长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2025-09-15 【产业服务总部 | 有色金属团队】 研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号：Z0021167 咨询电话：027-65777106 铝产业链周报 01 周度观点 ◆ 基本面分析 几内亚散货矿主流成交价格环比持平于75美元/干吨。几内亚雨季到来，铝土矿开采和运输受到影响，铝土矿发运量已经出现下降 趋势，且几内亚某大型矿山复产再遇变数，为矿价提供支撑。氧化铝运行产能周度环比增加80万吨至9755万吨，全国氧化铝库存 周度环比增加7.1万吨至368万吨。上半年氧化铝新增产能逐步进入稳产状态，氧化铝行业生产处于高稳态势。电解铝运行产能稳 中有增，周度环比增加1万吨至4440.9万吨。贵州安顺复产和云铝溢鑫置换产能投产基本完成，百色银海技改项目剩余5万吨产能 继续复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升1%至61.7%。需求进入旺季节奏，下游各加工板块开工继续 上升。库存方面，周内铝锭铝棒社会库存去化，旺季效应显现。再生铸造铝合金方面，9月以来下游采购情绪略有回暖，需求持续 回升，但行业开工仍受原料 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周中国铝矾土市场无明显变化，多空因素交织致价格无实质调整，供应端检修产能复产开工产能略增，消费端电解铝企业采购活跃度提升但因氧化铝供应过剩下游采购方压价严重且以刚需补库为主消费增量有限，仓单库存增加厂库持平，整体氧化铝开工产能维持高位且有利润后续预计仍维持高位，消费稳定供应充足买方压价心态浓，仓单库存走高施压，氧化铝延续弱势，下方关注成本支撑 [2][7] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 | 项目 | 2025/9/5 | 2025/9/12 | 涨跌 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 氧化铝期货（活跃） | 3006 | 2914 | -92 | 元/吨 | | 国产氧化铝现货 | 3166 | 3099 | -67 | 元/吨 | | 现货升水 | 202 | 224 | 22 | 元/吨 | | 澳洲氧化铝 FOB | 355 | 333 | -22 | 美元/吨 | | 进口盈亏 | -1.30 | 123 | 124.3 | 元/吨 | | 交易所仓库库存 | 112306 | 138692 | 26386 | 吨 | | 交易所厂库库存 | 0 | 0 | 0 | 吨 | | 山西（6.0≤Al/Si<7.0）铝土矿 | 600 | 600 | 0 | 元/吨 | | 河南（6.0≤Al/Si<7.0）铝土矿 | 610 | 610 | 0 | 元/吨 | | 几内亚 CIF 铝土矿 | 74.5 | 74.5 | 0 | 美元/吨 | [3] 行情评述 - 氧化铝期货主力上周跌 3.06%收 2914 元/吨，现货全国加权平均周五报 3099 元/吨较上周跌 67 元/吨 [5] - 铝土矿国产矿石供应严峻价格受支撑，进口矿供应稍显过剩价格博弈继续 [5] - 供应端氧化铝供应小幅增加，截至 9 月 11 日中国氧化铝建成产能 11480 万吨，开工产能 9570 万吨，开工率 83.36% [5] - 消费端电解铝行业开工率较上周持稳，氧化铝需求无明显变化 [5] - 库存方面上周五氧化铝期货仓单库存增加 1.1 万吨至 13.9 万吨，厂库 0 吨持平 [5] 行情展望 - 上周中国铝矾土市场无明显变化，供应端检修产能复产开工产能略增，消费端采购活跃度提升但增量有限，仓单库存增加厂库持平，氧化铝开工产能维持高位且有利润后续预计仍维持高位，消费稳定供应充足买方压价心态浓，仓单库存走高施压，氧化铝延续弱势，下方关注成本支撑 [7] 行业要闻 - 韦丹塔宣布投资超 1250 亿卢比增强金属制造能力，涉及扩大铝冶炼业务等项目以满足印度电动汽车行业需求 [8] - 交口县旺庄生铁有限责任公司以 31.728 亿元拍得山西省交口县冯家港区块铝土矿探矿权 [8] - 梅特罗矿业 8 月昆士兰铝土矿山项目出货量同比增 6%达 753101 湿吨，今年迄今出货量 340 万湿吨，2025 年目标出货量 650 - 700 万湿吨 [8] 相关图表 - 包含氧化铝期货价格走势、现货价格、现货升水、当月 - 连一跨期价差、国产铝土矿价格、进口铝土矿 CIF、烧碱价格、动力煤价格、氧化铝成本利润、氧化铝交易所库存等图表 [9][13][15][18][20][23]

核心观点 - 辽宁大东沟发现近1500吨金矿资源 跻身世界顶级金矿行列 显著提升中国黄金储备和经济安全基础 [1] - 中国通过尖端勘探技术和战略投资 在全球矿产资源领域获得显著定价权和话语权提升 [2] - 战略性矿产领域实现突破 包括锂矿和氦气资源 减少对进口依赖并支撑新能源与高科技产业发展 [4] - 勘探技术达到亚洲领先水平 西岭金矿钻探进尺超30万米 自主研发深钻技术深度突破4006米 [6] - 矿产资源保障国家经济安全 石油年产量2亿吨 天然气超2400亿立方米 战略性矿产储量惊人 [7] - 技术突破涵盖钾盐提锂 锂云母提锂和高纯石英新矿种 支撑芯片 光伏和航天等高科技产业 [11] - 中国从资源穷国转变为勘探强国 实现自主供给并引领全球矿业发展轨迹 [13] 辽宁大东沟金矿发现 - 金资源量近1500吨 与山东胶东金矿带并驾齐驱 属于世界顶级金矿行列 [1] - 发现改写中国黄金史 为国家经济安全增添坚实基石 [1] 十四五找矿战略投资 - 地质找矿投入近4500亿元 覆盖能源 大宗矿产和战略性矿产领域 [2] - 新发现10个大型油田和19个气田 鄂尔多斯盆地深层煤层气储量3000亿立方米 [2] - 铝土矿 铜矿和铁矿等传统矿种在老矿区焕发新生 新开发基地不断涌现 [2] 战略性矿产突破 - 锂矿发现横跨四川新疆等四省区的2800公里"亚洲锂腰带" 支撑新能源产业发展 [4] - 掌握从天然气中高效提取氦气的核心技术 实现稀有战略资源自主可控 [4] - 高纯石英新矿种发现 为芯片 光伏和航天产业提供关键原料 [11] 勘探技术成就 - 山东西岭金矿持续钻探23年 岩心钻探进尺累积超30万米 相当于35座珠穆朗玛峰高度 [6] - 自主研发"中国岩金第一深钻"深度达4006.17米 打破亚洲岩金钻探纪录 [6] - 抗高温钻杆 抗盐钻井液和定向钻进三大核心技术支撑勘探突破 [6] 资源安全保障 - 石油年产量稳定在2亿吨 天然气产量超2400亿立方米 [7] - 铀矿 铜矿和锂矿等战略性矿产储量惊人 抵御国际价格波动和供应风险 [7] 技术与发展方向 - 钾盐提锂和锂云母提锂技术取得重大突破 [11] - 勘探方向从"多挖一点"转向"挖得巧 挖得深 挖得远"的未来发展 [11] 全球矿业地位提升 - 中国从过度依赖进口转变为自主供给 并以先进技术引领全球矿业 [13] - 矿产资源发现和利用依靠科技硬实力和长期主义坚持 [13]

报告行业投资评级 - 氧化铝走势评级为震荡 [4] 报告的核心观点 - 氧化铝供应持续回升且进口窗口打开，上周氧化铝现货价格下跌，市场看跌情绪浓厚，国内氧化铝供应过剩幅度加大，仓单生成对盘面形成压力，期价预计震荡偏弱，建议逢高沽空 [1][2][14] 根据相关目录分别进行总结 氧化铝产业链周度概述 - 原料方面，上周国内矿石价格暂稳，北方河南地区检查严苛、山西受政策影响且降雨频繁致矿石产出下降，进口几矿报价稳定，10月天气转好将推动发货量增长，期内新到矿石340.6万吨，几内亚至中国船运费回落 [1][11] - 氧化铝方面，上周现货价格下跌，进口窗口打开，澳洲氧化铝报价降低，国内氧化铝完全成本2882元/吨、实时利润259元/吨，全国氧化铝建成产能11462万吨、运行9755万吨，开工率85.1% [2][12] - 需求方面，国内云南宏合运行产能增加2万吨，国内电解铝运行产能环比增2万吨，海外需求无变化 [13] - 库存方面，截至9月11日全国氧化铝库存量368万吨，较上周增7.1万吨，电解铝企业库存增加但增幅缩窄，氧化铝企业库存低位，港口库存增加明显 [13] - 仓单方面，上期所氧化铝注册仓单138692吨，较上周增加32435吨，期价预计震荡偏弱，建议逢高沽空 [14] 周内产业链重点事件消息汇总 - 9月11日当周澳洲氧化铝报价降至336美元/吨，中国港口成本约2975元/吨，理论进口利润44元/吨 [15] - 9月11日西澳成交3万吨氧化铝，离岸价340美元/吨，较上一笔下跌10美元/吨，10月船期 [15] - 山西国产矿收购不及预期，部分氧化铝企业增加进口矿使用，某厂运行产能从100万吨恢复至140万吨 [15] 产业链上下游重点数据监测 原料及成本端 - 监测国产铝土矿价格、进口铝土矿价格、国内铝土矿港口库存等多项数据，资料来源为上海钢联、东证衍生品研究院 [16][18][20] 氧化铝价格及供需平衡 - 监测国内各省份氧化铝现货价格、进口氧化铝价格、国内电解铝现货价格等，还展示国内氧化铝周度供需平衡数据，资料来源有上海钢联、Wind、东证衍生品研究院 [32][34][36] 氧化铝库存及仓单 - 监测电解铝厂氧化铝库存、氧化铝厂氧化铝库存、国内氧化铝堆场/站台/在途库存等多项库存及仓单数据，资料来源为阿拉丁、东证衍生品研究院、Wind [42][45][49]

瑞达期货研究院 「2025.09.12」 铝类市场周报 供给稳定需求回升，铝类或将震荡偏强 研究员:陈思嘉 期货从业资格号 F03118799 期货投资咨询 从业证书号 Z0022803 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 添加客服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「 周度要点小结」 3 行情回顾：沪铝震荡走强，周涨跌幅+2.05%，报21120元/吨。氧化铝震荡偏弱，周涨跌-3.06%，报2914元/吨。 行情展望： 氧化铝：基本面原料端，几内亚雨季对发运影响持续，国内铝土矿港口库存小幅回落，土矿报价坚挺小幅增长。供给 方面，虽然土矿供给有所下降，报价偏坚挺，但国内氧化铝生产情况暂稳，未出现规模减产情况，供给量仍保持稳定。 需求方面，国内电解铝产能运行稳定，加之近期氧化铝报价回调，铝厂询价较积极，氧化铝现货市场成交情况转好。 整体来看，氧化铝基本面处于供需较稳定的阶段。 电解铝：基本面供给端，原料氧化铝供应较稳定，加之近期氧化铝报价回落，以及宏观降息预期的影响，令铝价偏强 冶炼厂利润情况较好，生产积极。电解铝在运行产能及开工维持高位，国内电解铝供给量稳定充 ...

我国有望再添世界级金矿 矿产资源是经济社会发展的重要物质基础。9月10日，国新办举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布 会。会上，自然资源部副部长、中国地质调查局局长许大纯透露，辽宁省大东沟金矿初步评审金资源量近1500 吨，有望成为继山东胶东金矿之后我国又一个世界级的金矿。 找矿重大突破！ "十四五"期间，我国油气与铀矿实现重大找矿突破： 全球增绿最多最快！ 来源：央视网 责编：汪云鹏 校 对： 刘星莹 百万用户都在看 打卡！600万！ 创新药，突发！ A股，风云突变！发生了什么？ 刚刚！宁德时代，突爆大消息！ 闹大了！特朗普，最新回应！ 突发！巴菲特，重大警告！发生了什么？ 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com 我国自然资源家底更厚实 据介绍，我国持续开展调查监测，自然资源家底更加厚实。截至2024年底： 全面摸清了有查明资源储量的163种矿产的数量、分布和开发利用状况，新发现大中型油气田和矿产地534 处，油气、铜、锂等战略性矿产资源勘查开发取得重大突破。 探明 10个大型油田和19个大型气田。 大盆地深层和海域深水成为油气增储上产主阵地，支撑 石 ...

全国耕地面积达19.4亿亩，比2020年增加2800万亩 ，牢牢守住耕地保护红线。 大陆自然岸线保有率保持在35%以上。2024年，海洋生产总值达 10.5万亿元 ， 比2020年增加2.7万亿元。 森林覆盖率达25.09%，比2020年提高约2个百分点， 我国成为全球增绿最多最快的国家 ； 森林蓄积量达209.88亿立方米， 提前实 现应对气候变化国家自主贡献2030年目标 。 珊瑚礁等典型海洋生态系统优良率提升至60%以上，红树林面积达46.5万亩， 我国成为世界上少数红树林面积净增加的国家之一 。 首批设立5个国家公园，涵盖近30%的陆域国家重点保护野生动植物种类。 下载财联社APP获取更多资讯 准确 快速 权威 专业 找矿重大突破！我国有望再添世界级金矿 "十四五"期间，我国油气与铀矿实现重大找矿突破： 全球增绿最多最快！我国自然资源家底更厚实 据介绍，我国持续开展调查监测，自然资源家底更加厚实。截至2024年底： 全面摸清了有查明资源储量的163种矿产的数量、分布和开发利用状况，新发现大中型油气田和矿产地534处，油气、铜、锂等战略性 矿产资源勘查开发取得重大突破。 探明 10个大型油田和19个大型 ...

中国新一轮找矿突破战略行动累计投入近4500亿元 中新社北京9月10日电 (记者 庞无忌)中国自然资源部副部长、中国地质调查局局长许大纯10日在国务院 新闻办公室举行的发布会上透露，"十四五"以来，中国组织实施了新一轮找矿突破战略行动，累计投入 资金近4500亿元人民币。 许大纯在当日举行的"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会上透露，"十四五"以来，中国能源 矿产特别是石油、天然气和铀矿实现重大找矿突破。 "十四五"期间，中国新发现10个大型油田、19个大型气田，同时深层煤层气取得重大突破，仅鄂尔多斯 盆地就新增探明地质储量超过3000亿方，接近过去10年新增总和。铀矿方面也取得重大突破，特别是在 甘肃泾川和黑龙江嘉荫探获了两个特大型铀矿，夯实了伊犁、鄂尔多斯等5个大型铀矿基地的资源基 础。 在大宗矿产方面，许大纯说，老资源基地焕发生机，山西孝义铝土矿、山东胶东金矿、辽宁鞍本铁矿、 黑龙江多宝山铜矿和西藏巨龙铜矿、多龙铜矿等新增储量可观，大大延长了矿山的服务寿命和年限。新 资源基地也在崛起，其中，辽宁省大东沟金矿初步评审金资源量近1500吨，有望成为继山东胶东金矿之 后中国又一个世界级金矿。 中新经 ...

9月10日，国新办举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会。会上，自然资源部副部长、中 国地质调查局局长许大纯表示，"十四五"以来，自然资源部会同有关部门组织实施了新一轮找矿突破战 略行动，累计投入资金近4500亿元，取得了一批重大的找矿突破成果。 在能源矿产方面，"十四五"期间新发现10个大型油田、19个大型气田，同时深层煤层气取得重大突破， 仅鄂尔多斯盆地就新增探明地质储量超过3000亿方，接近过去10年新增总和，主要来自大盆地深层和海 域深水。新增油气储量的大幅增长，支撑保障了我国石油稳产2亿吨，天然气产量超过2400亿方。同 时，铀矿方面也取得了重大突破，特别是在甘肃泾川和黑龙江嘉荫探获了两个特大型铀矿，夯实了伊 犁、鄂尔多斯等5个大型铀矿基地的资源基础，为我国铀矿资源安全奠定了重要基础。 在大宗矿产方面，山西孝义铝土矿、山东胶东金矿、辽宁鞍本铁矿、黑龙江多宝山铜矿和西藏巨龙铜 矿、多龙铜矿等老资源基地新增储量都非常可观，云南镇雄富磷矿、青海茫崖深层卤水钾盐矿等新资源 基地也在崛起，特别是辽宁省大东沟金矿初步评审金资源量近1500吨，有望成为继山东胶东金矿之后我 国又一个世界级的金矿。 文/ ...

国务院新闻办公室10日举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，介绍"十四五"时期自然资 源工作高质量发展成就，并答记者问。会上，自然资源部副部长、中国地质调查局局长许大纯介 绍，"十四五"以来，自然资源部会同有关部门组织实施了新一轮找矿突破战略行动，累计投入资金近 4500亿元，取得了一批重大的找矿突破成果，能源资源保障能力逐步提升、结构不断优化，主要成果有 以下三个方面： 许大纯表示，下一步，自然资源部将持续推进新一轮找矿突破战略行动，加大勘探开发力度，扎实落实 各项举措，端牢能源资源饭碗。 二是大宗矿产方面，老资源基地焕发生机，新资源基地相继崛起。在老资源基地方面，山西孝义铝土 矿、山东胶东金矿、辽宁鞍本铁矿、黑龙江多宝山铜矿和西藏巨龙铜矿、多龙铜矿等新增储量都非常可 观，大大延长了这些矿山的服务寿命和年限。同时，新的一些资源基地也在崛起，比如云南镇雄富磷 矿、青海茫崖深层卤水钾盐矿，特别是辽宁省大东沟金矿初步评审金资源量近1500吨，有望成为继山东 胶东金矿之后我国又一个世界级的金矿。 三是战略新兴产业矿产也取得了重大找矿突破，打造了领先世界的资源供应体系。向科技要资源，突破 关键核心技术。 ...