核心财务表现 - 2025年上半年营业收入856亿元 同比增长6.7% [1] - 归属于上市公司股东净利润18.8亿元 同比增长89.3% [1] - 经营活动现金流量净额273亿元 同比增长115.9% [1] 半导体显示业务表现 - TCL华星营业收入504.3亿元 同比增长14.4% [2] - TCL华星净利润43.2亿元 同比增长74.0% [2] - TV和商显大尺寸产品市占率达24% 同比增加4个百分点 [2] - 显示器 NB 车载 手机 专显产品销量全面增长 [3] 行业格局改善 - 产能向京东方 TCL科技等国内头部大厂集中 [2] - 面板价格波动显著减弱 行业整体盈利能力提升 [2] - 需求侧大尺寸化及AI应用推动面板需求增长 [2] - 上半年国补政策刺激LCD电视大尺寸化进程加速 [2] 资产收购贡献 - 完成对LGDCA和LGDGZ收购 二季度并表贡献盈利 [3] - 收购深圳华星半导体21.53%股权 已完成资产过户 [3] 周期性认知差异 - 市场仍将面板行业视为强周期行业 [5] - 全球LCD面板产业已高度成熟和集中 [5] - 头部面板厂商按需生产平抑价格波动 [5] - 产业整合步伐加快 头部集中格局持续强化 [5] 产能与技术优势 - 拥有12条面板产线 含t6t7两条G11代高世代线 [5] - 5座模组工厂覆盖全球主要客户 [5] - 在印刷OLED领域实现国内首条量产线投产 [9] - 突破OLED前沿技术 实现多款柔性OLED中尺寸产品量产 [10] AI技术布局 - 发布星智3.0垂域大模型重塑研发制造运营流程 [10] - 加速推进印刷OLED MLED和MLCD等新型显示技术商业化 [10] - 政策推动人工智能与重点领域深度融合目标 [10] - 智能终端设备需求大幅增加 [11] 市场认可度 - 定增吸引157亿资金认购 [12] - 平安养老保险 国寿资产等9家险资机构参与 [12] - 多家机构给予买入评级 [13] - 机构看好半导体显示业务供需格局改善 [14]