财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入42.29亿元，同比下滑2.16% [1] - 归母净利润5.77亿元，同比增长22.02%，扣非后归母净利润5.55亿元，同比增长22.54% [1] - 毛利率和净利率分别达到27.06%和14.54%，创过去5年最高水平 [2] 业务结构调整 - 表观营收下滑主要因钢材销售业务退出，扣除该影响后核心主营业务同比增长11.56% [2] - 利润增长快于营收增长，体现高质量发展态势 [2] 业务板块分析 - 商用车业务收入同比下滑29.72%，主要因24年上半年客户扩产导致高基数 [3] - 商用车销售收入较24年下半年环比增长23.27%，预计下半年同比数据将显著改善 [3] - 公司成功获得多个新能源商用车项目并推进至量产阶段 [3] - 机器人齿轮业务同比增长35.66%，智能智行机构业务同比增长51.73% [3] 海外拓展进展 - 匈牙利工厂厂房建设已于2025年5月全面竣工，设备进入安装调试阶段 [4] - 预计2025年下半年开始实现营收贡献 [4] - 以匈牙利基地为战略支点，深度对接全球主流车企和头部Tier1供应商 [4] 未来业绩预期 - 预计2025-2027年归母净利润分别为12.80亿元、15.67亿元和18.75亿元 [5] - 对应基本每股收益1.51元、1.85元和2.21元 [5] - 对应当前股价PE分别为24.58倍、20.08倍和16.78倍 [5]