公司发展历程 - 2001年范代娣与丈夫严建亚创立巨子生物，专注于重组胶原蛋白技术产业化 [5][7] - 创业初期厂房仅120平方米，依靠夫妻积蓄维持运营 [11] - 2010年开始产业化阶段，推出可复美和可丽金两大核心品牌 [11] - 2022年成功登陆港交所，上市前机构认购火爆 [29][32] - 2025年市值达862亿港元，范代娣夫妇持股市值超450亿元 [7] 核心技术优势 - 2000年范代娣团队突破大肠杆菌发酵表达技术，实现重组胶原蛋白稳定制备 [9] - 拥有中国首个重组胶原蛋白发明专利，技术壁垒显著 [4][9] - 与西北大学保持深度产学研合作，享有技术专利独家使用权 [25][26] - 2013年和2016年分别获得国家技术发明二等奖和中国专利金奖 [27] 产品与市场表现 - 可复美和可丽金两大品牌贡献97.1%营收，2024年可复美销售额达45.4亿元 [12][15] - 2024年上半年营收25.4亿元（+58.2%），净利润9.8亿元（+47.2%） [18] - 毛利率长期保持80%以上，2021年达87.2%接近茅台水平 [16] - 医美敷料市场规模预计2027年达255亿元，注射填充材料137亿元 [29] 行业竞争格局 - 国内重组胶原蛋白研发与国际同步，技术路线差异化为中国企业创造机会 [19] - 华熙生物、福瑞达、欧莱雅等竞品加速布局胶原蛋白领域 [38] - 公司研发费用率仅1.9%，显著低于锦波生物（10.9%）和华熙生物（6.8%） [33] - 2024年销售费用20.08亿元（+72.36%），营销投入增速远超营收 [33] 未来发展方向 - 拓展人参皂苷新原料应用，2023年推出欣苷生物护肤系列 [36] - 开发可痕、可预、可复平等专业线产品，完善品牌矩阵 [36] - 二代接班人严钰博已出任执行董事兼首席产品官 [42] - 产学研结合模式持续强化，西北大学副校长任职或推动科技成果转化 [28]