人工智能热潮与市场泡沫 - 桥水基金创始人达利欧警告，推动华尔街科技股上涨的人工智能热潮正处在泡沫的早期阶段 [3] - 分析人士指出，随着对人工智能泡沫的担忧加深，投资者将不再局限于估值已高的科技股，而是积极寻找被低估的投资机会 [4] 2025年全球资产表现对比 - 2025年美国股市表现明显落后于非美国股票和黄金 [1][3] - 2025年黄金价格大涨逾60% [3] - 新兴市场在2025年迎来亮眼的一年 [3] - 英国富时100指数表现跑赢了全球主要市场 [3] - 投资者更愿意配置非美国股票而非美国股票，也更倾向于持有非美国债券而非美国债券或美元现金 [1][3] 市场驱动因素与背景 - 华尔街主要股指在2025年录得两位数涨幅，为连续第三年上涨，上一次类似走势在2019-2021年 [3] - 此轮上涨主要由投资者对人工智能相关股票的强劲需求推动，令美国股市基准指数屡创新高 [3] - 2024年秋季，对人工智能股票可能出现泡沫的担忧升温，导致全球股市震荡，投资情绪受拖累，抛售风险上升 [3] - 中东地缘政治紧张局势及对美联储利率路径的不确定性，加剧了投资者的不安 [3] 美联储政策预期 - 新任美联储主席及联邦公开市场委员会大概率倾向于推动名义利率和实际利率下降 [1] - 这一举措将对资产价格形成支撑，但同时也会进一步吹大泡沫 [1][4] 桥水基金业绩表现 - 桥水基金旗下的主要宏观基金在2025年取得亮眼业绩，创下50年来最高年度获利 [4] - 旗舰基金Pure Alpha II录得34%的创纪录回报，一扫2012年至2024年年度回报不足3%的低迷势头 [4] - 桥水中国宏观基金和All Weather策略基金在2025年分别实现34%和20%的回报 [5]