报告公司投资评级 - 买入（维持） [9] 报告的核心观点 - 中国建筑国际2025年一季度营业总额约228.87亿元，同比增长约3.62%；经营溢利及应占合营企业盈利合计约39.63亿元，同比增长10.84% [1][7] 根据相关目录分别进行总结 投资业务情况 - 2025年一季度营业收入因内地投资类业务重启和部分EPC业务承接增加而增长3.62% [11] 新签业务情况 - 2025年Q1新签505.1亿元，同比下滑29%；较2023Q1新签同比增加21.5% [11] - 2025年Q1科技带动类新签213.0亿港元，占比42.2%，金额同比下滑约56%；投资带动类新签114.0亿港元，占比22.6%，金额同比提升约5%；科技带动类新签175.8亿港元，占比34.8%，金额同比提升约56% [11] 战略股东情况 - 3月11日东方国际以每股12.26港元溢价认购2.446亿股新股，未来双方可在项目合作、资本运作、粤港澳大湾区业务协同等层面展开合作 [11] 业务前景情况 - 内地持续推动MiC业务渗透，已覆盖一线城市，报告期内在北京落地首个模块化建造学校 [11] - 香港特区政府增加中期财政预测的基本工程开支，由每年约900亿港元增至约1200亿港元 [11] - 按33%派息率、2025年105亿归母净利润推算，当前市值对应2025年股息率约5.8% [11]