中国AI产业全景 - 摩根士丹利首次发布"China AI 60"名单，涵盖60家中国AI龙头企业，覆盖基础设施、平台到应用的全产业链[1] - 消费领域上榜企业包括石头科技、美的集团、格力电器等家电企业，均获"增持"评级，反映资本市场对AI家电应用的看好[3] 石头科技的AI技术应用 - G30 Space探索版扫地机搭载全球首创五轴折叠仿生机械手和智能交互系统"RRMind GPT"，实现空间感知与主动决策能力升级[4] - Z1 Max洗烘套装通过AI算法实现洗烘联动，A30 Pro洗地机可自动调整清洁模式，形成覆盖家庭高频清洁需求的产品矩阵[4][5] - 2024年研发投入达9.71亿元（占营收8.13%），2025Q1研发投入同比增长36.9%至2.66亿元，研发费用率显著高于美的（3.99%）、格力（3.77%）等同行[5][6] 市场表现与竞争格局 - G30 Space将高端扫地机价格带至6000元区间，2024年扫地机全球销量与销售额登顶，北美市占率超越iRobot[7] - 2025Q1毛利率达45.48%，摩根士丹利给予目标价281元/股（较当前233元有38%上行空间）[7][11] - 2024年底现金储备达五年峰值，为竞争壁垒提供支撑[10] 行业趋势与增长逻辑 - 2025年中国智能家居市场规模预计达9523亿元，AI技术渗透率突破50%[9] - AI驱动消费电子产品从孤立向场景化、生态化发展，石头科技从"扫地机龙头"向"AI家电生态构建者"转型[9][13] - 全球化竞争下，AI技术将加速企业分化，形成"量价齐升"的股价催化剂[10][13]

财务表现 - 2025年第一季度公司实现营业收入34.28亿元，同比增长86.22% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.67亿元，增速远超市场预期 [1] - 营收增长主因是产品矩阵和价格矩阵的丰富，以及在主流价格段的突破 [1] 研发投入与技术优势 - 2025年第一季度研发投入达2.66亿元，同比增长36.9% [2] - 公司长期投入人工智能技术，重新定义下一代家用机器人 [2] - 全链路研发体系涵盖算法研发、结构设计和交互系统，占据AI时代先发优势 [3] 新产品发布与技术创新 - G30 Space探索版扫地机器人搭载全球首创五轴折叠仿生机械手，实现三维空间整理 [4] - 配备智能交互系统"RRMind GPT"，提升人机交互自然度，向生活助理型机器人转变 [4] - A30 Pro Steam洗地机采用蒸汽热水双效清洁技术，覆盖多场景需求 [5] - 洗烘套装Z1 Max获得国际羊毛局洗烘双绿标认证，首创门屏一体设计 [5] 市场表现与全球化战略 - 国内扫地机器人零售额市占率达24.7%，同比提升3.4个百分点 [8] - 洗地机线上零售额市占率为11.8%，同比提升7.4个百分点 [8] - 海外市场稳居头部，在德国、瑞典、北欧等高端市场多次获得销量冠军 [8] - 已完成海外产能体系构建，覆盖半数以上美国市场 [8] 产品战略与未来方向 - 公司从机械执行升级为主动服务，产品具备类人感知、决策与行动能力 [9] - 在语音理解、视觉识别、地图构建、物品操作等维度建立数据闭环 [9] - AI与机器人技术深度融合，持续刷新"中国智造"的全球存在感 [9]