公司经营情况 - 2024 年公司实现营业收入 790.24 亿元，同比增长 2.22%；归母净利润 15.72 亿元，较 2023 年下降 5.31 亿；经营现金流 24.41 亿元，大幅改善；四项期间费用同比下降 7.17% [2] - 子公司新华三 2024 年实现营业收入 550.74 亿元，同比增长 6.04%；净利润 28.06 亿元；国内政企业务收入 442.39 亿元，同比增长 10.96%；国内运营商业务收入 79.19 亿元；国际业务收入 29.16 亿元，同比增长 32.44%，其中 H3C 品牌自主渠道业务收入 9.59 亿元，同比增长 69.35% [3] - 2025 年一季度公司实现营业收入 207.90 亿元，同比增长 22.25%；扣非归母净利润 4.09 亿元，同比增长 19.30%；经营活动现金流净额大幅改善；新华三一季度营业收入 152.95 亿元，同比增长 26.07%，其中国内政企业务收入 122.55 亿元，同比增长 37.49%；国际业务收入 10.51 亿元，同比增长 71.83% [3] 重点业务推进 智算中心 - 推出灵犀智算解决方案，具备全栈能力，形成多层次智算解决方案能力矩阵，2024 年打造多个样板 [4] - 网络方面，800G CPO 交换机 S9827 系列应用于头部互联网企业；推出新一代无损网络解决方案及 S12500AI 系列交换机、ER 25.6T 大单机路由器 [4][5] - 算力和存储方面，发布 G7 系列服务器、傲飞算力平台 3.0、UniStor Polaris 系列存储，推出液冷散热方案 [5] 大模型垂直行业应用 - 坚持"1+N"策略，发布百业灵犀私域大模型系列产品，全栈产品内嵌 AI；百业灵犀大模型获信通院卓越级评分 [5] - 灵犀使能平台提供全生命周期服务，推进大模型与多行业结合，形成多个场景应用并示范落地 [5] - 与数十家生态伙伴建立战略合作关系 [5] 业务布局 国产化业务 - 2024 年加大研发投入，全面布局云、网等领域，推出全系列国产化 ICT 产品及解决方案，在多行业落地应用 [6] - 2025 年随着政策支持，将加强与产业链合作，构建完善生态系统 [7] 海外市场 - 2024 年增设 5 家子公司，全球设 22 个分支机构；发布 147 款海外新品，多款通过全球认证 [8] - 坚持"渠道优先"战略，东南亚和欧洲市场布局有进展，在中亚等区域推动重大项目突破，新华三路由器海外应用良好 [8] 产品进展 - 今年春节后发布 LinSeer Cube 大模型一体机（DeepSeek 版），共 12 款产品，覆盖 14B 至 671B 规模模型，已在多行业实现本地私有化部署及场景落地 [9] 财务相关 财务费用增加原因 - 2024 年收购新华三 30%股权部分资金来自银行贷款，2024 年 9 - 12 月和 2025 年一季度财务费用增长 [11] - 新华三剩余 19%股权作为期权远期安排形成金融负债，在上述时间段产生财务费用 [11] 存货增加原因 - 原材料增加因 AI 驱动下元器件采购及备货需求增长 [11] - 库存商品增加因运营商和互联网客户直签业务发货到验收周期长，业务增长致库存增加 [11] H 股上市 - 2025 年希望借 H 股上市加大研发投入，增强技术实力和综合竞争力，打造国际化品牌，构建多元化融资渠道 [10][11] - 2025 年 4 月 28 日董事会和监事会审议通过相关议案，将在股东大会决议有效期内选择时机上市，目前正与中介商讨，具体细节未确定 [12][13]

财务表现 - 2024年实现营业收入790.24亿元，同比增长2.22% [2] - 2025年一季度实现营业收入207.90亿元，同比增长22.25% [2] - 控股子公司新华三2024年营业收入550.74亿元，同比增长6.04% [2] - 新华三国内政企业务收入442.39亿元，同比增长10.96% [2] - 新华三海外业务收入29.16亿元，同比增长32.44%，其中H3C海外自主渠道业务收入9.59亿元，同比增长69.35% [2] - 2025年一季度新华三营业收入152.95亿元，同比增长26.07% [2] 技术战略与产品创新 - 深化"AI in ALL"技术战略，推出新一代智算产品，包括DDC架构的无损网络解决方案及S12500AI系列交换机，带宽利用率提升107% [3] - 加速CPO技术商用，800G CPO交换机S9827系列应用于头部互联网企业数据中心 [3] - 实现64卡高速互联超节点算力集群，训练性能提升142%，支持1024卡集群互联 [3] - 发布G7系列多元异构算力服务器UniServer R5300/5500 G7、AI存储UniStor Polaris系列及傲飞算力平台3.0，支持万亿级参数大模型训推 [3] - 发布内置大模型的防火墙M9000-X，防护能力8Tbps，威胁研判准确率提升70% [3] - 推出液冷散热方案，包括G-Flow油类单相浸没液冷及相变浸没式液冷，解热能力超过3.5KW/U [3] 市场地位与行业认可 - 新华三获国家科技进步一等奖和二等奖各一项，以及中国通信学会科学技术奖特等奖 [4] - 企业级WLAN市场份额连续十六年第一，企业网园区交换机连续三年第一，企业网路由器连续九年前二，安全硬件连续六年前二，x86服务器连续六年前三，存储连续七年前三 [4] 行业应用与生态建设 - 推出DeepSeek大模型一体机LinSeer Cube，覆盖政府、交通、教育、金融等行业 [5] - 发布灵犀医学脑血管病专病大模型、灵犀企业大模型、灵犀城轨大模型等 [5] - 参与杭州城市大脑3.0建设，支撑"城市大脑GPT"和"数智政务"应用 [5] - 在多个国家算力枢纽地区参与智算中心建设，落地国产万卡智算集群 [6] - 联合运营商建设20+智算中心，深化算力运营服务模式创新 [6] 海外市场与商业模式 - 海外业务持续拓展，图灵小镇模式在杭州、郑州等地落地 [7] - 图灵小镇算力运营平台实现商业闭环，入围工信部2024年先进计算赋能新质生产力案例 [7] - 成立SMB产品线，推出78款产品，聚焦中小型企业需求 [6]