中国市场回暖？ 由于美国政府停摆，联合利华的冰激凌业务剥离时间推迟，此次财报中，冰激凌业务仍位列其中。 而在今年前三季度，集团所有业务部门营收均出现不同程度的下滑。 10月23日，联合利华发布了2025年第三季度业绩报告。财报显示，联合利华2025年前9个月营业额为448 亿欧元，同比下滑3.5%。其五大业务部门全线下滑，前三季度美容与健康、个人护理业务分别跌 1.6%、4.8%。 在消费代际更迭和习惯变迁的当下，联合利华旗下一系列传统品牌，面临的市场挑战尤为显著。承压求 变，卖子、裁员、换帅、拆分等等，联合利华转型动作不断。据媒体统计，近年来，其已出售Kate Somerville、Dollar Shave Club、Suave在内的逾20个非核心美容与个护品牌。 而财报透露，冰淇淋业务分拆预计于2025年第四季度完成。对此，联合利华首席执行官Fernando Fernandez颇有信心地表示："我们预计全年基础运营利润率将有所改善，下半年利润率至少为18.5%(若 剔除冰淇淋业务则至少为19.5%)，较2024年下半年有显著提升。" 值得一提的是，中国市场基础销售额重回增长，呈低个位数增长。联合利华在财报 ...

主播&直播间 1、柴怼怼公司欠税超8.5万 企查查APP显示，10月20日，温州市道莱玉雕有限公司新增5条欠税公告，欠税金额超8.5万元，欠税税种包括企业所得税、消费税等。 2、李佳琦辟谣一夜之间赔20亿 近日，社交平台上很多网友发帖称，因消费者大规模退款，导致"双十一"赔了20亿。 对此，10月22日，李佳琦在直播中亲自辟谣该传闻，其表示该信息纯属捏造，批评黑粉"十年如一日"使用相同手段进行造谣，并呼吁粉丝对不实帖子进行举 报。 另外，对于"团队成员离职（如旺旺退休）""入职美one获大礼包"等实则为广告引流的帖子，李佳琦也呼吁粉丝不要相信，并多次强调"勿加群、勿点链 接"，谨防诈骗。 行业&平台 1、微信小店收货手机号将默认替换为虚拟号 信息显示，该公司成立于2025年5月，注册资本10万元，柴向前（柴怼怼）持股近100%，并担任法定代表人、经理等。 据报道，今年7月，柴怼怼因蓄意抹黑胖东来售卖的玉石质量，账号被依法依约关闭。近日，柴怼怼等人涉嫌生产、销售伪劣产品一案迎来进展，柴怼怼及 其妻子肖某已被正式逮捕。 此外，指南同步明确：虚拟号默认30天有效，若订单完成15天则提前失效；过期后仅能再查看一次，有 ...

股价表现与控股股东增持 - 公司股价反弹8.49%，报收41.9港元，成交额为4亿港元 [1] - 控股股东Juzi Holding于公告日购入50万股公司股份，增持金额约1930万港元 [1] - 自2025年6月9日以来，控股股东累计购入366.66万股，合计投入约1.78亿港元，增持后持股增至5.85亿股，占公司已发行总股数54.61% [1] 市场情绪与销售前景 - 花旗认为市场对公司双11首日在李佳琦直播间预售表现下滑的反应过度 [1] - 尽管竞争激烈，但未观察到客户对公司产品或品牌有负面反馈 [1] - 花旗预期公司2026财年销售将恢复增长，理由是今年基数较低，且当前估值仍具吸引力 [1] 销售渠道动态 - 李佳琦直播带货的销售趋势作为双11表现的重要指标，其贡献度正急剧下降 [1] - 公司其他KOL及自家直播带货渠道正在成长 [1]

花旗近期发布研报称，市场对巨子生物在双11首日在李佳琦直播带货时，预售表现下滑的反应过度。花 旗称，虽然李佳琦的直播带货销售趋势，是双11表现的重要指标，但随着其他KOL及自家直播带货的 成长，其贡献度急剧下降。尽管竞争激烈，但并未看到公司客户对其产品或品牌有负面回馈。鉴于今年 基数较低，花旗预期巨子生物2026财年销售将恢复增长，估值仍具吸引力。 消息面上，巨子生物公布，控股股东Juzi Holding于公告日通过市场共购入50万股公司股份，本次增持 金额约1930万港元；自2025年6月9日披露增持计划以来，累计购入366.66万股，合计投入约1.78亿元港 元。增持后Juzi Holding持股增至5.85亿股，占公司已发行总股数54.61%，后续将视市场状况及监管要求 进一步增持。 巨子生物(02367)反弹逾8%，截至发稿，涨8.49%，报41.9港元，成交额4亿港元。 ...

10月20日，第三方测评机构老爸评测发布视频称，"在多款大牌护肤品中检出禁用20年的成分苏丹红"， 相关舆论持续发酵。该视频指出，实验室在对一款肉色护肤品进行检测时，意外检出了严禁添加的工业 染料苏丹红，疑似来源于成分表中的一款红色原料。公开资料显示，苏丹红是一种具有基因毒性及潜在 致癌风险的化学染色剂。 （原标题：第三方机构：多款护肤品中检出致癌成分，科颜氏、花西子回应） 10月21日，据蓝鲸新闻报道，根据网友爆料及第三方平台的美妆产业数据，科颜氏姜叶秋葵紧致修护睡 眠面膜、farmacy植萃美肌苹果卸妆膏、且初无花果焕颜卸妆膏、听研琉光恒采胶原次抛精华液、 chillmore且悠角鲨烷香氛精华油、后拱辰享水沄眼部精华霜、NARS夜间修护霜、AHC果冻小蓝瓶防晒 等多个国内外的美妆护肤品牌产品均牵扯其中。 疑似含有苏丹红成分的花西子桃娇鲜颜精华底霜，目前在电商网站上仍正常售卖。21世纪经济报道记者 询问花西子旗舰店客服人员，得到回应称"产品均通过国家认定的权威机构检测"，并"已通知相关部门 进行调查"。科颜氏官方旗舰店客服人员也回应，所售产品均符合国家相关法律法规。老爸评测相关技 术人员则表示，"大多品牌可 ...

行业竞争格局 - 功能性护肤市场正经历从技术驱动到品牌营销、渠道争夺与资本运作的全面竞争 [3] - 行业竞争白热化，新品牌“同频”凭借头部主播资源实现声量与销量的快速突破 [4][6] - 市场竞争加剧，战事从实验室研发蔓延至多维度，行业从蓝海迈向红海 [3][12] 巨子生物市场表现 - 公司股价连续11个交易日下跌，于10月17日创出年内新低40.40港元/股，总市值降至433亿港元 [2] - “双11”预售情况不佳是股价下挫的重要原因，直至10月20日股价才止跌上涨1.14%，报收于40.86港元 [2] - 公司自有品牌可复美在李佳琦双11首场直播品牌榜中GMV位列第七，其天猫旗舰店内多款产品销量突破十万大关 [2][7] 锦波生物战略转型 - 公司通过支持新品牌“同频”释放明确信号，从B端医疗器械领域向C端功能性护肤市场战略转型 [2] - 公司为“同频”品牌提供核心技术背书和生产支持，产品使用了公司的多项专利重组胶原蛋白成分 [9] - 公司创始人、董事长杨霞罕见出镜为“同频”宣传，提及公司用十年时间使重组Ⅲ型人源胶原蛋白的活性达到人体胶原蛋白的1.83倍 [11] 新品牌“同频”分析 - 品牌于2024年9月正式推向市场，定位“科技护肤品牌”，主打肌肤问题修护，目前仅有5款核心产品共21个SKU [4][5] - 品牌首次进入李佳琦直播间即在2024双11大促期间实现成交额突破2000万元，登上天猫快消新品牌榜首 [6] - 品牌旗舰店销量前五的SKU中，李佳琦直播间专属规格占据前四席，其中胶原修护次抛精华总销量超20万+ [6] 资本市场动态 - 尽管“同频”大卖，锦波生物股价未能扭转颓势，连续3天下跌，10月20日收盘报261.00元/股，总市值300.32亿元 [3] - 锦波生物近期引入钟睒睒控制的养生堂资本支持，拟向其发行股票募资总额不超过20亿元 [12]

股价表现 - 公司股价今日高开低走，盘中低见40.6港元，创逾1年新低，截至发稿跌2.92%报40.6港元，成交额6.78亿港元 [1] - 公司股价昨日曾重挫逾15% [1] 近期运营与市场反应 - 市场对公司双11首日在李佳琦直播间预售表现下滑反应过度，花旗认为此反应与公司因更严谨的促销策略导致产品价格吸引力不如其他品牌有关 [1] - 公司今年第三季及10月首两周表现相对疲软，原因在于KOL直播较少 [1] - 花旗预期公司下半年营收同比增长16%，其中天猫渠道预计下跌10%、抖音渠道上升25%、京东渠道增长100%、线下渠道增长10% [1] 未来展望与机构观点 - 花旗预测公司2026财年营收将从低基数延续19%的高增长，驱动因素包括无客户负面反馈 [1] - 鉴于今年基数较低，花旗预期公司2026财年销售将恢复增长，估值仍具吸引力 [1] - 花旗维持对公司"买入"评级，但将目标价从69.4港元下调至55.4港元，此目标价基于2026财年20倍市盈率，同时调降了盈利预测 [1] 渠道趋势变化 - 李佳琦直播带货销售趋势是双11表现的重要指标，但其贡献度因其他KOL及公司自家直播带货的成长而急剧下降 [1]

公司业绩表现 - 抖音功效性护肤品牌卡唯朵在短短4个月内将99元"买一赠一"的淡斑霜卖出超350万单，实现月销过亿 [1] - 品牌主账号在抖音半年时间涨粉超400万，从7月起连续3个月销量均超过100万、GMV过亿 [1] - 品牌主账号@卡唯朵扬姐-草本祛斑已有466万粉丝，月均销售额过亿；另一矩阵账号@卡唯朵扬姐-美白祛斑粉丝量25万，单月销售额达500万至750万；品牌总体销量已超545万 [13] 目标市场与用户画像 - 卡唯朵瞄准有淡斑需求的中年及老年用户，其账号粉丝中31-40岁用户占比约43%，40岁以上用户占比接近35%，多个矩阵账号的粉丝中50岁以上中老年人占比均超过25% [3] - 品牌用户地域主要分布在广东、浙江，以新一线、二线、三线城市为主，概括为都市银发和小镇中老年 [3] - 在中老年群体中，斑点、老年斑是普遍的皮肤困扰，购买需求旺盛且具备一定消费能力，但老年美妆市场不够丰富，对品牌辨别力不强，给了公司卡位需求的机会 [4] 电商运营策略 - 电商打法上，卡唯朵凭借高投流获取新客，再通过直播间引导下单，主账号几乎每场直播付费流量都在50%左右，单月内账号投放的总创意数曾一度超过9700个，其中近9000个是素材引流直播间 [3][15] - 品牌几乎没有达人营销，而是建立多个矩阵账号，借由创始人影响力完成转化，直播间货盘SKU不多，约9种，客单价较低 [3][11][15] - 在直播间通过强调产品"不脱皮，不烂脸，没有激素"等口碑话术，以及"买一送一"的赠品策略和营造限量抢购氛围来说服中老年用户下单 [15] 品牌建设与信任背书 - 品牌以"古法"为噱头彰显成分安全，制作创始人身穿新中式服装用中草药熬制面霜的短视频，强调"草本护肤，非遗技艺"、"手工研磨、慢火熬制" [5] - 通过沙利文认证、"全国祛斑霜第一"、"热销2000万瓶"等数据，以及前往"品牌中国"录制"风云企业"节目来强化专业和官方形象 [7] - 创始人程扬的人设为"岭南草本护肤传承人"，有十几年行业经验，并担任"广州市美容化妆品协会"副会长，短视频使用统一话术分发在各矩阵账号中以增强信任 [9] - 品牌于今年9月宣布正式入驻全国百家线下连锁药店，向消费者灌输产品"品质安全和功效得到了专业机构认可"的印象 [7] 行业背景与机遇 - 中老年美妆市场存在机会，阿里健康研究院2022年报告显示，出生于20世纪60年代的"新老人"购买祛斑产品的人数增加了227%，祛斑产品已成为该群体热衷购买的"健康八件套"之一 [17] - 多个品牌已尝试涉足熟龄肌领域，如立白科技集团推出"吾时佳"和"半月浮生"，欧莱雅集团旗下的羽西推出针对熟龄肌的高端人参系列，快手有对标品牌"朵拉朵尚" [17] - 国内品牌在性价比、草本成分、本土市场理解方面持续发力，尤其在下沉市场，中老年用户对价格敏感，若国产祛斑产品在安全效果上达标便具竞争优势 [19]

活动概况 - 首届品牌力量之夜于黄浦江上的“未来GALA号”举办，是一场结合论坛与派对的未来商业秀，活动不对外售票，旨在最大化商业影响力 [2] - 活动包含3场圆桌讨论、3场主题演讲，共有14位品牌嘉宾参与，通过线上线下联动实现全网总曝光量1.5亿+，全网直播观看量达400万+ [4] - 活动表彰了29个品牌，颁发金色猫猫头奖杯，并由第一财经吉祥物“小财宝”担任服务与互动角色 [5][8] 获奖品牌案例 - **历久出新典范**：表彰蜂花、宜家、科勒、老板电器、乐事、毛戈平、链家、优衣库等8个经典品牌，它们经受时间考验并持续创新 [17] - 毛戈平品牌创立25年，以光影美学和东方美学开拓高端美妆市场，注重体验为核心 [17] - 老板电器将46年烹饪数据转化为AI能力，从厨房硬件商转型为“AI烹饪伙伴” [21] - **年度全域实践之星**：巴拉巴拉通过温暖叙事实现声量销量双增，抖音电商打造“溜达节·景德镇市集”结合陶瓷与数字平台 [17] - **年度增长代表作**：高露洁开创新品类，海龟爸爸联动IP破圈，库迪咖啡凭价格与供应链跃升全球第三，妙可蓝多以奶酪棒带动零食化 [18] - **年度现象级单品**：德佑湿厕纸、泡泡玛特LABUBU 3.0、雅迪摩登系列占据货架和社交平台C位 [18] - **年度声量制造者**：抖音电商“上新了！在抖音头排看秀”、康师傅×电通公关航天营销、上海乐高乐园开园、星巴克与五月天联名等引发全民热议 [18] - **年度共益商业设计**：霸王茶姬、蓝色共鸣、欧莱雅中国、自如平衡商业价值与社会责任 [18] - **年度Aha瞬间**：爱慕、毛戈平、骁龙以产品、设计或技术实现突破性创新 [19] 行业趋势与讨论 - 未来商业五大关键趋势：品牌需成为情感容器、兴趣向导、个性投影、身份象征和社群纽带，超越功能价值 [19] - **圆桌讨论：历久与出新的平衡** [21] - 宜家强调坚守“为大众创造更美好日常生活”的初心，创新需围绕中国消费者需求变化 [21] - 学者指出品牌需通过年轻化、本土化与数字化实现敏捷迭代，避免与新一代消费者脱节 [21] - **主题演讲：反速成策略** [23] - 链家将品牌重心从营销转向能力建设，以“安全感”为核心，投入15.94亿元用于安心服务承诺，化解14万余笔交易风险，并将门店转型为社区服务中心 [23] - **主题演讲：产品长期价值** [25] - 优衣库围绕“LifeWear”理念优化产品，通过用户反馈推动经典款技术迭代，本土化策略包括推出《新生活城市巡游志》和城市系列产品，2025年秋冬近120款产品采用再生面料 [25] - **圆桌讨论：爆款打造逻辑** [27] - 添可智能科技认为爆款需“七分技术、三分命运”，玉泽强调“天时地利人和”，乔诺咨询提出产品节奏、协同与激励机制决定可持续性 [27] - **主题演讲：全球化与文化共创** [29] - 泰佩思琦指出国际品牌需从“市场视角”转向“文化共创”，以COACH与大白兔联名为例，进博会首秀获得超5亿曝光 [29] - **圆桌讨论：流量与品牌价值** [31] - 专家指出品牌“裸泳”风险源于定位缺失和盲目追热点，小红书建议深耕内容共创，小宇宙App强调坚守核心价值，新浪移动认为需老板清醒和战略连贯 [31] 合作伙伴与支持 - 优衣库作为嘉宾服饰特别支持品牌，其PUFFTECH空气棉服采用与东丽联合研发的“3D极细中空纤维”，主打轻盈保暖 [33][34] - 活动支持伙伴包括库迪、柠季、青岛啤酒、双汇、康师傅、王朝酒业、海龟爸爸、巨星传奇周同学及上海国际邮轮旅游度假区 [35][36]

行业活动 - 2025年中国香料香精化妆品行业年会暨精品博览会（2025CAME）现场热闹非凡 [2] - 美妆护肤领域头部企业齐聚展会现场 [2] 企业动态 - 华熙生物董事长赵燕在展会期间接受新华社专访 [2] - 公司分享护肤领域创新内容与健康生活理念 [2]