场外期权的基本特性 - 场外期权是非标准化合约，由买卖双方直接协商条款，如标的资产、行权价、到期日等 [4] - 与交易所标准化期权相比，场外期权具有高灵活性，可定制化合约以适应特定投资需求 [4] - 场外期权主要面向机构投资者，如券商、私募基金，散户参与受限 [4] - 场外期权存在信用风险，依赖交易对手履约能力，无交易所清算保障 [4] 散户参与场外期权做空的理论可行性 - 散户可通过买入认沽期权实现做空，支付权利金获得未来以约定价格卖出标的资产的权利 [7] - 散户也可通过卖出认购期权实现做空，收取权利金但需承担未来以约定价格买入标的资产的义务 [7] 散户参与场外期权的实际限制 - 资质要求包括最近一年末净资产≥5000万元，金融资产≥2000万元，以及3年以上证券/基金/期货投资经验 [8] - 国内监管要求个人投资者满足"532条件"，机构需满足"552条件" [8] - 海外平台提供场外期权服务但需符合当地监管，如美国SEC规则，且存在汇率和法律风险 [8] - 单笔场外期权交易通常需数十万至数百万元，远超普通散户承受能力 [8] - 国内券商仅向合格机构投资者提供场外期权服务，散户需通过私募基金等"通道"，成本高昂 [8] 散户做空的替代方案 - 融资融券：向券商借入股票卖出，未来买入归还，需满足50万元资产门槛 [8] - 股指期货：卖出沪深300、中证500等股指期货合约，需50万元门槛并通过考试 [8] - 期权做空策略：通过交易所期权构建做空组合，如买入认沽期权或熊市价差策略，标准化合约流动性高且门槛较低 [8] - 做空ETF或基金：购买做空类ETF如沪深300反向ETF或参与公募基金的做空策略 [8]