收购交易概述 - 中国铝业拟与国际矿业巨头力拓联合收购巴西铝业68.596%的股权，交易金额为62.86亿元人民币 [1] - 收购完成后，巴西铝业将成为中国铝业的附属公司，并纳入其合并报表范围 [1] 标的公司资产与产能 - 巴西铝业拥有3座在产铝土矿山，年铝土矿产量约200万吨 [1] - 巴西铝业氧化铝产能为80万吨/年，电解铝产能为43万吨/年，下游加工产能为21.5万吨/年 [1] - 巴西铝业原铝产量占巴西市场份额超过三分之一 [1] - 巴西铝业控股或参股21座水电站和4个风电站，权益装机规模为1.6吉瓦，年权益发电量约70亿度，全部为可再生能源，且为铝产业自备电 [1] 收购战略意义与公司估值 - 此次收购将为中国铝业打开海外产能扩张空间 [1] - 中国铝业是行业头部企业，综合实力位居全球铝行业前列 [1] - 结合公司2月4日收盘价，其对应市盈率分别为15.1倍、10.0倍和6.5倍 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 基本面看山西河南铝土矿与几内亚散货矿价格平稳 氧化铝运行产能降库存升 电解铝运行产能增 需求端国内铝下游加工龙头企业开工率降 库存铝锭社会库存累库 再生铸造铝合金订单不足致开工率下行 虽供应预期改善但市场看多有色氛围未变 建议低位配多 节前降仓并关注资金情绪[4] 各目录总结 周度观点 - 山西河南铝土矿价格平稳 几内亚散货矿主流成交价周环比持稳于61.5美元/干吨 氧化铝运行产能周环比减80万吨至9425万吨 库存周环比增7.9万吨至519.3万吨 临近春节产能有波动 广西2家企业复产 山西2家企业检修 河北某大厂焙烧端或有波动[4] - 电解铝运行产能周环比增4.2万吨至4467.6万吨 未来供应超预期增加 天山铝业、扎铝等有新投产能 海外印尼北加、华通安哥拉项目投产 市场传辽宁某企业可能复产[4] - 国内铝下游加工龙头企业开工率周环比降1.5%至57.9% 年关将至下游开工承压 铝锭社会库存累库 再生铸造铝合金订单不足致开工率下行 建议低位配多 节前降仓 关注资金情绪[4] 宏观经济指标 展示美国国债收益率曲线、美元指数、美元兑人民币汇率等宏观经济指标数据[6] 铝土矿 - 国产铝土矿价格近期平稳 矿业整顿等问题难解决 春节多数矿山停产 复产推迟至两会后 国产矿成本高于进口矿 进口矿价下跌带来压力[9] - 几内亚散货矿主流成交价周环比持稳于61.5美元/干吨 发货量增长 现货供应增加 矿价承压[9] 氧化铝 - 截至上周五 建成产能11462万吨周环比持平 运行产能9425万吨周环比减80万吨 开工率82.3% 国产现货加权价格2610.4元/吨周环比持平 库存519.3万吨周环比增7.9万吨[12] - 临近春节产能有波动 广西2家企业复产 山西2家企业检修 河北某大厂焙烧端或有波动 铝土矿价格下跌为氧化铝降成本和降价提供空间[12] 氧化铝重要高频数据 展示氧化铝基差、港口库存、南北价差、外运量等高频数据图表[14][15][16][17] 电解铝 - 截至上周五 建成产能4540.2万吨周环比持平 运行产能4467.6万吨周环比增4.2万吨[19] - 新投产能方面 天山铝业、扎铝等有进展 海外印尼北加、华通安哥拉项目投产 斯洛伐克或重启Slovalco铝厂[19] 电解铝重要高频数据 展示铝棒加工费、沪铝远期曲线、动力煤价格、铝进口利润等高频数据图表[21] 库存 展示铝棒、铝锭、上期所铝期货、LME铝库存等库存数据图表[23][24][25][26] 铸造铝合金 再生铝合金龙头企业开工率周环比降0.6%至58.3% 铝价回落未刺激成交 下游压铸企业采购以刚需和逢低补库为主 订单不足致开工率下行[29] 铸造铝合金重要高频数据 展示型材铝、铝合金期货远期曲线、ADC12 - A00价差、ADC12铝合金锭进口利润等高频数据图表[31][32][33][34] 下游开工 - 上周国内铝下游加工龙头企业开工率周环比降1.5%至57.9%[41] - 铝型材龙头企业开工率周环比降8.3%至36% 年关将至放假加快 开工下滑[41] - 铝板带龙头企业开工率周环比升2%至66% 中原环保限产结束 企业恢复备货 加快发运降库存 罐料满转 中低端产品开工回升[41] 下游开工 - 国内线缆龙头企业开工率周环比降2.6%至58% 年关将至企业调整节奏 出货放缓[45] - 原生铝合金龙头企业开工率周环比降0.5%至57.9% 年关进入淡季 企业减产 产量和订单收缩[45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，预计价格短期震荡运行，关注宏观情绪 [2][3] - 铝锭预计价格短期震荡运行，关注宏观情绪 [3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响建筑钢材总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材在供需双弱格局下，市场情绪偏悲观，价格重心持续下移，冬储低迷对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 上周沪铝高位回调，美国加征关税威胁扰动全球贸易流并抑制风险偏好，国内央行开展逆回购缓解恐慌情绪 [2] - 国产矿山西地区铝土矿复产积极，货源充足价格承压下行，进口矿成交清淡，氧化铝厂采购计划谨慎 [2] - 1月份国内电解铝产量同比增长2.7%，环比增长0.5%，上周铝加工综合开工率57.9%，环比下降1.5个百分点，板块分化显著 [2] - 春节前两个月全国铝锭社会库存开始累库，截至2月9日达到85.7万吨，环比累库4万吨，预计下游难有明显好转 [2] 市场整体 - 短期市场情绪缓和，贵金属和有色板块联动性强，交易情绪偏谨慎，价格区间整理 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中期偏强震荡，春节附近或高位震荡，2月上旬铝价或承压，中下旬横盘震荡，3月或偏强运行，电解铝低位预计约22000 - 22500，高位约25500 - 26500 [5][10] - 建议短线多单离场观望，中期多单继续持有，轻仓多单或清仓过节，现货企业持有适量现货库存 [7][8] 各目录总结 中线行情分析 - 趋势判断逻辑为美联储降息周期重估、假期需求增量缺失、累库使2月上旬铝价承压，中下旬关注美债情绪、美伊地缘升级和几内亚矿山罢工变化，3月补库启动、旺季需求、供应偏紧使市场偏强运行 [5] 品种交易策略 - 上周短线多单建议离场观望，中期多单继续持有 [7] - 本周轻仓多单或清仓过节，现货企业套期保值建议持有适量现货库存 [8] 总体观点 - 铝土矿市场几内亚供应稳定增长，2月进口矿价承压，市场趋向供过于求 [9] - 氧化铝市场产能过剩，2月价格走势僵持 [9] - 电解铝产量稳步爬产，2026年全球铝供给弹性小 [9] - 进出口方面，2026年中国铝型材出口复杂，结构持续优化 [9] - 库存方面，铝社会库存累库，铝棒累库预计2月24 - 26日出现拐点，LME铝库存回落 [9] - 氧化铝利润现货理论亏损，期货主力月合约盈利；电解铝利润处于历史高水平 [10] - 市场预期节前备货收尾，铝价节前维稳，节后关注下游复工与库存去化 [10] 重要产业环节价格变化 - 国产矿价格不变，进口矿市场冷清，煤价窄幅震荡，氧化铝市场氛围稍有转变 [11] 重要产业环节库存变化 - 铝土矿港口、氧化铝库存累库，铝社会库存累库，铝棒累库预计2月24 - 26日出现拐点，LME铝库存回落 [13][14][15] 供需情况 - 国内氧化铝行业成本、利润情况，电解铝生产成本、利润及进口亏损情况 [17] 供需情况 - 下游开工概况 - 本周铝加工综合开工率下降，预计2月各板块开工承压 [23] 期现结构 - 沪铝期货呈现远高近低正向市场结构，现货端偏拖累 [27] 价差结构 - 本周铝锭与ADC12价差变化，原铝与合金价差对电解铝影响中性偏支撑 [32][34] 市场资金情况 - LME铝品种基金净多头寸回落，多头浮盈仓位重易出现高位反复行情 [36] - 上期所电解铝品种主力资金分歧大 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 矿端几内亚博凯地区某矿山工人发起无限期罢工，后续需观察影响是否扩大，目前生产及发运正常；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，近期产能检修增加，但整体产量仍处高位，持续反弹面临过剩的冶炼端、成本支撑下移和到期仓单交割压力等三重困境；短期建议观望为主，国内主力合约AO2605参考运行区间为2600 - 3000元/吨，需重点关注国内供应收缩政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策[12] 各目录总结 月度评估 - 期货价格截至2月6日，氧化铝指数较12月31日累计上涨3.33%至2824元/吨，月内商品做多氛围活跃，叠加几内亚铝土矿供应扰动和产能检修增加，价格震荡上行，但持续反弹需关注供给端收缩政策、几内亚挺价政策和到期仓单消化情况；基差方面，1月现货深度贴水，截至2月6日，山东现货较AO2603合约贴水201元/吨；月差方面，1月连一和连三月差震荡，截至2月6日，连一和连三月差为 - 68元/吨[11] - 现货价格氧化铝月内产量维持年内高位，累库趋势持续，价格承压下行；截至2月6日，广西、贵州、河南、山东、山西、新疆现货价格分别报2685元/吨、2740元/吨、2635元/吨、2555元/吨、2615元/吨、2900元/吨，较1月初分别下跌60元/吨、50元/吨、55元/吨、45元/吨、50元/吨、60元/吨，跌幅收窄[11] - 库存截至1月30日，氧化铝社会总库存较1月初累库39.4万吨至556.5万吨，其中电解铝厂内库存、氧化铝厂内库存、在途库存和港口库存分别累库21万吨、去库1万吨、累库15.6万吨、累库3.8万吨；截至2月6日，氧化铝期货仓单较1月初累库6.11万吨至21.8万吨，上期所交割库库存累库6.83万吨至26.52万吨[11] 期现端 - 现货价格氧化铝月内产量高、累库持续，价格承压下行；截至2月6日，广西、贵州、河南、山东、山西、新疆现货价格分别为2685元/吨、2740元/吨、2635元/吨、2555元/吨、2615元/吨、2900元/吨，较1月初分别下跌60元/吨、50元/吨、55元/吨、45元/吨、50元/吨、60元/吨，跌幅收窄[18] - 期货价格和基差截至2月6日，氧化铝指数较12月31日累计上涨3.33%至2824元/吨，月内商品做多氛围活跃，叠加几内亚铝土矿供应扰动和产能检修增加，价格震荡上行，但持续反弹需关注供给端收缩政策、几内亚挺价政策和到期仓单消化情况；1月现货深度贴水，截至2月6日，山东现货较AO2603合约贴水201元/吨；1月连一和连三月差震荡，截至2月6日，连一和连三月差为 - 68元/吨[22] 原料端 - 铝土矿价格国产矿方面，截至2月6日，贵州、河南、山西铝土矿价格分别下跌10元/吨、10元/吨和50元/吨；进口矿方面，截至2月6日，几内亚铝土矿CIF下跌5美元/吨至61美元/吨，澳大利亚CIF下跌9美元/吨至58美元/吨；当前几内亚矿石发运高位，海漂库存攀升，铝土矿过剩加剧，叠加港口库存高位，预计矿价震荡下行，需关注几内亚铝土矿CIF60美元/吨支撑；月中几内亚博凯地区某矿山工人罢工，后续需观察影响是否扩大，目前生产及发运正常[26] - 铝土矿产量2026年1月中国铝土矿产量534万吨，同比增加6.2%，环比增加8.09%[28] - 铝土矿进口2025年12月铝土矿进口1467万吨，同比减少2.02%，环比减少2.88%；2025年前十二个月合计进口20119万吨，同比增加26.48%；2025年12月中国进口几内亚铝土矿1136万吨，同比增加9.4%，环比增加6.12%；2025年前十二个月累计进口14950万吨，同比增加35.32%，雨季后发运回升[30][33] - 铝土矿港口库存截至2026年1月31日，1月全球主要国家铝土矿发运量维持较高水平，中国铝土矿港口库存2419万吨，库存小幅去化，但储备充裕[36] - 中国铝土矿库存1月中国铝土矿库存累库164万吨，总库存达5790万吨，处于近五年高位，企业矿石库存充足；1月山西铝土矿库存累库24万吨，河南地区去库16万吨，库存增量主要来自山东地区[40] 供给端 - 氧化铝产量2025年12月氧化铝产量800万吨，同比增加8.75%，环比增加2.07%；2025年前十二个月累计产量9065万吨，较去年同期同比增加10.06%；今年国内氧化铝计划投产产能达1340万吨，主要集中在一季度和四季度[43][46] - 氧化铝冶炼利润氧化铝现货价格下行，氧化铝厂利润承压，但因成本端液碱和铝土矿价格同步下跌，未出现深度亏损；2月6日测算，广西地区生产利润可达100元/吨，山东地区使用澳矿和几内亚矿利润分别为90元/吨和140元/吨，山西地区使用几内亚矿亏损90元/吨，河南地区使用几内亚矿盈利10元/吨[48] 进出口 - 氧化铝进出口2025年12月氧化铝净进口2.19万吨，前期进口窗口打开驱动月度净进口延续，进口量由23.2万吨减至22.8万吨，出口量由16.8万吨增至21万吨；2025年前十二个月合计净出口135万吨；截至2月6日，月内澳洲FOB价格较1月初下跌4美元/吨至304美金/吨，进口盈亏录得 - 75元/吨，海内外价格同步下行，进口窗口维持关闭[51][54] 需求端 - 电解铝产量2025年12月中国电解铝产量383万吨，同比增加3.05%，环比增加4.02%；2025年前十二个月合计生产4438万吨，同比增长2.71%[58] - 电解铝开工2025年12月电解铝运行产能4469万吨，较上月环比增加5万吨；12月电解铝开工率下滑0.46%至96.76%[61] - 氧化铝平衡表报告给出2026年氧化铝平衡表，包含各月氧化铝供需差、总需求量、总供给量、进出口量、电解铝耗氧化铝、产量、运行产能等数据[62] 库存 - 氧化铝社会库存截至1月30日，氧化铝社会总库存较1月初累库39.4万吨至556.5万吨，其中电解铝厂内库存、氧化铝厂内库存、在途库存和港口库存分别累库21万吨、去库1万吨、累库15.6万吨、累库3.8万吨[66] - 期货仓单和交割库库存截至2月6日，氧化铝期货仓单较1月初累库6.11万吨至21.8万吨，上期所交割库库存累库6.83万吨至26.52万吨[69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铝价短期延续震荡调整，中长期上涨趋势明确；铝合金价格跟随电解铝价格，或延续震荡调整 [5][64][67] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 美国1月ISM制造业PMI升至52.6，创2022年8月以来新高；服务业PMI小幅回落至53.8，但好于预期；ADP就业人数为2.2万人，低于预估 [5][12] - 中国1月官方制造业PMI为49.3%，环比降0.8个百分点；Rating Dog制造业PMI升至50.3，销售价14个月首升 [5][16] - 海外新增产能投放慢，国内供应端产能变化有期，春节假期部分企业提前放假，需求趋淡，铝锭社库累计增加 [5] 多空焦点 - 多方因素为国内电解铝运行产能变化不大 [8] - 空方因素为社会库存持续累积、临近春节消费走弱、贵金属下挫致市场风险偏好不佳 [8] 数据分析 - 今年1 - 11月中国铝土矿累计产量5521.35万吨，同比增4.21%；11月单月产量469.8万吨，同比降5.26%，各主产区分化 [18] - 中国12月进口铝土矿1467万吨，环比降2.9%，同比降2.0%；几内亚供应回升，预计2026年出口达1.8亿吨 [21] - 2025年国内氧化铝新增产能980万吨，预计2026年新增860万吨；若无减产，2026年供应过剩超1000万吨；海外2026年预计新增550万吨 [25] - 2025年12月国内电解铝产量同比增1.9%，环比增4.0%，铝水比例环比降0.8个百分点至76.5%；预计26年月运行产能提升，铝水比例或下滑 [29] - 上周铝加工综合开工率59.4%，较前周下滑1.5个百分点，各板块开工率多数走低 [30] - 伦铝库存492975吨有所去库，1月30日当周沪铝库存增10%至216771吨 [40] - 截止2月5日，中国主要市场电解铝库存85.3万吨，较本周一增2.4万吨 [43] - 2月5日，上海物贸铝平均价升贴水 - 170元/吨，贴水幅度缩小；LME铝0 - 3升贴水25.77美元/吨，贴水幅度扩大 [47] - 12月国内再生铝合金锭产量64.04万吨，环比减4.18万吨，1月预计开工率小幅回落 [50] - 截至1月15日再生铝合金行业开工率为58%，周环比持平 [54] - 2025年12月中国出口未锻轧铝及铝材54万吨，同比降5.3%，全年累计613万吨，同比降8.0%；进口32万吨，同比增33.3%，全年累计392万吨，同比增4.8% [58] - 截至1月30日，中国铝合金周度社会库存量6.73万吨，较上周增加0.03万吨，厂内库存7.11万吨，较上周增加0.6万吨 [61] 后市研判 - 铝合金价格跟随电解铝价格，或延续震荡调整 [64] - 铝价短期延续震荡调整，中长期上涨趋势明确 [67]

文章核心观点 - 中国发布第三份对拉丁美洲和加勒比政策文件，强调加强矿产资源绿色开发利用，关键矿产合作是双方经济合作的重要支柱，在共建“一带一路”框架下正迎来关键机遇 [1] 拉美关键矿产状况 - **储量丰富**：拉美是全球关键矿产富集区，智利是“铜锂双强国”，其铜储量占全球重要份额，锂资源集中在盐湖区域；阿根廷、玻利维亚与智利组成的“南美锂三角”掌控全球53%的原生锂资源总量；秘鲁拥有1.2亿吨铜矿、2900吨金矿等优质储量；巴西镍、锰、铝土矿资源丰富 [2] - **需求增长强劲**：全球光伏、储能、电动交通等绿色产业发展推动锂、铜等矿产需求飙升，2024年全球锂需求较十年前激增近8倍，电池领域占比达89%，预计未来5年维持21%的高复合年增长率 [2] - **供应提升空间大**：一方面“锂三角”锂卤水资源仍有大量未利用储量，产量有望随技术成熟和投资环境优化而提升；另一方面全球精炼矿产供应集中度高，拉美国家可通过完善加工体系和拓展出口渠道提升供应链地位 [2] - **出口依赖主要经济体**：中拉合作深化使中国在拉美矿产贸易中占比稳步提升，例如2024年中秘双边贸易额达410亿美元，同比增长12%，秘鲁矿产品出口快速增长显著受益于对华贸易 [3] 中国矿企投资潜力 - **合作历史悠久**：中国与拉美矿业合作始于1992年北京首钢集团收购秘鲁马尔科纳铁矿，三十多年来中国矿业企业已深度融入拉美市场 [4] - **战略支撑有力**：截至2026年1月，已有22个拉美国家签署共建“一带一路”合作文件，双方在政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通等领域的合作持续深化 [4] - **技术优势明显**：中国在稀土开采、分离提纯、深加工等领域拥有技术优势和完整产业链体系，在太阳能、储能供电方案、低排放开采技术等绿色矿业技术方面能支持拉美矿业绿色转型 [4] - **产业链协同升级**：中国在锂电池正极材料、铜箔等矿产深加工领域的产能和技术优势，可与拉美丰富的锂、铜资源形成互补，推动合作从“原材料贸易”向“全产业链协同”升级 [4] 中拉矿业合作挑战 - **面临外部压力**：拉美地区长期被美国视为“后花园”，中国企业面临干扰，美国通过推动区域贸易协定、实施投资限制等手段影响拉美国家对外合作决策，给项目审批和运营带来不确定性，同时西方媒体常曲解中拉合作为“新殖民主义”或“环境破坏者” [5] - **存在合规问题**：拉美国家矿产资源相关法律法规繁杂且不断更新，环保标准、劳动保障、社区补偿等方面要求严格且执法力度存在差异，企业若对当地法律政策了解不充分容易引发法律纠纷 [5] - **环保要求提高**：拉美地区生态环境脆弱，矿产开采易对水资源、土壤、生物多样性造成影响，当地环保组织和居民环保要求日益提高，部分中资企业曾因环保措施不到位遭遇社区抵制，影响项目推进甚至威胁财产和人员安全 [6] 合作行稳致远方向 - **利用多边合作平台**：充分利用中拉合作论坛等平台，加强与拉美各国政府、企业沟通，通过常态化矿业合作对话机制及时了解当地政策调整动态 [7] - **升级合作模式**：从“单一项目投资”向“全产业链共建”升级，与当地企业开展合资合作，共同参与矿产勘探、开采、加工、销售等环节，实现优势互补，并创新投融资模式，拓宽多元化融资渠道，利用人民币信贷额度推动项目与金融机构精准对接 [7] - **贯穿绿色发展理念**：在遵守对象国法律基础上，加强与当地环保组织、原住民社区的沟通协商，建立社区参与机制，保障原住民合法权益，推动矿业项目与社区发展深度融合，并开展“矿电联动”等绿色合作模式，利用中国在光伏、风电等领域的技术优势为矿业项目提供清洁电力解决方案 [7] - **促进民心相通**：积极深入社区，推动中拉在矿业领域的传播与交流，避免仅与政府高层对接导致的“上层热、底层冷”困境 [8]

报告行业投资评级 - 铝震荡走弱，氧化铝区间震荡，铸造铝合金跟随电解铝 [1] 报告的核心观点 - 提供铝、氧化铝、铸造铝合金基本面数据更新，包含期货市场和现货市场多方面数据及不同时间维度对比 [1] - 给出铝、氧化铝、铝合金趋势强度，分别为 0、 -1、0 [3] 相关目录总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价 23955，较 T - 1 涨 145，LME 铝 3M 收盘价 3059，较 T - 1 跌 40 等多组期货价格、成交量、持仓量、价差、套利成本数据更新 [1] 现货市场 - 包含上海保税区 Premium、欧盟鹿特丹铝锭 Premium 等多项现货升贴水、加工费、企业盈亏、库存等数据更新 [1] 综合快讯 - 贝森特听证相关言论，涉及关税、通胀、美元、美联储等问题 [3] - 美国恢复原定于 6 日举行的美伊谈判 [3]

政策体系构建 - 广西构建以修订《广西壮族自治区矿产资源管理条例》为统领的“1+N”政策体系，将新矿法要求与地方实际深度融合，该条例已完成前期调研和文本起草，拟列入2026年自治区立法计划[1][3] - “N”项配套政策精准覆盖矿业权管理全链条，包括《关于加强矿业权管理促进矿业高质量发展的意见》《绿色矿山建设实施方案》《新一轮找矿突破战略行动“十五五”实施方案（有色金属关键金属）》等文件已正式印发实施[3] - 自治区党委政府高位统筹，打造南丹关键金属高质量发展综合试验区，印发《支持关键金属产业高质量发展若干政策措施》，并构建“审批联审、监管联合、执法联动”的跨部门协同治理格局[3] 管理改革与市场规范 - 深化“权证分离”改革，实现矿业权登记、审批全流程“一网通办”，已完成43宗矿业权及8宗矿业权抵押权登记[5] - 将县级采矿权出让登记权限收回市级，全区矿业权一级市场纳入自治区公共资源交易平台，去年以来已出让矿业权33宗，成交价31.33亿元[5] - 开展为期2年的矿业权整合专项行动，通过“关停取缔、整合重组、升级改造”分类推进，全区已公告注销矿业权380个[5] 生态保护与污染治理 - 强力推进重金属矿山污染整治，累计排查涉重金属矿山及开采隐患点3438个，完成整改3005个[5] - 建立多部门协同机制，开展专项打击行动，查处违法案件396起，打掉涉黑恶组织10个[5] - 推动生态修复与污染治理一体实施，实现多方案同编联审，治理效能显著提升[6] 资源勘探与绿色矿山建设 - 2025年广西投入找矿资金2.44亿元，新发现矿产地9处，新增铝土矿、锰矿、稀土等一批重要矿产[6] - 明确新建矿山1年内建成绿色矿山，目标在2028年底前使90%以上大中型矿山达标，已有12座达标矿山获优先配置资源激励[6] - 南丹关键金属高质量发展综合试验区通过整合重组分散的小矿山，实现了规模化、智能化开采，绿色矿山示范基地实现开采区与生态环境和谐共生[8][9] 行业转型与未来方向 - 广西矿业正经历从“散乱差”到“高精绿”的深刻转型，企业通过“一网通办”享受更便捷审批，并通过政策激励更有动力进行绿色转型[8][9] - 未来将持续深化“1+N”政策体系落地，加大找矿资金投入，并推进中国（广西）—东盟矿业合作大会转型升级[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移、偏弱运行，需关注宏观政策和下游需求情况 [1][3] - 铝锭预计价格短期震荡运行，需关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修时间在1月中下旬，复产在正月初十一至十六，预计影响总产量74.1万吨；安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日停产，大部分1月中旬停产，个别1月20日后停产，日度影响产量1.62万吨左右 [2][3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2% [3] - 成材昨日震荡下行，价格创新低，供需双弱、市场情绪悲观致价格重心下移，今年冬储低迷，对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 昨日沪铝偏弱调整，情绪缓和；美元下探，美政府停摆担忧及美伊对峙升温打击市场情绪；国内央行2月4日将开展8000亿元3个月买断式逆回购操作 [2] - 国产矿山西地区铝土矿复产积极，货源充足，价格承压；进口矿意向成交价下行，市场成交清淡，氧化铝厂采购谨慎 [3] - 1月份国内电解铝产量同比增2.7%，环比增0.5%；2月因自然日少产量预计环比减少，部分新建项目预计稳定投爬产 [3] - 春节临近，下游需求转弱，铝水比例预期大幅走低；上周铝加工综合开工率59.4%，较前一周下滑1.5个百分点，各板块开工率多数走低 [3] - 春节前全国铝锭社会库存累库，截至1月29日达78.2万吨，同比2025年春节假期前倒数第三周提高33万吨，春节前下游难有明显好转 [3] - 短期市场情绪缓和，但贵金属和有色板块联动性强，交易情绪谨慎，需警惕情绪降温及行情回调风险，价格区间调整 [4]