电话会议纪要分析：徽酒专场 一、 涉及的公司与行业 * **行业**：中国白酒行业，特别是安徽省（徽酒）市场 [2] * **主要公司**： * **古井贡酒**：安徽市场主导品牌，在合肥市场份额约70% [6] * **迎驾贡酒**：安徽市场主要品牌之一，与古井形成竞争 [2] * **口子窖**：安徽市场主要品牌之一 [2] * **会议参与者**：安徽合肥地区同时经营古井、迎驾、口子三个品牌的白酒经销商 [2] 二、 核心观点与论据 (一) 市场整体表现与趋势 * **市场承压，销量下滑**：受禁酒令、公款消费检查等因素影响，安徽白酒市场动销未恢复至去年同期水平 [1][5] 预计2026年春节期间白酒整体销量同比下滑约10% [1][6] * **合肥市场萎缩**：2025年合肥市场白酒整体销售额同比下降至15亿元左右，同比下降8% [2][19] * **消费场景分化**： * **宴席场次稳定但用酒量下降**：宴会场次与去年持平，但每场桌数减少、开瓶率降低，导致总体用酒量下降 [2][11] * **商务消费受抑制**：禁酒令持续执行，对高端消费场景的白酒需求产生抑制作用 [2][12] 但执行力度较前期（2025年9月）有所缓和 [2][13] * **大众消费有支撑**：2025年四季度起宴席消费显著回升，同比增幅超20%，占渠道消化库存比例至少50% [25] 春节返乡潮也带动了消费 [26] * **价格体系下行，利润微薄**：主要品牌批发价和成交价普遍低于2025年同期 [10] 终端销售利润空间仅有6%-8% [10] 渠道端利润基本为负数，经销商依赖销售返利、开瓶费等政策弥补 [18] (二) 古井贡酒具体表现 * **2025年未达目标**：销售额未达年初制定的1.1亿元目标，实际完成约9，000多万元，完成率约80% [1][4] * **2026年目标保守**：2026年销售目标定为9，000万元，与2025年实际达成量持平 [1][4] 春节打款已完成年度任务的40% [1][4] * **产品表现分化**： * **古八**：下滑幅度可能超过10% [1][6] 原因包括整体环境影响及部分市场份额被古16等产品取代 [8] * **古五**：预计下滑5%-8% [1][6] * **古16**：可能持平或略有增长 [1][6] * **520系列**：因商务消费减少，下滑幅度可能达20% [1][6] * **价格全面走低**： * 高度古20市场成交价约530元，比2025年同期低20-30元 [10] * 低度古20售价不到500元，比2025年低约20元 [10] * 古驰市场价在310-320元之间，比2025年同期低十几元 [10] * 古八维持在190-200元之间，国V售价100元左右，均比2025年略有下降 [10] * **库存压力较大**：经销商库存额度较高 [21] 从2025年开始通过促销活动（如买两箱送光瓶酒）来消化终端高库存 [21] (三) 迎驾贡酒具体表现 * **市场策略积极**：依靠动销速度和新增网点实现销量增长 [2][24] 在合肥地区渠道掌控率已从2025年的60%提升至2026年的65% [24] * **产品结构以大众消费为主**：冻藏系列产品占销售额90%以上，其中洞六、洞九占60%以上 [16] 冻6、冻9系列在2025年实现了约20%的增量 [2][19] 高端产品（洞十六、洞二零）则略有下滑 [16] * **促销力度加大**：春节期间延续促销措施，并调整一等奖和二等奖中奖比例从往年的20%增加到50%-60% [22] 整体费用率均衡 [22] * **价格跟随古井**：价格体系一般比古井同类产品低10元左右 [10] 例如动六比古五便宜10元左右 [10] * **库存管理相对稳健**：由于按月回款，加上春节期间回款量增加，库存大约维持在两三个月左右 [14] 但经销商和终端库存水平仍处于历史高位 [20] (四) 口子窖及其他情况 * **口子窖表现被动**：尖8产品因价格混乱，售价已从200多元降至180元左右，终端利润减少 [9] 老产品如口子六年（120元/瓶）和十年（210元左右）价格相对稳定 [10] * **银价（或为迎驾产品）表现**：作为团购经销商，2026年春节回款已达年度任务的60%左右 [9] 市场下滑幅度约10%，其中冻6产品与2025年同期基本持平，冻16和冻9产品下滑明显 [9] * **低端盒装酒市场萎缩**：合肥市场百元以内盒装酒占比不到5%，应用场景减少 [18] 光瓶酒因口感和品质更受青睐，单品毛利润甚至高于低价盒装酒 [18] 三、 其他重要信息 * **渠道库存高企**：合肥市场库存水平处于历史最高 [2][20] 但由于百元至200元大众消费数量庞大，预计正月十五后渠道端库存将消化60%至70% [2][20] * **竞争格局**：2026年春节市场竞争主要集中在迎驾和古井两个品牌，而2025年市场上品牌更多 [15] * **未来规划**：迎驾公司2026年重点在于维持市场平衡、加强渠道深耕，而非追求大幅增长 [16] 公司慎重考虑在合肥投放新产品，但已在六安推出百元以内的新产品（共三共五系列） [27] * **行业环境边际改善**：尽管反腐力度依然严厉，但餐饮市场已有所恢复，相比禁酒令最严时期有所改善 [28]