在新能源汽车行业加速洗牌的2025年，成立三年多的极石汽车正站在命运的十字路口。这家累计融资超15亿美元、投后估值一度接近30亿美元的造车新势 力，却始终未能在市场中打开局面。尽管2025年8月极石01销量达到1286辆，创下历史新高，但这样的成绩与巨额投入相比仍显杯水车薪。当资本的潮水 逐渐退去，极石汽车究竟还能撑多久？ 资本游戏的狂欢与隐忧 极石汽车的融资历程堪称造车新势力中的"资本宠儿"。自2021年成立以来，公司在短短三年内完成了7轮融资，从早期的高榕资本、北极光创投，到后期 的腾讯投资、红杉中国等巨头加持，再到2023年9月魏桥创业集团10亿美元的战略注资，资本的热情一度将其估值推向30亿美元的高峰。尤其值得注意的 是，在2023年2月完成E轮融资时，极石汽车甚至还没有任何量产车型问世，这种"未出车先估值百亿"的现象，在新能源汽车投资热潮中并不罕见，却也为 后来的发展埋下了隐患。 资本的密集注入掩盖了极石汽车商业模式的致命缺陷。采用代工生产模式的极石汽车，虽然省去了自建工厂的巨额投入，将精力集中在研发、渠道和品牌 建设上，但这种轻资产模式并未带来预期的效率优势。对比同样采用代工模式的早期蔚来，极石汽 ...