核心观点 - 沃尔玛中国正经历深刻的业态转型 传统大卖场模式因多重挑战而持续收缩 而山姆会员店等新兴业态则展现出强劲的增长潜力 公司战略重心正从大卖场向会员店及社区店等模式倾斜 [1][6][15][16] 沃尔玛大卖场业务收缩 - 2025年7月16日 沃尔玛将关闭其南昌象湖店 标志着其在南昌长达22年的经营结束 该店关闭后 南昌仅剩1家山姆会员店 [1][6] - 沃尔玛大卖场在中国出现明显关店潮 从2020财年到2025财年 门店数从412家减少到283家 2026财年第一季度再减少3家至280家 较五年前萎缩近30% [6] - 截至2025年6月15日 全国至少8家沃尔玛大卖场宣布关闭 涉及上海 广州 南京等多个城市 [9] - 专家分析大卖场模式衰落的主要原因包括 进入中国时定位扭曲 租约到期后租金红利消失 电商崛起与专业品牌连锁店分流导致客流减少 无法覆盖黄金地段高昂租金成本 [9] 山姆会员店业务扩张 - 山姆会员店在中国呈现强劲扩张态势 截至2025年初全国门店达54家 预计年底将突破60家 [12] - 山姆开店速度显著加快 1996年至2015年平均每年开店0.6家 2016年至2019年平均每年开店3.5家 2024年新开6家门店 [10][12] - 山姆正从一线及新一线城市向“富裕县城”下沉 已进入张家港 晋江 昆山等地 [12] - 山姆采用“店仓云一体化”模式 每家门店管理8-15个前置仓 覆盖周边3公里实现1小时送达 2024年其线上销售占比超过50% 前置仓贡献交易额超400亿元 [12] - 山姆精选商品 SKU约4000个 仅为传统大卖场的1/5 自有品牌Member's Mark覆盖核心品类 2024年其卓越会员续卡率达92% 普通会员向卓越会员转化率达30% [14] 沃尔玛中国的战略调整 - 公司正积极进行业态结构调整 在加速山姆会员店扩张的同时 于2025年初在深圳重启社区小店业态 目前已开业3家门店 [14] - 2025年五一期间 贵阳首批8家沃尔玛门店完成焕新升级 [14] - 公司举措表明其正以更多元面貌重新布局中国市场 将资源向更具发展潜力的业态倾斜 [16] 行业背景与挑战 - 电商迅猛发展及消费者购物习惯改变 对传统零售业构成巨大挑战 [6] - 沃尔玛在全球范围内也在调整战略以适应市场变化 例如在美国宣布将无人机宅配服务扩展至5个城市的100个新网点 [6] - 沃尔玛在中国的经历反映了传统商超模式在面对电商冲击和消费升级时的困境 同时也展示了会员制仓储超市等新兴业态的发展潜力 [15]