中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2026-04-29 股市短期轻仓配置，债市关注跨⽉资⾦ 股指期货：财报季影响逐步显现。 股指期权：节前暂时防御。 国债期货：债市情绪回暖，关注跨⽉资⾦⾯。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 股指期货⽅⾯，财报季影响逐步显现。昨日盘面承压为主，红利、大 盘风格抗跌，成长、高波风格弱势，通信、有色等热点方向领跌，结合跌 停数量逐日增多，财报季影响逐步显现，4月下旬建议谨慎思路为主。此 外，4月政治局会议结束，其信号作用值得重视。其一，会议稿提及化 债，政策扩张空间受限，结合一季度经济向好，市场或调低政策刺激预 期，其二，会议稿提及六网、全面实施人工智能行动等措辞，政策资源预 计向新质生产力倾斜，成长风格后续依然值得关注，另外反内卷也有表 态，后续需重点跟踪其进展。综上，短期轻仓配置，以大盘为主，5月寻 机切向IC、IM。 股指期权⽅⾯，节前暂时防御。昨日标的市场震荡偏弱，前一天表现 相对好的科创及中小盘回落，期权市场整体成交额有一定回升，其中认沽 成交占比整体上行，结合波动率的日内走势来看，MO、创业板ETF、500ET F等隐波在早盘下行后午盘短暂回升，随后继续 ...

FICC日报 | 2026-04-28 关注和谈。宏观方面，国家统计局公布数据显示，一季度全国规模以上工业企业利润同比增长15.5%，较1-2月份 加快0.3个百分点。其中，计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长1.2倍，汽车制造业下降17.7%。地缘 方面，伊朗已通过斡旋方向美国提出一项分三阶段推进的谈判框架，若美国接受这一方案，谈判即可恢复。第一 阶段重点是结束美以侵略，确保战火不会在伊朗和黎巴嫩重燃；第二阶段重点围绕霍尔木兹海峡管理；第三阶段 将涉及伊朗核计划。美国白宫新闻秘书证实，特朗普总统及其国家安全团队开会讨论伊朗提出的谈判新方案。 指数震荡。现货市场，A股三大指数震荡调整，上证指数涨0.16%收于4086.34点，创业板指跌0.52%。行业方面， 板块指数涨跌互现，电子、美容护理、机械设备行业领涨，食品饮料、有色金属、钢铁行业跌幅居前。当日市场 成交额为2.6万亿元。海外方面，美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.13%报49167.79点，纳指涨0.2%报24887.1 点，标普500和纳指续创收盘新高。 期指减仓。期货市场，基差方面，期指基差震荡。成交持仓方面，股指期货的成交量和持仓量同 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 股指期货震荡延续 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪深300现货4770.95，涨0.03%，期货主力4755.60，涨0.08%，基差-55.77，涨6.16 [1] - 上证50现货2939.05，跌0.20%，期货主力2936.80，跌0.23%，基差-16.65，跌0.61 [1] - 中证500现货8299.05，涨0.62%，期货主力8269.00，涨0.63%，基差-112.65，涨2.43 [1] - 中证1000现货8338.73，涨0.42%，期货主力8301.80，涨0.41%，基差-139.53，涨1.61 [1] 行业新闻 - 一季度全国规模以上工业企业利润同比增长15.5%，3月增长15.8%，计算机等电子设备制造业利润同比增长1.2倍，汽车制造业下降17.7% [29] - A股窄幅整理，上证指数收涨0.16%，深证成指涨0.37%，创业板指跌0.52%，北证50跌0.64%，科创50涨3.76%，万得全A涨0.43%，全天成交2.6万亿元 [29] - 港股窄幅震荡，恒生指数收跌0.20%，恒生科技指数上涨0.77%，恒生中国企业指数微跌0.22%，市场总成交额2516.34亿港元，南向资金净卖出40.92亿港元 [29] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数收盘多数上涨，三大指数表现分化，中小盘股强于大盘蓝筹股，沪深两市成交额小幅回落，全市场近3300只个股上涨，行业板块涨跌互现，电子板块大幅走强，食品饮料板块领跌 [2] - 海外方面，美伊第二轮会谈未兑现，伊朗态度强硬，市场对地缘冲突的紧张情绪再度升温；国内方面，2026年一季度经济开局良好，新质生产力对工业生产和投资有明显支撑，但3月社零增速回落，内需有待提升 [2] - 从已披露财报的上市公司看，2025年年报中上证50营收增速下滑、中证1000营收增速加快，2026年一季报表现亮眼，但需警惕后续其他公司业绩不佳的负面影响 [2] - 新质生产力对经济的支撑愈发明显，相关行业股价预计有较好表现，目前披露财报的上市公司表现较为良好，地缘局势带来的滞胀担忧对市场产生负面影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2606）价格4715.6，环比-5.4↓；IF次主力合约（2605）价格4755.6，环比-1.6↓ [2] - IH主力合约（2606）价格2922.4，环比-7.4↓；IH次主力合约（2605）价格2936.8，环比-6.2↓ [2] - IC主力合约（2606）价格8186.4，环比+27.6↑；IC次主力合约（2605）价格8269.0，环比+27.4↑ [2] - IM主力合约（2606）价格8199.2，环比+4.4↑；IM次主力合约（2605）价格8301.8，环比+4.0↑ [2] - IF - IH当月合约价差1818.8，环比+10.4↑；IC - IF当月合约价差3513.4，环比+48.0↑ [2] - IM - IC当月合约价差32.8，环比-17.8↓；IC - IH当月合约价差5332.2，环比+58.4↑ [2] - IM - IF当月合约价差3546.2，环比+30.2↑；IM - IH当月合约价差5365.0，环比+40.6↑ [2] - IF当季 - 当月为-117.4，环比-0.4↓；IF下季 - 当月为-166.2，环比-2.2↓ [2] - IH当季 - 当月为-53.2，环比+0.4↑；IH下季 - 当月为-65.4，环比+1.2↑ [2] - IC当季 - 当月为-226.6，环比+4.8↑；IC下季 - 当月为-370，环比+6.2↑ [2] - IM当季 - 当月为-313.8，环比-3.6↓；IM下季 - 当月为-509.8，环比-3.4↓ [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓23,555.00，环比-606.0↓ [2] - IH前20名净持仓23,623.00，环比+1490.0↑ [2] - IC前20名净持仓42,134.00，环比+21.0↑ [2] - IM前20名净持仓53,412.00，环比+227.0↑ [2] 现货价格 - 沪深300价格4770.95，环比+1.6↑；IF主力合约基差-55.3，环比+0.4↑ [2] - 上证50价格2,939.1，环比-6.0↓；IH主力合约基差-16.7，环比-0.6↓ [2] - 中证500价格8,299.1，环比+51.2↑；IC主力合约基差-112.6，环比+2.4↑ [2] - 中证1000价格8,338.7，环比+34.6↑；IM主力合约基差-139.5，环比+1.6↑ [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）26,048.07，环比-528.15↓ [2] - 两融余额（前一交易日，亿元）27,127.86，环比-114.87↓ [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）3428.90，环比-102.05↓ [2] - 逆回购（到期量，操作量，亿元）-5.0，环比+2185.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-574.03，环比-234.98 [2] - MLF（续作量，净投放，亿元）4000，环比-2000 [2] - 上涨股票比例（日，%）59.58，环比+22.65↑ [2] - Shibor（日，%）1.240，环比+0.021↑ [2] 期权市场 - IO平值看涨期权收盘价（2605）61.20，环比-4.00↓ [2] - IO平值看涨期权隐含波动率（%）14.24，环比-0.69↓ [2] - IO平值看跌期权收盘价（2605）54.00，环比-6.80↓ [2] - IO平值看跌期权隐含波动率（%）14.24，环比-0.69↓ [2] - 沪深300指数20日波动率（%）16.88，环比+0.00↑ [2] - 成交量PCR（%）66.91，环比-13.82↓ [2] - 持仓量PCR（%）73.30，环比-0.02↓ [2] 行业消息 - 特朗普认为伊朗战争很快结束，美国将胜利，取消美方代表赴巴基斯坦与伊朗会晤行程；伊朗外长递交停战条件，立场比第一轮谈判更强硬 [2] - A股主要指数收盘多数上涨，三大指数表现分化，中小盘股强于大盘蓝筹股，沪深两市成交额小幅回落，行业板块涨跌互现，电子板块大幅走强，食品饮料板块领跌 [2] - 海外美伊第二轮会谈未兑现，伊朗态度强硬，市场对地缘冲突紧张情绪升温；国内2026年一季度经济开局良好，新质生产力有支撑，但3月社零增速回落，内需有待提升 [2] 重点关注 - 4月30日2:00美联储利率决议 [3] - 4月30日9:30中国4月官方制造业、非制造业、综合PMI [3] - 4月30日19:00英国央行利率决议 [3] - 4月30日20:15欧洲央行利率决议 [3] - 4月30日20:30美国3月PCE、核心PCE [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为2026年4月24日股指期货数据日报，对IM、IF、IC、IH四个品种的每日行情、基差、持仓等数据进行了详细分析展示 根据相关目录分别进行总结 IM期货 - 行情方面，中证1000收盘价8304.14点，跌幅0.70%，成交量29375手，降8%；主力合约IM2606下跌0.41%，报收8163点；四合约总成交235196手，较前日降10683手，总持仓405569手，较前日增517手[4][5] - 基差方面，主力合约贴水141.14点，较前日升2.4点，年化基差率为 -10.52%；四合约分红影响分别为5.33点、36.69点、59.38点和62.19点[5][13] - 持仓方面，展示了IM2605、IM2606、IM2609等合约主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及较上日的增减情况[16][18][20] IF期货 - 行情方面，沪深300收盘价4769.37点，跌幅0.35%，成交量19380手，降17%；主力合约IF2609下跌0.07%，报收4713.6点；四合约总成交101194手，较前日降16576手，总持仓252960手，较前日减6916手[21][22] - 基差方面，主力合约贴水55.77点，较前日升6.16点，年化基差率为 -7.2%；四合约分红影响分别为4.01点、21.95点、67.63点和75.98点[22][33] - 持仓方面，展示了IF2605、IF2606、IF2609等合约主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及较上日的增减情况[37][39][40] IC期货 - 行情方面，中证500收盘价8247.88点，跌幅0.57%，成交量22231手，降11%；主力合约IC2609下跌0.36%，报收8132.8点；四合约总成交155713手，较前日降3351手，总持仓293469手，较前日减6494手[42][43] - 基差方面，主力合约贴水115.08点，较前日升3.13点，年化基差率为 -8.61%；四合约分红影响分别为5.04点、44.17点、80.49点和94.41点[43][53] - 持仓方面，展示了IC2605、IC2606、IC2609等合约主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及较上日的增减情况[58][59][61] IH期货 - 行情方面，上证50收盘价2945.04点，涨幅0.58%，成交量4244手，降21%；主力合约IH2609上涨0.56%，报收2929点；四合约总成交53365手，较前日降2241手，总持仓106916手，较前日减3848手[63] - 基差方面，主力合约贴水16.04点，较前日升0.69点，年化基差率为 -3.33%；四合约分红影响分别为2.41点、14.09点、51.88点和59.13点[64][72] - 持仓方面，展示了IH2605、IH2606、IH2609等合约主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及较上日的增减情况[76][78][80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内预计股指维持区间震荡，整体震荡偏强 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2606短期震荡、中期震荡、日内偏强，整体震荡偏强，核心逻辑为政策面利好与中东地缘危机的博弈 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 各股指昨日震荡回调，随着持续反弹上行动能减弱，中证500与中证1000回升至地缘危机爆发前位置附近，资金面追涨动能减弱 [5] - 特朗普实质性TACO，地缘局势恶化风险减弱，对市场利空影响边际减弱 [5] - 国内出口超预期强韧性，消费与投资增速放缓，实体需求偏弱问题仍存 [5] - 后续财政政策发力扩大内需、扶持科技创新，流动性适度宽松，政策对股指业绩修复和估值回升有正向作用，支撑力量较强 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为2026年4月22日股指期货数据日报，涵盖IM、IF、IC、IH四个品种的每日行情、基差、持仓等数据，展示各品种合约的收盘价、成交量、成交额、持仓量等变化情况及相关指标[1][2] 分组1：IM合约情况 每日行情 - 中证1000收盘价8481.24，涨1.56%，成交量28171手，成交额5584亿元，涨7%；主力合约IM2606上涨1.89%，报收8322.8点；IM四合约总成交187813手，较前日增加22362手；总持仓389345手，较前日增加13405手[4][5] 基差情况 - 主力合约贴水158.44点，较前日上升22.72点；年化基差率为 -11.21%；四合约分红影响分别为5.59点、37.85点、60.88点和63.63点[5] 持仓情况 - 展示IM2605、IM2606、IM2609主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况[17][19][21] 分组2：IF合约情况 每日行情 - 沪深300收盘价4799.63，涨0.66%，成交量20448手，成交额6195亿元，涨7%；主力合约IF2606上涨0.85%，报收4744.8点；IF四合约总成交86588手，较前日增加5674手；总持仓254896手，较前日增加7312手[22][23] 基差情况 - 主力合约贴水54.83点，较前日上升5.37点；年化基差率为 -6.8%；四合约分红影响分别为4.01点、22.68点、68.35点和76.61点[23] 持仓情况 - 展示IF2605、IF2606、IF2609主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况[37][39][40] 分组3：IC合约情况 每日行情 - 中证500收盘价8376.18，涨1.28%，成交量21334手，成交额5020亿元，涨14%；主力合约IC2606上涨1.66%，报收8264.2点；IC四合约总成交123791手，较前日增加6157手；总持仓290276手，较前日增加7519手[42][43] 基差情况 - 主力合约贴水111.98点，较前日上升33.95点；年化基差率为 -7.98%；四合约分红影响分别为4.7点、46.58点、83.47点和97.4点[43] 持仓情况 - 展示IC2605、IC2606、IC2609主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况[56][57][59] 分组4：IH合约情况 每日行情 - 上证50收盘价2930.58，跌0.05%，成交量4544手，成交额1264亿元，涨6%；主力合约IH2609上涨0.15%，报收2917.8点；IH四合约总成交38862手，较前日增加1321手；总持仓105241手，较前日增加3861手[61] 基差情况 - 主力合约贴水12.78点，较前日上升2.69点；年化基差率为 -2.58%；四合约分红影响分别为2.41点、14.01点、51.53点和58.73点[62] 持仓情况 - 展示IH2605、IH2606、IH2609主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况[73][75][77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 4月20日上证综指涨0.76%，收于4082.13点，成交额10845.78亿元；深成指数涨0.55%，收于14966.75点，成交额14941.79亿元 [1] - 中证1000指数涨0.61%，成交额5596.65亿元，开盘价8308.06，收盘价8357.81，最高价8374.81，最低价8308.06 [1] - 中证500指数涨0.92%，成交额5073.88亿元，开盘价8223.58，收盘价8290.02，最高价8310.94，最低价8214.26 [1] - 沪深300指数涨0.61%，成交额6265.68亿元，开盘价4727.17，收盘价4757.44，最高价4763.04，最低价4720.69 [1] - 上证50指数涨0.78%，成交额1320.77亿元，开盘价2911.86，收盘价2933.65，最高价2935.29，最低价2911.74 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨50.37点，国防军工、有色金属、电力设备等板块对指数向上拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价上涨75.83点，电子、国防军工、通信等板块对指数向上拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价上涨28.77点，电子、银行、国防军工等板块对指数向上拉动明显，电力设备等板块对指数向下拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价上涨22.78点，电子、银行、国防军工等板块对指数向上拉动明显，部分板块对指数向下拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -59.1，IM01日均基差 -168.06，IM02日均基差 -383.95，IM03日均基差 -577.24 [12] - IC00日均基差 -34.17，IC01日均基差 -115.39，IC02日均基差 -263.9，IC03日均基差 -398.07 [12] - IF00日均基差 -22.35，IF01日均基差 -55.85，IF02日均基差 -134.09，IF03日均基差 -174.24 [12] - IH00日均基差 -3.94，IH01日均基差 -17.22，IH02日均基差 -53.59，IH03日均基差 -65.1 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘扰动反复，美伊临时停火协议4月22日到期，新一轮谈判悬而未决，双方态度有差异，维持“边打边谈”预期 [1][3] - A股三大指数延续上行，上证指数涨0.76%收于4082.13点，创业板指跌0.02%，板块指数涨多跌少，国防军工等行业领涨，建筑材料等行业跌幅居前，当日市场成交额2.6万亿元；美国三大股指小幅收跌，纳指跌0.26%报24404.39点 [1] - 股指期货近月合约基差均为贴水，IF、IC成交量和持仓量同步增加 [2] - 盘面表现受地缘因素影响逐步弱化，市场走势向业绩靠拢，部分行业龙头表现亮眼引领行情，需关注中证500及中证1000指数在前期阶段性高点的压力表现 [3] 根据相关目录分别进行总结 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][8][10] 现货市场跟踪图表 - 国内主要股票指数日度表现：上证综指涨0.76%、深证成指涨0.55%、创业板指跌0.02%、沪深300指数涨0.61%、上证50指数涨0.78%、中证500指数涨0.92%、中证1000指数涨0.61% [13] - 包含沪深两市成交金额、融资余额图表 [6][14] 股指期货跟踪图表 - 股指期货持仓量和成交量：IF成交量96444（+1216）、持仓量257484（+14472）；IH成交量41315（-6728）、持仓量101390（+3723）；IC成交量128510（+293）、持仓量293100（+4609）；IM成交量175197（-27891）、持仓量375657（+4624） [15] - 包含IH、IF、IC、IM合约持仓量及持仓占比图表，外资IH、IF、IC、IM合约净持仓数量图表 [6][16][18] - 股指期货基差：IF、IH、IC、IM各合约基差及变化值 [36] - 包含IF、IH、IC、IM基差图表 [6][37][38] - 股指期货跨期价差：次月 - 当月、下季 - 当月、隔季 - 当月、下季 - 次月、隔季 - 次月、隔季 - 下季的当日值及变化值 [41][42][43] - 包含IH、IF、IC、IM跨期价差图表 [6][44][48]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 短期内预计股指震荡偏强，这是政策面利好与中东地缘危机相互作用的结果 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2606短期震荡、中期震荡、日内偏强，整体震荡偏强，核心逻辑是政策面利好与中东地缘危机的博弈 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种IF、IH、IC、IM日内偏强、中期震荡，参考观点为震荡偏强 [5] - 核心逻辑是昨日各股指震荡上涨，中东地缘局势不确定性仍存但升级风险低，地缘风险影响边际减弱，“回补仓位”推动市场风险偏好回暖；宏观与政策方面，出口超预期强韧性，消费与投资增速放缓，实体需求偏弱，后续财政政策要发力扩大内需，流动性适度宽松，政策对股指业绩修复和估值回升有正向作用，股指下浮支撑较强 [5]