市场IT公司表现较好，B端公司经营承压，10家资本市场IT公司总营收235.8亿元，同比降3.3%，净利润之和30.4亿元，同比降28.7% [22][23] 大型银行IT投资略有下降，银行IT收入有所承压 - 国有六大行及股份制银行近年IT投入增速放缓，2024年国有六大行金融科技投入1240亿元，同比略降0.15%，2021 - 2024年间投入均增长放缓 [24][25] - 银行IT公司整体营收增速放缓，人员增长为业绩回暖提供支撑，19家银行IT公司2024年总营收674.59亿元，同比降4.55%，总人数16.8万人，同比增3.7% [26][27] 2025年金融科技公司继续积极探索信创及AI等增长点 - 2025Q1金融IT公司整体经营呈现回暖迹象，8家资本市场IT公司总营收34.6亿元，同比下滑8.87%，毛利润23.0亿元，同比增10.84%；19家银行IT公司总营收142.2亿元，同比增5.30%，毛利润34.5亿元，同比下滑4.85% [32][34] - 信创标杆持续树立，落地推广有望提速，券商基金端核心交易系统信创版本在打磨和推广，银行核心业务系统在大行及股份制银行推进较快，预计向中小行扩大改造范围 [36] - 积极布局AI产品，下游需求预计高增，金融IT公司AI布局分三类，包括提供一体机、为既有产品线提供AI功能、开发代码助手提升人效 [38][39][41] - 推进技术出海，标杆案例持续落地，支付类公司境外布局较早，银行IT公司以东南亚为主拓展市场，资本市场IT中金融信息服务公司出海较早 [43] 投资建议 - 建议关注C端炒股软件公司，如指南针、同花顺、九方智投控股、财富趋势 [45] - 建议关注有望受益于券商、银行IT投入恢复增长的公司，如恒生电子、顶点软件、宇信科技、天阳科技、京北方、神州信息 [45]