奥士康 20250812 电话会议纪要关键要点 公司业绩表现 - 2025年上半年营收25.65亿元同比增长19.73%归母净利润1.96亿元同比下滑11.96%综合毛利率22.34%同比下滑20.32% [3] - 单二季度营收14亿元同比增长19.65%环比增长20.33%归母净利润8300万元同比下滑25.45%环比下滑26.39%综合毛利率20.91%同比下滑2.32%环比下滑3.15% [3] - 利润下降主因泰国工厂初期运营成本及高端HDI板良率爬坡影响综合毛利率同比下降2.32%至20.91% [2] 战略布局与产能规划 - 未来三年目标百亿营收肇庆二期扩产工厂2026年2月设备进场新增产能主要为高多层和HDI产品 [2][8] - 肇庆项目总投资18亿元建设周期24个月目标增加20亿元产值 [20] - 现有产能：湖南益阳基地月产能35万平米广东肇庆基地月产能50万平米泰国工厂一期设计产能每月12万平米 [5] - 2026年产能超1000万平米/年全部为高多层和HDI产品 [5] 技术研发进展 - 具备4阶HDI量产能力7阶HDI产品NPI中8阶34层板验证中 [5] - mSAP工艺突破M6材料批量生产M7/M8材料客户验证中 [5] - 肇庆厂量产三阶HDI月出货15,000-18,000平米预计2026年中量产六阶或更高阶 [19] 客户与市场策略 - 海外大客户：AMD、英特尔、微软、富士康国内客户：华为、中兴、浪潮 [5] - 北美市场2018年布局2025年4月获客户认同预计2026年贡献业绩 [21] - 汽车电子业务占比超三分之一泰国工厂定位汽车和算力客户 [12][13] 泰国工厂运营 - 2025年上半年亏损5780万元7月单月亏损减半至500万元 [14][25] - 预计2025年11-12月盈亏平衡2026年全年盈利 [12] - 本地雇员超法定70%ESG获银牌认证 [29] 细分领域进展 - AI服务器：批量生产1-4阶HDI及20-24层板客户包括浪潮、新华三、华为 [9] - AI PC：客户覆盖主流品牌（除苹果）主板规格提升至12-14层4阶板价值为传统2-3倍 [10][11] - 汽车电子：单车PCB用量增长车用HDI单价数倍提升泰国工厂获全球前20汽车板厂审核 [13] 成本管控与ESG - 自动化控制降低人力成本（如VCP电镀线人数从100人减至10人）集团集采控制原材料成本 [23][24] - ESG战略：绿色制造提升废品回收率减少排放泰国工厂可再生能源覆盖度高 [29] 合资与合作 - 与民信电子合资（奥士康85.1%明信14.9%）共享客户资源与技术研发 [4][15] - 明信派驻团队支持HDI研发与品质系统完善 [15] 行业竞争与优势 - 后发优势：数字化、设备迭代、高端人才引进、工业工程设计理念 [22] - 专利积累：720项专利+5项国际专利 [26]