期货与期权市场概述 - 期货通过标准化合约降低交易成本并提升市场流动性，期权则提供灵活的风险管理工具 [1] - 场外期权市场近年快速发展，其定制化特性满足专业机构投资者的复杂需求 [1] - 场外期权允许个性化设定合约期限、行权价格和挂钩标的等要素 [1] 鲨鱼鳍期权特性 - 鲨鱼鳍期权是障碍期权的子类，收益曲线形似鲨鱼鳍，适合稳健投资组合 [1][2] - 其收益结构分为两种情况：标的资产价格在行权价与障碍价区间内按普通期权规则计算收益，区间外则触发固定收益 [2] - 产品分为单鲨（看涨/看跌）和双鲨两类，单鲨期权在单一方向设置障碍价 [3][6] 产品结构与收益案例 - 挂钩沪深300指数的看涨单鲨期权案例：行权价为期初100%（4000点），障碍价为110%（4400点），敲出年化收益4%，未敲出时收益为2%+标的涨幅 [3] - 未敲出情景：若标的涨幅7.5%，年化收益为9.5%（2%+7.5%） [4] - 敲出情景：若标的盘中触及4401点，投资者锁定4%年化收益 [4] 应用场景与策略 - 银行结构化理财产品采用"固收打底+期权增强"模式，大部分资金配置低风险资产，小部分购买期权 [5] - 看跌单鲨适用于预期市场温和下跌且存在支撑位的情形 [5] - 双鲨期权在双向设置障碍价，适合波动方向不明但幅度有限的市况 [6] 成本与市场发展 - 鲨鱼鳍期权权利金低于普通期权，因敲出机制降低了卖方风险敞口 [7] - 当前标的资产覆盖股票指数、大宗商品、外汇等领域，机构投资者参与度提升 [8]

财顺小编本文主要介绍散户可以使用场外期权做空吗？场外期权可以通过买入认沽期权或卖出认购期权来实现做空。但散户如果无法直接参与场外市场，可 能需要通过机构通道，比如购买结构化产品或收益互换，但这样成本可能较高，且存在合规风险。 二、散户参与场外期权做空的可行性 1. 理论可行性 散户可通过场外期权实现做空： 散户可以使用场外期权做空吗？ 一、场外期权的基本特性 场外期权（OTC Options）是非标准化合约，由买卖双方直接协商条款（如标的资产、行权价、到期日等），与交易所标准化期权（如上证50ETF期权）形 成对比。其核心特点包括： 高灵活性：可定制化合约，适应特定投资需求。 高门槛：主要面向机构投资者（如券商、私募基金），散户参与受限。 信用风险：依赖交易对手履约能力，无交易所清算保障。 最近一年末净资产≥5000万元； 金融资产≥2000万元； 3年以上证券/基金/期货投资经验。 国内监管：个人投资者需满足"532条件"（机构需满足"552条件"）： 海外平台：部分境外券商提供场外期权服务，但需符合当地监管（如美国SEC规则），且存在汇率、法律风险。 资金门槛：单笔场外期权交易通常需数十万至数百万元，远超 ...

据期货日报记者了解，早在2019年，上期所便在海胶集团开展天然橡胶"稳产行动"项目。在上期所支持 下，海胶集团创新打造了"场外期权+二次结算"的风险管理模式。该项目开展6年以来，为海南橡胶产业 发展贡献了有力的金融力量。 一笔"生活费"，留住胶农心 当下，全球天然橡胶市场面临供需变化起伏不定、产业链韧性不足等挑战。海胶集团党委书记、董事长 王宏向认为，这些挑战主要体现在三个方面：一是弃管弃割现象频发。割胶生活日夜颠倒，且收入相对 较低，对年轻人缺少吸引力，不少年轻人选择外出打工，造成胶林弃管弃割。二是气象灾害影响。橡胶 树怕冷怕风，去年台风"摩羯"造成海南大量的橡胶树报废。三是经济效益不高。目前天然橡胶亩产值仅 800元～1000元。近两年槟榔亩产值为20000元～30000元，地瓜亩产值为3000元～4000元，芒果、荔 枝、榴莲、红毛丹等水果亩产值也都高于橡胶。 据记者了解，2019年至2024年期间，上期所天然橡胶"稳产行动"项目为海胶集团提供支持资金5990万 元，成功帮助11.07万胶农规避价格波动风险，累计兑付金额达5565万元，支付1180.26万笔，挂钩产量 8.53万吨，有力稳住了胶农的生产 ...

编者按：天然橡胶是战略物资，广泛应用于国民经济各个领域。上期所通过"保险+期货"与期权"稳产 行动"两大创新模式，构建了覆盖价格风险保障与产业链利益联结的双重机制，为天然橡胶产业稳定发 展提供了精准有效的金融支持。从云南到广东，再到海南，天然橡胶衍生工具让胶农不再因价格下跌而 弃割，企业稳住了原料供应，乡村振兴有了金融"活水"。即日起，本报推出"天然橡胶衍生品助力产业 稳定发展"系列报道，走进广东、海南、云南，介绍2024年天然橡胶衍生品服务产业发展情况。 4月底，广东省茂名市的天气已经有了夏季的闷热和潮湿。广垦橡胶集团下属的茂名垦区天然橡胶迎来 了开割季。走进茂名垦区胜利农场的大院，期货日报记者在醒目位置发现一个公告牌，上面详细公示了 每位胶农在去年上期所开展的天然橡胶期权"稳产行动"中获得的兑付金额。 天然橡胶作为关系国计民生和国防安全的重要战略物资，广泛应用于交通、医疗、国防、工业等领域。 天然橡胶的供给，不仅承载着保障国家产业链稳定的重任，也是我国部分地区乡村振兴的重要支 柱。"胶林稳产出、胶农稳收入、胶企稳经营"，三者环环相扣，保障胶农的割胶意愿至关重要。 由于新鲜的胶液遇到阳光会变质，割胶、收胶的 ...

● 本报记者 王超 在棉价反弹期间，通过"卖出虚值看涨期权+空头头寸"组合策略，帮助棉企获得了117.5元/吨权利金收 益，成功锁定成本上限； 定制"大连豆油-美豆"场外互换方案，精准对冲进口大豆与国内产品的价差风险； 红枣期货上市后，现货价格波动幅度从95000元/吨收窄至11000元/吨，降幅达88%，"保险+期货"模式有 效保障了产业链各方利益…… 积极探索期权现货双向保障机制 "期货市场正在成为实体经济的'减震器'。"中粮期货有限公司党委书记、总经理吴浩军近日在接受本报 记者专访时表示，面对国际形势变幻带来的原料成本上涨、订单不稳定等挑战，我国期货行业通过"场 外期权+现货服务"等创新模式，正在构建从价格发现到风险管理的全链条护航体系。以中粮期货为 例，其打造的"三个加强"服务体系——加强基础培训、加强人才培训、加强资金支持，已为许多实体企 业提供了定制化风险管理方案。 "三个加强"重塑农业风险管理生态 谈及当前实体企业（如制造业、农业）在利用期货工具对冲风险时面临的困难，吴浩军认为，当前多数 大宗商品仍以海外市场定价为主，虽然多年来许多实体企业的国际化程度已经大大加深，但由此带来的 定价风险、海外套 ...

茂名垦区胶林 已开割的橡胶 上期所向胶农代表颁发支票。 记者 费天元 摄 让胶农重拾割胶刀 ——期货市场助力胶林稳产增收 ◎记者 费天元 6年前，蓝建远加入茂名农垦成为一名胶农。在此之前，他在深圳打工，但年幼的孩子始终是他的心 结。在同乡的介绍下，他带着妻儿来到茂名农垦，这里有专门的保姆和学校，解决胶农子女的照顾和教 育问题。 新鲜的胶液遇到阳光就会变质，所以割胶工作必须在午夜进行。 蓝建远介绍，每年4月底到12月的割胶季，他和妻子每天晚上11点上山割胶，一直割到凌晨2到3点，回 家短暂休息后，5点再上山收胶。 "割胶真的很辛苦，干完第一年我就想着再出去打工。就在那时，农场告诉我马上会有新的支农项目， 这改变了我的想法。"他说。 2021年开始，为助力橡胶产业发展，上期所与广东农垦旗下广垦橡胶集团开展天然橡胶"稳产行动"项 目，至今已持续4年。以蓝建远一家为例，2024年夫妻二人依靠割胶实现收入约14万元，"稳产行动"项 目额外补助超8000元，在今年春节前一次性打进银行卡。 "我们拿这笔钱置办了年货，肯定能过一个安心年了。"蓝建远表示。这几年，蓝建远还参加了垦区的电 动割胶刀项目试验，虽然一定程度影响了割胶 ...