海尔智家（600690）(06690)涨近3%，截至发稿，涨2.39%，报25.66港元，成交额1.54亿港元。 近日，公司发布2025年第三季度业绩。华泰证券指出，公司第三季收入775.6亿元，按年增长9.5%;归母 净利润53.4亿元，按年增长12.7%。首三季公司实现收入2340.5亿元，按年增长10%；归母净利润173.7 亿元，按年增长14.7%。海尔智家首三季度收入和净利润创历史新高，展望未来，公司全球家电龙头地 位稳固，国内数码化改革深化，海外高端品牌战略坚定推进，看好后续盈利弹性继续释放。 消息面上，据观点网报道，11月4日，海尔智家与三花智控（002050）在青岛签署战略合作协议，双方 将在协同研发并联、实验室共建及新兴领域布局等方面展开深度合作，以提升产业链协同效率并加快创 新成果转化。此次合作将围绕制冷、热泵及新能源车热管理等方向共建联合实验室，共享测试资源与数 据，缩短产品开发周期；同时，双方将在智能家居、储能温控等新兴领域联合布局，推动核心零部件国 产化率提升。 ...

近日，公司发布2025年第三季度业绩。华泰证券指出，公司第三季收入775.6亿元，按年增长9.5%;归母 净利润53.4亿元，按年增长12.7%。首三季公司实现收入2340.5亿元，按年增长10%；归母净利润173.7 亿元，按年增长14.7%。海尔智家首三季度收入和净利润创历史新高，展望未来，公司全球家电龙头地 位稳固，国内数码化改革深化，海外高端品牌战略坚定推进，看好后续盈利弹性继续释放。 消息面上，据观点网报道，11月4日，海尔智家与三花智控在青岛签署战略合作协议，双方将在协同研 发并联、实验室共建及新兴领域布局等方面展开深度合作，以提升产业链协同效率并加快创新成果转 化。此次合作将围绕制冷、热泵及新能源车热管理等方向共建联合实验室，共享测试资源与数据，缩短 产品开发周期；同时，双方将在智能家居、储能温控等新兴领域联合布局，推动核心零部件国产化率提 升。 智通财经APP获悉，海尔智家(06690)涨近3%，截至发稿，涨2.39%，报25.66港元，成交额1.54亿港元。 ...

11月3日，2025粤港澳全球招商大会现场。 主办方供图 企业家说 东丽中国总代表 三木宪一郎 我们在广东佛山已落地高性能长纤维无纺布、水处理膜、碳纤维复合材料、树脂复合材料四项业务，2026年"十五 五"开局年将借内需扩大拓展高附加值材料商机。 伊藤忠商事执行董事、东亚区总裁 三村刚 伊藤忠在大湾区重点布局电动车、绿色能源、半导体机器人、金融科技、大健康、零售和现代时尚六大领域，计 划与大湾区企业共同推动"走出去"和"引进来"双向合作。 0 of to are and 8 C (C) and the Box C 1 the state 87 B al Ba ter te PANES 10 1 the state 100 ty e . 15 2 / 11月3日，2025粤港澳全球招商大会在广州举行。大会共达成投资和贸易项目2073个、投资和贸易金额2.03万亿元，其中21个代表性投资项目进行了现场签 约。 《广东省产业招商地图》显示，半导体与集成电路、高端装备制造、智能机器人、区块链与量子信息、新能源等十大战略性新兴产业集群，及未来网络、生 命与健康、通用智能等七大未来产业，是广东发展重点。全球外企巨头在大湾 ...

当前，锂电新一轮扩张周期正在到来，旺盛需求驱动下， 锂电供应链 格局正在加速重构 。 10 月 30 日， 中科电气发布公告称，公司控股股东及实际控制人余新、李爱武夫妇及一致行动人等拟通过协议转让方式，将所持 5.001% 股份（ 3427.82 万股）转让给凯博（成都）新能源股权投资基金合伙企业（有限合伙）。 凯博投资基金的主要出资方包括四川、成都国资平台及锂电池企业中创新航。本次标的股份协议转让价格为 23.34 元 / 股，转让总价款（含 税）共计约 8 亿元。 此次引入 地方国资和 中创新航，标志着中科电气在负极材料领域的产业链协同与资本布局迎来重要升级。 在应对 行业周期波动 中， 这种 " 国资 + 产业龙头 + 材料供应商 " 的深度绑定模式， 正成为 一种的 常见行业趋势 。 01 从资本纽带到产业链协同 在此之 前， 中科电气 已 是中创新航的负极材料供应商之一，通过技术匹配和产能保障，成为中创新航稳定的供应链伙伴。 值得关注的是，成都产业投资集团有限公司作为凯博投资基金的重要出资方，已与中科电气签署《全面深化战略合作协议》。 除中科电气外，成都产投还投资了中创新航、蜂巢能源、巴莫科技、德方 ...

行业竞争新焦点 - 全球显示面板产业的竞争焦点正从中尺寸OLED开始引爆 [1] - 三星显示、京东方、维信诺、TCL华星四家面板厂商在8.6代OLED产线上的投资总额接近1700亿元人民币 [1][5] - 中国OLED产业从中小尺寸的“跟跑”阶段迈入中尺寸的“并跑”甚至“局部领跑”的新时代 [1] TCL华星t8项目技术突破 - t8项目是全球首条规模化量产的第8.6代印刷OLED产线，总投资295亿元人民币，设计月产能2.25万片玻璃基板 [1][2] - 印刷OLED技术具备成本、效率与显示效果三大优势：材料利用率高达90%（远高于蒸镀技术的30%），规模化后成本优势预计超过15%，且能实现更清晰锐利的Real RGB Stripe排列 [2] - 公司自主研发的“星智”大模型将全程赋能生产，视觉检测算法可使特定缺陷漏检率下降85%，产品修复环节稳定性超95%且无需人工干预 [3] - 项目预计2027年下半年量产，首款消费电子产品2026年上半年出货，优先覆盖显示器、笔记本电脑、平板等中尺寸领域 [3] 主要厂商差异化布局 - 京东方成都8.6代线采用蒸镀工艺，总投资630亿元人民币，计划2026年第四季度量产出货，优先考量“确定性” [4] - 维信诺合肥8.6代线采用自主研发的ViP技术，总投资550亿元人民币，产品面向平板、笔电、车载、显示器等中大尺寸市场 [4][5] - 三家厂商形成覆盖不同技术路线、不同应用场景的“三箭齐发”产业矩阵 [4][6] 中尺寸OLED市场需求 - 到2030年，笔记本电脑OLED面板年复合增长率将达33%，车载显示器为27%，桌上型显示器为19% [5] - 2023年全球OLED平板面板渗透率约为1.5%，2024年前三季度提升至4.2%，主要受苹果iPad Pro等高端产品采用OLED推动 [5] - 美国对中国产笔记本电脑及零部件征收高关税，缩小了LCD与OLED产品的价格差距，提升了OLED产品的价格竞争力 [7] 产业链协同与国产化 - TCL华星t8项目一期设备国产化率有望达50%，并持续提升，推动关键环节国产替代 [8] - t8项目将与公司在广州的t9、t11产线及深圳、惠州现有产线形成协同，加速“材料-装备-面板-终端”全产业链落地 [8] - 中尺寸OLED量产将催生多行业变革，柔性OLED将成为高端笔记本标配，车载显示年复合增长率预计超30% [8] 未来发展趋势 - 未来3至5年面板产业将呈现“路线分化、节奏收敛、生态协同”特征 [9] - 2026年至2028年将有多条产线进入集中量产期，中国企业正构建全球竞争优势，推动产业从“规模扩张”向“质量提升”转型 [9]

年会基本信息 - 2025（第十五届）高工锂电年会暨十五周年庆典将于11月18-20日在深圳前海华侨城JW万豪酒店举行 [1][2] - 欣旺达创始人王明旺将出席年会并发表主题演讲 [3][8] 欣旺达公司战略与业务 - 公司以"守正创新"为核心理念，业务覆盖消费类电池、动力电池、储能电池的全场景生态 [5] - 公司成长为动力与储能领域全球前列的综合解决方案服务商，发展路径为技术差异化、产业链协同、绿色低碳 [5] - 公司战略从消费类电池扩展到"电池+"生态，坚持与产业上下游联合推动技术创新与生态协同 [6] - 公司坚持全产业链绿色转型与全球化开放合作，被视为穿越周期的关键 [6] 行业趋势与技术发展 - 2025年锂电行业处于技术迭代和全球化重构的关键节点 [8] - 行业竞争核心并非低价内卷，而是技术创新与生态协同 [6] - 公司全球首创1400A大电流超充电池，并在eVTOL产业化加速背景下探讨"正向开发"以解决电池痛点 [8]

行业政策与安全标准 - 工信部发布GB 38031-2025《电动汽车用动力蓄电池安全要求》，被誉为史上最严电池安全令，将于2026年7月1日起正式实施 [1] - 新规旨在唤醒和赋能产业，推动全产业链在市场规模扩张的同时回归安全与创新并重的本真 [1] 行业规模与增长 - 今年前三季度，国内动力和其他电池累计产量达1121.9GWh，累计同比增长51.4% [2] - 累计销量达1067.2GWh，累计同比增长55.8%；动力电池累计装车量达493.9GWh，累计同比增长42.5% [2] - 1~9月国内动力和其他电池累计出口达199.9GWh，同比增长45.5%，占前9月累计销量的18.7% [10] - 动力电池累计出口129.1GWh，占总出口量64.6%，同比增长32.7% [10] 技术路线与创新 - 全固态电池因其安全性与能量密度的平衡受到整车企业、电池企业和资本市场的集体追捧 [2] - 《节能与新能源汽车技术路线图3.0》规划全固态电池于2030年小规模应用，2035年大规模推广 [2] - 欣旺达推出新一代聚合物全固态电池，能量密度达400Wh/kg，20Ah电芯在超低压力下循环寿命达1200周并通过200℃热箱测试 [3] - 欣旺达实验室研发出520Wh/kg的锂金属超级电池样品，软包循环突破500周 [3] - 行业预判全固态电池预计2027年左右实现小批量装车，但大规模商业化仍需提升技术成熟度和控制成本，2030年前主流技术路线仍是磷酸铁锂 [4] - 固态电池在电极-电解质界面稳定性、生产工艺成熟度和成本方面仍有提升空间 [5][6] 产业集群与区域发展 - 山东省枣庄市获“中国新能源电池名城”称号，已聚集吉利、理想、欣旺达等278家产业链企业 [7] - 枣庄锂电产业已形成正极材料21万吨、负极材料4万吨、电解液22万吨、隔膜21.5亿平方米、电芯和PACK 50GWh、拆解5.5万吨的产能 [7] - 枣庄搭建新能源电池创新平台184个，授权有效专利2800多件，培育多家专精特新企业 [8] - 枣庄目前具备支撑独立储能电站四处，储能项目三处，装机规模达562兆瓦，1124兆瓦时 [8] 产业链协同与生态构建 - 产业链上下游需建立长期稳定合作机制，材料企业与电芯企业协同降本增效，电池企业与整车、储能企业协同优化性能，回收与生产企业协同构建闭环体系 [8] - 行业应重视技术创新为核心驱动力，加快产品迭代升级，构建更具韧性的产业链供应链体系 [9] 全球化与合规出海 - 欧盟《新电池法》对电池全生命周期的信息透明度、碳足迹、材料回收等提出明确要求，中国电池产业需满足海外法规 [11] - 中国机械工业联合会能源互联网设备与技术分会已完成锂离子电池铜箔碳足迹报告的量化标准，为企业应对绿色贸易壁垒提供支持 [11] - 欣旺达动力于2023年加入全球电池联盟，协同推进电池护照标准的制定与实施 [11] - 专业检测机构为企业提供从产品认证到合规的一站式解决方案，推动动力电池技术标准的国际对接 [12]

盛新锂能公告称，公司拟向特定对象发行A股股票，募集资金总额不超32亿元，扣除发行费用后净额全 部用于补充流动资金及偿还债务。公司认为新能源汽车及动力电池产业持续增长，锂电新能源材料市场 空间广阔。此次发行拟引入中创新航和华友控股集团作为战略投资者，深化产业链协同，优化股权结 构。控股股东盛屯集团参与认购。募集资金到位后，将提升公司资本实力和抗风险能力，改善财务结 构，符合公司及全体股东利益。 ...

投资评级 - 报告对桐昆股份的投资评级为“买入”，且上次评级亦为“买入” [1] 核心观点 - 报告看好涤纶长丝行业未来景气度抬升以及公司产业链协同优势增强，因此维持“买入”评级 [6] - 尽管短期聚酯板块因淡季和PTA毛利收窄对业绩略有拖累，但长期看好长丝行业竞争格局优化，公司作为龙头的规模优势将充分凸显 [2][3][4] 2025年前三季度及第三季度业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入673.97亿元，同比下降11.38%；实现归母净利润15.49亿元，同比增长53.83% [2] - 第三季度公司实现营业收入232.4亿元，同比下降16.51%，环比下降6.06%；实现归母净利润4.52亿元，同比增长872.09%，环比下降6.88% [2] - 第三季度扣非后归母净利润为2.49亿元，同比增长417.97%，环比下降45.07% [2] 经营业绩分析 - 2025年前三季度布伦特平均油价为70美元/桶，同比下跌15% [3] - 前三季度公司主要原料PX、MEG、PTA平均进价分别同比下降17.13%、0.92%、17.18%；主要产品POY、FDY、DTY价格分别同比下降9.55%、15.38%、9.94%，产品价格整体跌幅小于原料跌幅 [3] - 前三季度公司联营企业和合营企业投资收益为7.50亿元，同比增长41.44%，主要系浙石化投资贡献；扣除该部分后，第三季度主业实现归母净利润1.27亿元，环比下降约60% [3] - 第三季度公司主要产品POY、FDY、DTY、PTA产销率分别为96%、102%、103%、92%，环比变化-9、-12、+1、-9个百分点 [3] 行业与市场动态 - 三季度为淡季，下游需求偏弱，长丝市场库存累积，企业通过追加减产策略缓解供应压力，后期成本支撑强化带动去库 [3] - 2025年三季度PTA行业单吨毛利润为-86元/吨，环比下跌149元/吨，PTA毛利收窄对公司盈利带来拖累 [3] 行业竞争格局与前景 - 截至2024年，涤纶长丝CR6产能占比达到87%，同比提升2个百分点 [3] - 投产时间超过20年的涤纶长丝产能合计约615万吨/年，占当前行业总产能的12.4%，中小企业老旧装置淘汰或持续推进 [3][4] - 前三季度我国居民人均衣着消费支出同比增长1.53%；限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售总额同比增长3.1% [4] - 8月以来江浙纺织企业开工率持续提升至目前的69%左右，当前行业长丝库存为17天左右，较三季度末减少7.6天 [4] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为20.87亿元、27.88亿元、34.16亿元，同比增速分别为73.7%、33.6%、22.5% [5][6] - 预测2025-2027年EPS（摊薄）分别为0.87元、1.16元、1.42元/股 [5][6] - 按照2025年10月30日收盘价，对应2025-2027年PE分别为16.61倍、12.44倍、10.15倍 [5][6] - 预测2025-2027年毛利率分别为6.3%、6.9%、7.3%；净资产收益率ROE分别为5.5%、6.9%、7.9% [5]

公司董事会决议 - 深圳市崧盛电子股份有限公司于2025年10月30日召开第三届董事会第二十四次会议并审议通过《关于对外投资暨增资重庆精刚传动科技有限公司的议案》[1] - 会议以现场结合通讯方式召开 应出席董事7名实际出席7名 议案表决结果为7票同意0票反对0票弃权 [1] - 会议由董事长田年斌主持 监事及高级管理人员列席 会议的召集召开及表决程序符合相关法律法规 [1] 对外投资事项 - 本次对外投资暨增资重庆精刚传动科技有限公司是公司基于战略发展需求的重要布局 [2] - 该投资有望进一步拓展公司业务领域或强化产业链协同 具体投资细节将另行披露于巨潮资讯网 [1][2] - 市场分析人士指出对外投资及增资决策通常与长期发展规划相关 后续投资规模及合作模式为市场关注焦点 [2]