行业核心事件与市场反应 - 英特尔和AMD因供需失衡上调服务器CPU价格10%至15% [1] - 算力芯片领域迎来利好，相关ETF盘中普涨，其中集成电路ETF(159546)涨5.23%，芯片ETF(512760)涨4.23%，科创芯片ETF国泰(589100)涨4.19%，信创ETF(159537)涨3.88%，科创人工智能ETF国泰(589110)涨3.22% [1][2] 服务器CPU需求增长与价格驱动因素 - 生成式AI发展推动AI服务器采购规模扩大，分流了通用服务器采购资金 [3] - 云厂商此前购入的通用服务器普遍进入更新换代周期，同时推进数据中心架构升级，淘汰老旧CPU，补偿性投资助推价格上涨 [3] - AI推理服务器部署需求推高服务器CPU市场需求，伴随Gemini3、GPT-5等大模型迭代，AI推理算力需求持续攀升 [3] - TrendForce数据显示，2026年全球AI服务器出货量同比增幅有望突破20%，在整体服务器出货量中占比预计提升至17% [3] 国产服务器CPU发展现状 - 国产新一代服务器CPU正加速在通用服务器、存储服务器等场景落地应用 [4] - 海光信息的海光四号CPU、龙芯中科的3C6000、中国长城的飞腾S2500等产品已在政务、金融、运营商等领域实现批量出货，产品稳定性和兼容性不断优化 [4] - 在市场需求提振与政策扶持下，国产服务器CPU市场占有率有望进一步突破 [4] 全球半导体市场展望与AI驱动 - 预计2025年全球半导体销售额同比增长11%至7009亿美元，创历史新高，预计2026年销售额同比增长9%至7607亿美元 [5] - AI是半导体行业增长核心引擎，SEMI预测2020-2030年AI相关半导体收入占比将从不足10%增长至48% [6] - 全球八大CSP（谷歌、亚马逊、微软、甲骨文、腾讯、阿里、字节、百度）资本开支持续增长，TrendForce预测2026年其资本开支将同比增长40%至6000亿美元 [6] 相关投资产品布局 - 芯片ETF(512760)覆盖芯片板块全产业链，集成电路ETF(159546)聚焦设计，科创芯片ETF(589100)具备高弹性特点，半导体设备ETF(159516)聚焦上游半导体设备 [9]

行业投资评级 - 行业评级为“超配” [5] - 前次评级为“超配”，本次评级变动为“维持” [5] 报告核心观点 - 供需失衡驱动服务器CPU价格上涨，Intel与AMD计划将服务器CPU价格上调10%-15% [1] - 通用服务器市场正在复苏，全球服务器出货量有望实现超9%的同比增长 [1] - 生成式AI浪潮持续演进，AI服务器采购额上升，部分挤占通用服务器预算，同时云厂商前期采购的服务器进入更新周期，数据中心架构升级驱动补偿性投资 [2] - AI推理算力需求持续增加，云厂商有望持续扩张资本开支，2026年全球AI服务器出货量或将同比增长超20%，占服务器整体出货量比重有望上升至17% [2] - 国产新一代服务器CPU（如海光四号、龙芯3C6000、飞腾S2500）已在政务、金融、运营商等领域加速落地，稳定性和兼容性不断提高 [2] - 服务器CPU需求在数据中心架构升级和AI推理算力需求增加的背景下有望持续增长，国产服务器CPU性能提升、软件兼容性改善，有望在需求与政策驱动下进一步提升市占率 [3] 行业市场表现 - 计算机行业近一年走势强劲，相对沪深300指数表现突出 [7][8] - 计算机行业近1个月、3个月、12个月的相对表现分别为17.39%、12.26%、39.44%，同期沪深300指数表现分别为3.93%、4.82%、24.12% [8] 产业链动态与数据 - Intel与AMD的服务器CPU产能至2026年已基本预售完毕 [1] - AMD第五代EPYC “Turin”和Intel Xeon “Granite Rapids”等新一代CPU产品陆续落地，在核心数量、内存带宽等性能指标上有较大幅度提升 [1] 投资建议关注 - 报告建议关注国产CPU领域公司，包括龙芯中科、海光信息（已覆盖）、中国长城 [3]