人事调整与投研架构变动 - 民生加银基金于5月末完成关键人事调整，原董事会秘书朱永明升任副总经理，风险管理部总监丁辉接任董事会秘书，两位高管均具有大股东民生银行背景[2] - 朱永明已实质性接管权益、固收及大类资产配置三大投资决策委员会主席职务，成为投研领域负责人，但其职业履历主要深耕银行公司业务、战略管理及基金中后台综合管理，缺乏公开的投研一线实战经验[2] - 朱永明在担任董事会秘书期间已同时出任三大投资决策委员会主席职位，此次晋升更像是其投研领导角色在行政层级上的进一步确认[4] 投研团队动荡与业绩表现 - 民生加银投研核心层持续动荡，2023年4月副总经理兼实力派基金经理于善辉离职，2024年8月加入公司满十年的"老将"柳世庆离职，2025年3月资产配置部总监苏辛离职[6] - 截至2025年6月9日，公司旗下主动权益产品中多达7只基金今年以来收益为负，包括任职超9年老将蔡晓管理的三只产品[6] - 朱辰喆管理的民生加银聚优精选混合成立来总回报为-36.92%，大幅跑输业绩基准[6] 公司治理与规模变化 - 公司股东包括中国民生银行(持股63.33%)、加拿大皇家银行(持股30%)和陕西省国际信托(持股6.67%)，基金经理团队汇聚名校精英，28位基金经理中清华毕业生达4位[7] - 2022年以来公司公募基金管理规模始终徘徊在1600亿元以下，截至2025年一季度末股票型基金规模50.01亿元(较2022年四季度末缩水17.63%)，混合型基金规模110.34亿元(缩水23.19%)[7] - 债券型基金规模突破千亿大关，但主要依赖大股东民生银行支持，规模前15只基金均为固收类产品且机构投资者持有比例多数在95%以上[7]

民生加银基金旗下主动权益类基金表现 - 民生加银基金旗下11只主动权益类基金今年以来收益为负，其中蔡晓管理的3只产品表现不佳 [1] - 蔡晓管理的民生加银养老服务混合任职回报为-40.98%（3年又172天），民生加银均衡优选混合A为-16.89%（2年又17天），民生加银优选股票为-9.54%（2年又145天） [1] - 其他基金经理产品同样表现不佳：刘霄汉管理的民生加银品质消费股票A近4年回报率为-43.65%（同期同类平均-17.51%），芮定坤管理的民生加银品牌蓝筹混合A约3年半回报率为-37.08% [1] 蔡晓管理基金详细数据 - 民生加银均衡优选混合A/C自2023年5月5日成立至今，任职回报分别为-16.55%和-17.24%，累计净值分别为0.8345元和0.8276元 [2][4] - 民生加银优选股票自2022年12月28日管理至今，任职回报下跌20.06%，同类排名2314/2767 [2] - 民生加银养老服务混合自2021年12月1日接手至今，任职回报为-41.31%，同类排名4324/5099 [2] 基金持仓与近期表现 - 民生加银均衡优选混合A/C 2024年A/C份额仅微涨2.33%和1.91%，2025年至今下跌超2% [2] - 该基金前十大重仓股包括海信视像、海尔智家、比亚迪、宁德时代、立讯精密等消费及新能源板块个股 [2] - 截至2025年5月22日，民生加银均衡优选混合A近1月上涨6.89%，近1年上涨7.71%，但近3月下跌1.33%，成立以来累计下跌16.55% [4] 基金经理背景 - 蔡晓拥有超过9年公募基金管理经验，曾在中信建投证券、新华资产、建信基金担任分析师及研究员，2014年10月加入民生加银基金 [3] - 现任民生加银基金权益资产条线投资决策委员会成员，管理产品涵盖混合型及股票型基金 [3]