报告公司投资评级 - 优于大市（维持）[2][18] 报告的核心观点 - 公司新材料业务稳步拓展，聚氨酯、有机硅、HP - RTM等产品已批量供货，有望打造新利润增长点[4] - 风机叶片订单饱满，出海前景可期，2025年风电叶片业务有望量利齐升，越南工厂预计2026年初投产打开海外市场空间[4] - 轨道交通及工业工程业务全年收入端稳定，2026年产能恢复后业务进一步增长[4] - 汽车业务产能向低成本亚洲地区转移，新客户拓展持续推进[4] - 基于新材料业务进展，维持2025年6.5亿元盈利预测不变，小幅上调2026 - 2027年归母净利润预测至8.4/9.8亿元，同比+46.7%/+28.8%/+16.2%，当前股价对应PE分别为16.7/13.0/11.2倍，维持“优于大市”评级[4][18] 事项总结 - 公司宣布第四大业务板块新材料事业部完成业务矩阵布局，2023年末建设新材料产业园&中试基地，生产高端聚氨酯减振及防护制品、有机硅PACK功能材料等，形成覆盖多种材料的产品矩阵，并积极研制新材料，为十五五发展带来新利润增长点[3] 评论总结 - 公司新材料事业部产品序列逐渐丰富，基于多年经验积累拓展产品序列，目前形成覆盖多种材料的产品矩阵，并积极研制新材料[5] - 聚氨酯产品包括汽车减振制品和风电叶片前缘保护膜，汽车减振制品可解决底盘NVH问题，有价格优势；风电叶片前缘保护膜性能优异，送样国内排名前五风电主机厂[8] - 有机硅功能材料覆盖电池封装和轨交座椅等领域，已在电池领域批量应用，在京雄线高铁样车小批量应用[9] - HP - RTM复合材料作为电池壳体材料性能优异，可满足轻量化要求，2026年将对新能源行业头部客户批量供应[12] 盈利预测总结 - 预计公司2025 - 2027年实现营业收入227.5/254.3/287.9亿元，同比+13.4%/+11.8%/+13.2%；实现归母净利润6.5/8.4/9.8亿元，同比+46.7%/+28.8%/+16.2%，当前股价对应PE分别为16.7/13.0/11.2倍[16] 财务预测与估值总结 - 给出2023 - 2027年资产负债表、利润表、现金流量表相关数据及关键财务与估值指标，如每股收益、每股红利、ROE、毛利率等[21]