核心观点 - 国产算力产业链企业正从技术攻坚阶段迈入规模化应用发展阶段，表现为订单激增、存货攀升和销售回款增长 [1][11] 海光信息财务表现 - 第三季度营业收入40.26亿元，同比增长69.6% [1] - 第三季度归母净利润约7.6亿元，同比增长13.04% [1] - 前三季度经营活动现金流量净额22.55亿元，同比增长465.64% [2] - 第三季度合同负债28亿元，远超2024年末的9.03亿元 [2] - 第三季度末存货65.02亿元，相比2024年末的54.25亿元有所增加 [2] 寒武纪财务表现 - 第三季度营业收入17.27亿元，同比增长1332.52% [2] - 第三季度归母净利润5.67亿元，上年同期亏损1.94亿元 [2] - 前三季度经营活动现金流为-0.29亿元，相比2024年同期的-18.1亿元大幅改善 [3] - 前三季度已实现营业收入46.07亿元，预计2025年全年营收50亿元至70亿元 [3] - 第三季度存货37.29亿元，约为2024年末17.74亿元的一倍多 [3] - 第三季度合同负债7961万元，远超上年末的88.62万元 [3] 沐曦股份财务表现 - 2025年1-6月亏损约1.86亿元，同比减亏63.74% [4] - 上半年营业收入同比增长404.51%，约9.15亿元 [4] - 预计前三季度营收同比增加437.36%至464.23%，达到12亿元至12.6亿元 [4] - 预计前三季度归母净利润亏损3亿元至3.8亿元，同比减亏51.38%至61.62% [4] 行业订单与生态建设 - 中国联通79.6亿元服务器集采中国产算力占超70亿元 [7] - 中国工商银行30亿元服务器招标全部采用海光芯片 [7] - 寒武纪实现Day 0适配DeepSeek-V3.2-Exp大模型并开源推理引擎 [8] - 海光信息DCU产品实现大模型算力零等待部署 [8] - 海光信息开放系统互联总线协议，构建涵盖超6000家合作伙伴的生态链 [9] - 中科曙光联合20多家伙伴发布国内首个AI计算开放架构，支持百万卡扩展 [9]