We came across a bullish thesis on Core & Main, Inc. on stocks subreddit by jakapop. In this article, we will summarize the bulls’ thesis on CNM. Core & Main, Inc.'s share was trading at $54.19 as of January 29th. CNM’s trailing and forward P/E were 24.21 and 21.83 respectively according to Yahoo Finance. Pixabay/Public Domain Core & Main is a leading distributor of water, wastewater, storm drainage, and fire protection infrastructure products—critical components like pipes, valves, meters, and fittings ...

文章核心观点 - 工业和信息化部办公厅于2026年1月30日公布了“重大环保技术装备创新任务揭榜挂帅”的入围单位名单，旨在通过揭榜挂帅机制，加快推动环保技术装备的创新发展 [1][2] - 该名单涵盖了从水处理、大气治理、固废资源化到环境监测等环保产业多个细分领域的26项具体技术装备创新任务 [3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28] - 入围单位由企业、高校及科研院所联合组成，显示出“产学研”协同攻关的模式，各地工业和信息化主管部门被要求对入围单位加强跟踪管理和政策扶持 [1][3] 高盐浓水废盐资源化成套技术与装备 - 共有10家单位牵头该项目，包括中车环境科技有限公司、神华工程技术有限公司、江苏坤奕环境技术股份有限公司、南京工业大学、浙江省环境科技股份有限公司、浙江工业大学、中安联合煤化有限责任公司、福州大学、武汉武锅能源工程有限公司和中国科学院城市环境研究所 [3] - 参与单位汇集了清华大学、中国科学院生态环境研究中心、华东理工大学、国家能源集团、宝武水务等知名高校、科研院所和大型产业公司 [3] - 推荐单位以北京市、江苏省、浙江省等地的经济和信息化主管部门为主 [3] 高浓度生物除臭技术装备 - 共有5家单位牵头，包括北京北排装备产业有限公司、西原环保(上海)股份有限公司、同济大学、杭州楚环科技股份有限公司和西安毅阳环保科技集团有限公司 [3] - 参与方涉及北京城市排水集团、上海城投污水处理有限公司、天津大学、浙江工业大学等多所高校及地方环保企业 [3] 高性能膜材料及组件 - 共有10家单位牵头，包括北京碧水源膜科技有限公司、江苏水污染防治装备技术发展有限公司、江苏省环境工程技术有限公司、重庆大学溧阳智慧城市研究院、苏州苏净环保工程有限公司、杭州回水科技股份有限公司、安徽舜禹水务股份有限公司、中国长江三峡集团有限公司、珠海九通水务股份有限公司和新疆生产建设兵团建设工程(集团)环境工程有限公司 [4] - 参与单位包括奥赛科膜科技、南京大学宜兴环保研究院、清华大学环境学院、中国科学技术大学、中国科学院生态环境研究中心等 [4] 高性能活性炭吸附净化设备 - 共有3家单位牵头，分别是湖南智水环境科技有限公司、大气(广东)科技发展有限公司和成都达奇科技股份有限公司 [4] - 参与单位包括中国科学院生态环境研究中心、工业和信息化部电子第五研究所、华南理工大学等 [4] 高炉煤气精脱及硫资源化利用技术装备 - 共有5家单位牵头，包括北京科技大学、宝武水务科技有限公司、浙江德创环保科技股份有限公司、福州大学和中冶长天国际工程有限责任公司 [6] - 参与单位包括北京首钢国际工程技术有限公司、清华大学、湘潭大学、中琉科技有限公司等 [6] 大型高效流化床净化反应器 - 仅有1家牵头单位，为福建龙净脱硫脱硝工程有限公司，参与单位包括厦门理工学院和福建龙净环保股份有限公司 [7] 餐饮油烟高效治理技术装备 - 共有4家单位牵头，包括浙江大维高新技术股份有限公司、佛山市科蓝环保科技股份有限公司、生态环境部华南环境科学研究所和重庆新雨环境科技有限公司 [8] - 参与单位包括华南理工大学、上海市环境科学研究院、清华大学等 [8] 退役锂电池资源化回收成套装备 - 共有10家单位牵头，包括中国资源循环集团电池有限公司、光大环保技术装备(常州)有限公司、苏州博萃循环科技有限公司、江西赣锋循环科技有限公司、杰瑞新能源再生循环科技有限公司、河南威猛振动设备股份有限公司、武汉动力电池再生技术有限公司、湖南顶立科技股份有限公司、湖南江冶机电科技股份有限公司和北辰朱进循环科技(青岛)有限公司 [9][10] - 参与单位涵盖浙江华友循环科技、江苏理工学院、东南大学、中国石油大学(北京)、长沙矿冶研究院、武汉理工大学、中国科学院过程工程研究所、中南大学、清华大学等众多产业链及科研机构 [9][10] 退役风电叶片原地切割成套装备 - 共有5家单位牵头，包括中国华电科工集团有限公司、北京华能长江环保科技研究院有限公司、天津科技大学、杰瑞新能源再生循环科技有限公司和中广核环保产业有限公司 [11] - 参与单位包括无锡永昌水刀科技有限公司、哈尔滨工业大学、为加智能装备(重庆)有限责任公司、重庆大学、艾特沃斯(天津)科技有限公司、中资时代新能源循环科技(深圳)有限公司等 [11] 光伏组件层压件绿色高效分离成套技术与装备 - 共有5家单位牵头，包括中节能太阳能科技有限公司、大唐环境产业集团股份有限公司、天津大学、江苏江湾循环科技有限公司和浙江物产环保能源股份有限公司 [12] - 参与单位包括中国科学院过程工程研究所、华北电力大学、中国科学技术大学、中国科学院广州能源研究所、浙江大学、正泰新能、晶科能源等 [12] 废旧纺织品回收循环再利用成套技术与装备 - 共有4家单位牵头，包括中国科学院过程工程研究所、中国资源循环集团绿色纤维有限责任公司、蔚复来(浙江)科技股份有限公司和浙江建信佳人新材料有限公司 [12] - 参与单位包括东华大学、北京航空航天大学杭州创新研究院、浙江佳人新材料有限公司等 [12] 有色冶炼行业含汞危险废物汞资源回收成套装备 - 共有4家单位牵头，包括河南金利金铅集团有限公司、中南大学、贵州重力科技环保股份有限公司和云南科力环保有限公司 [13] - 参与单位包括北京科技大学、上海交通大学、湖南西林环保材料有限公司、中国科学院大学、赛恩斯环保、中铝环保节能集团等 [13] 含抗生素废物水热闪蒸解毒装置 - 共有4家单位牵头，包括中国石油大学(北京)、中冶生态环保集团有限公司、吉林飞特环保股份有限公司和江苏瑞达环保科技股份有限公司 [14] - 参与单位包括成都瑞耘环境科技、清华大学、东南大学、复旦大学、东北电力大学、哈尔滨工业大学(深圳)等 [14] 连续式低值废塑料热解装备 - 共有5家单位牵头，包括北京绿安创华环保科技有限公司、中京兴泰(朝阳市)环保科技有限公司、江门市成鑫环保技术有限公司、昌吉扬普新材料科技有限公司和青岛惠城环保科技集团股份有限公司 [15] - 参与单位包括河北清华发展研究院、中科环创(辽宁)科技、广州维港环保科技、杭州绿登科技、中国石油大学(华东)等 [15] 环境监测与分析装备 - 该大类下包含多项具体监测技术装备，涉及牵头单位众多 - **水中挥发性和半挥发性有机物在线自动监测装备**：牵头单位包括北京京仪智能科技股份有限公司、成都艾立本科技有限公司、中石化(大连)石油化工研究院有限公司 [16] - **高精度温室气体及稳定碳同位素自动化分析仪**：牵头单位包括河北子曰机械设备有限公司、浙江浙大鸣泉科技有限公司、汉威科技集团股份有限公司 [17] - **显微傅里叶红外光谱仪**：牵头单位包括北京北分瑞利分析仪器(集团)有限责任公司、杭州泽天春来科技股份有限公司、合肥中科环光技术有限公司 [18] - **地下水典型有机污染物在线监测系统**：牵头单位包括浙江微兰环境科技有限公司、中石化(大连)石油化工研究院有限公司 [19] - **光散射法颗粒物高精度监测设备**：牵头单位包括北京雪迪龙科技股份有限公司、北京英视睿达科技股份有限公司、河北赛默森环保科技有限公司、安徽科创中光科技股份有限公司、山东诺方电子科技有限公司 [20] - **噪声自动监测装备**：牵头单位包括北京市科学技术研究院城市安全与环境科学研究所、北京绿创声学工程股份有限公司、杭州爱华仪器有限公司、珠海高凌信息科技股份有限公司 [21] - **消耗臭氧层物质（ODS）现场执法专用高灵敏便携气相色谱质谱联用仪（GCMS）**：牵头单位包括北京雪迪龙科技股份有限公司、北京博赛德科技有限公司、四川晟实科技有限公司、宁波盘福生物科技有限公司 [22] 关键环保材料与核心部件 - **高效纳滤膜材料**：共有5家单位牵头，包括北京碧水源科技股份有限公司、江苏泷膜科技有限公司、杭州水处理技术研究开发中心有限公司、安徽智泓净化科技股份有限公司、万华化学集团股份有限公司 [23] - **高效电催化氧化电极材料**：共有4家单位牵头，包括中国华电科工集团有限公司、江苏水污染防治装备技术发展有限公司、江苏京源环保股份有限公司、宁夏宁东泰畅水务有限责任公司 [24] - **非电行业复杂工况烟气深度净化稀土脱硝催化剂**：共有5家单位牵头，包括中国石油大学(北京)、国能龙源催化剂江苏有限公司、浙江海亮环境材料有限公司、山东东源新材料科技有限公司、成都达奇科技股份有限公司 [25] 其他环保技术装备 - **一机两塔/一机多塔协调运行装置**：共有2家单位牵头，为伟明环保装备集团有限公司和福建龙净脱硫脱硝工程有限公司 [26] - **恶臭精准监测装备**：共有2家单位牵头，为天津迪兰奥特环保科技开发有限公司和北京万维盈创科技发展有限公司，杭州老板电器股份有限公司也作为牵头单位出现 [27][28]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 洪城环境2025年上半年业绩稳健，归母净利润同比增长0.68%至6.09亿元，扣非归母净利润同比增长0.31%至6.05亿元，降本控费成效显著 [8] - 水务业务表现稳健，污水收入同比增长12.32%至13.90亿元，供水毛利率提升2.48个百分点至49.40% [8] - 资本开支同比大幅减少62.88%至4.35亿元，自由现金流改善，资产负债率下降2.96个百分点至57.27% [8] - 供水管网折旧年限从15年延长至35年，预计2025年下半年减少折旧3864万元，直接贡献利润增量 [8] - 公司承诺2024-2026年分红比例不低于50%，按50%测算2025年股息率达5.35%，兼具高分红与稳健增长特性 [8] 财务表现 - 2025年上半年营业收入36.87亿元，同比下降6.54%，但销售毛利率提升1.18个百分点至33.37%，净利率提升0.63个百分点至17.85% [8] - 期间费用率下降0.22个百分点至10.18%，其中管理费用同比下降13.13%，财务费用同比下降17.61% [8] - 有息负债总额78.59亿元，同比减少1.77%，综合融资成本下降0.44个百分点至2.11% [8] - 经营活动现金流净额3.45亿元，同比下降43.39%，应收账款较期初增加4.56亿元至29.90亿元 [8] 业务分部表现 - 供水业务：营收4.36亿元，同比下降4.08%，毛利率提升至49.40% [8] - 污水业务：营收13.90亿元，同比增长12.32%，毛利率微降0.14个百分点至42.31% [8] - 燃气业务：营收13.28亿元，同比下降6.97%，毛利率下降3.22个百分点至9.04%，子公司南昌燃气集团净利润同比下降53.07%至0.37亿元 [8] - 固废业务：营收3.82亿元，同比下降2.80%，毛利率下降1.49个百分点至37.93%，子公司鼎元生态净利润同比下降7.60%至0.75亿元 [8] - 水务工程：营收4.32亿元，同比下降41.16%，毛利率提升3.22个百分点至20.06%，主要因厂网一体化项目投入减少 [8] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为12.51/13.07/13.63亿元，同比增长5.11%/4.48%/4.31% [1][8] - 对应EPS分别为0.97/1.02/1.06元/股，PE分别为9.37/8.97/8.60倍 [1][8] - 2025年预测营业收入85.01亿元，同比增长3.34% [1][9] - ROE预计从2024年的12.67%逐步降至2027年的10.68%，资产负债率从57.33%降至50.88% [9] 行业与公司前景 - 水务运营资产具备量价刚性特征，直饮水与厂网一体化业务打开增量空间 [8] - 行业水价市场化改革与污水顺价推进有望推动板块价值重估 [8] - 当前股价9.13元，对应市净率1.26倍，总市值117.24亿元 [6][7]

技术创新与设备优化 - 调整循环流化床锅炉原煤结构减少磨损 优化风煤配比使炉膛内流动和压力更稳定 [2] - 采用防磨网联技术增强炉膛内壁耐磨能力 规范浇铸料使用提高锅炉运行时间 [2] - 利用光纤通信技术实现高压变电站无人值守 提高供电稳定性 [2] - 将锅炉面式减温器改为混合式减温器 每小时节电97千瓦时 排烟温度下降8℃至10℃ 锅炉热效率提高0.5% [3] - 优化汽轮机通流结构增加进汽流量 机组发电能力提高10% 年创效3000万元 [3] 能源系统重构与效率提升 - 完成200余项技术攻关项目 5年累计创效5.2亿元 利润贡献率达18.5% [3] - 整合优化3座66千伏高压变电站 供电能力增长134% 保障碳纤维产业链集群供电 [3] - 引入低成本蒸汽使总供应能力提高16% 改造水场系统使制水能力提升10% [3] 环保减排与绿色发展 - 优化脱硝设备改造方案 实现烟气排放全部达到超低排放标准 [4] - 封闭改造污水水解酸化池和高密沉淀池 收集处理恶臭气体降低周边异味 [4] - 新建污水采用三级处理方案 日处理量提高2万吨 有效去除污染物 [4][5]