报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周矿端供需稳定，海外几内亚至中国北方港口运费保持在24 - 25美元之间，矿价整体不变；供应端氧化铝开工产能环比稍有上行，流通至现货市场货源增量不多，工厂库存增多，仓单库存减少1.3万吨至3万吨，厂库0吨减少300吨；消费端电解铝产能小增，采购以长单为主，畏跌情绪浓 [2][6] - 仓单库存下行趋势未改，即将进入交割月，盘面较高虚实比令部分空头平仓，短时氧化铝获振反弹；供需面看供应端不断复产加上少量印尼氧化铝进口流入，未来供应增加趋势难改，叠加消费端刚性，预计氧化铝低库存难长期延续，期货价格上方空间有限，关注主力3000元/吨整数关口上方压力 [2][6] 各目录总结 交易数据 |项目|2025/6/20|2025/6/27|涨跌|单位| | --- | --- | --- | --- | --- | |氧化铝期货（活跃）|2890|2986|96|元/吨| |国产氧化铝现货|3197|3121|-76|元/吨| |现货升水|202|35|-167|元/吨| |澳洲氧化铝FOB|363|N/A|N/A|美元/吨| |进口盈亏|-31.93|N/A|N/A|元/吨| |交易所仓库|42928|30319|-12609|吨| |交易所厂库|300|300|0|吨| |山西（6.0≤Al/Si<7.0）|600|600|0|元/吨| |河南（6.0≤Al/Si<7.0）|610|610|0|元/吨| |广西（6.5≤Al/Si<7.5）|460|460|0|元/吨| |贵州（6.5≤Al/Si<7.5）|510|510|0|元/吨| |几内亚CIF|74.5|74.5|0|美元/吨| [3] 行情评述 - 氧化铝期货主力上周涨3.32%，收2986元/吨；现货市场全国加权平均周五报3121元/吨，较上周跌76元/吨 [4] - 铝土矿方面，国产矿石价格和供应无明显变化，进口矿三季度几内亚矿石长单消息传出，对比二季度变化有限，几内亚雨季对出矿及运输影响有限，需进一步关注 [4] - 供应端，氧化铝供应稍有增多，部分前期压产的氧化铝厂开工产能提高，但因价格下跌氧化铝厂惜售，市场现货流通量仍偏少；截至6月26日，中国氧化铝建成产能为11280万吨，开工产能为8970万吨，开工率为79.52% [4] - 消费端，中国电解铝企业暂无产能变化，行业开工产能持稳，氧化铝需求保持高位 [4] - 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存减少1.3万吨至3万吨，厂库0吨减少300吨 [4] 行情展望 - 上周矿端供需稳定，海外几内亚至中国北方港口运费保持在24 - 25美元之间，矿价整体不变；供应端氧化铝开工产能环比稍有上行，流通至现货市场货源增量不多，工厂库存增多，仓单库存减少1.3万吨至3万吨，厂库0吨减少300吨；消费端电解铝产能小增，采购以长单为主，畏跌情绪浓 [2][6] - 仓单库存下行趋势未改，即将进入交割月，盘面较高虚实比令部分空头平仓，短时氧化铝获振反弹；供需面看供应端不断复产加上少量印尼氧化铝进口流入，未来供应增加趋势难改，叠加消费端刚性，预计氧化铝低库存难长期延续，期货价格上方空间有限，关注主力3000元/吨整数关口上方压力 [2][6] 行业要闻 - 山西华瑞世纪能源控股有限公司以30.56亿元拍下山西省交口县花寨区块铝土矿采矿权 [7] - 印度铝工业公司宣布通过全资子公司Aditya以1.25亿美元收购美国特种氧化铝制造商AluChem的100%股权，AluChem在俄亥俄州和阿肯色州拥有三家工厂，有超45年为工业应用提供高性能氧化铝的经验，产品适用于耐火材料、精密陶瓷和电子产品等严苛环境 [7] 相关图表 报告包含氧化铝期货价格走势、氧化铝现货价格、氧化铝现货升水、氧化铝当月 - 连一跨期价差、国产铝土矿价格、进口铝土矿CIF、烧碱价格、动力煤价格、氧化铝成本利润、氧化铝交易所库存等图表 [8][12][13][14][15][16]