机构：天风证券 评级：买入 I）公司具备金融牌照可进行与商业银行间的同行拆借，资金来源充沛且利率较低；II）公司与若干正通 汽车经销商和汽车制造商的联合促销产品助力业务发展；III）标准化审批流程助力业务运营高效开展， 信息科技结合高新技术强力驱动运营；IV）中国银保监会严格监管下谨慎全面的风险管理体系结合严 格的风险管理执行保证了公司贷款业务的稳定开展。 投资建议 公司于2015年3月在中国成立注册资本为人民币5亿元，由正通汽车及东风汽车分别持有95%及5%的股 权。2017年5月27日，该公司获中国银保监会批准，将其注册资本从5亿元增至16亿元。H股上市后仍由 正通汽车控股，原有股东正通和东风分别占71.04%及3.74%的股权，公众股东占比25.22%。公司是中国 唯一一家由汽车经销商控股的汽车金融公司，银监会授予汽车金融牌照，开展汽车贷款及相关业务。 汽车金融市场仍然蓝海，未来竞争利好公司 全国汽车保有量仍有提升空间且汽车消费结构逐步升级，豪华车市场加速扩张。国内汽车金融市场发展 迅速，目前规模已超万亿；汽车金融渗透率相对发达国家处于较低水平（中国40%，美国86%），未来 仍有发展潜力和空间。在由商 ...