政府高层调研与政策导向 - 国务院总理在山东调研，强调要贯彻高层指示精神，坚持远近结合，抓好开局起步，靠前发力实施各项政策，坚决落实党中央决策部署，以扎实有效的工作促发展、惠民生、增后劲 [1] 智能制造与产业升级 - 总理在济南二机床集团有限公司调研，对企业通过数智化转型提升竞争力表示赞许，指出智能制造是推动产业技术变革的主攻方向，应积极利用人工智能技术重塑生产制造全链条 [2] - 强调在保持规模优势基础上要更加注重科技创新，推动技术产品迭代升级，提高自主可控能力 [2] - 要求根据新兴产业、未来产业发展需求，持续加大研发投入，强化软硬件协同，不断增加优质供给 [2] 能源体系与绿色低碳发展 - 总理考察聊热入济供热项目，对当地供热“一张网”建设予以肯定，指出清洁供热有利于民生保障、降碳增效和生态保护，具有良好综合效益 [2] - 要求加强区域能源统筹利用，推进管网设施联通，优化供热计量方式，加快绿色低碳技术研发应用，将工业余热转化为稳定清洁热源 [2] - 听取山东省能源建设和核电发展汇报，要求统筹抓好清洁能源项目建设和运行安全，提升技术水平和监管能力，助力构建新型能源体系 [2] 经济发展与政府工作部署 - 总理主持召开政府座谈会，指出去年中国经济在应对冲击中实现新发展，展现出强大韧性和活力，今年要继续坚定信心、克难奋进，确保“十五五”开好局、起好步 [5] - 要求各级政府按照党中央决策部署，狠抓落实、主动作为，发挥各地特色优势，努力培育新的增长点，推动工作尽快落地见效 [5] - 强调要进一步强化服务意识，提升政务效能，落实各项惠企政策，解决好企业关切和诉求 [5] - 要求围绕推动高质量发展，结合“十五五”规划编制实施，深入谋划重大举措和项目，在因地制宜发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民就业增收等重点领域取得更大进展 [5] - 强调地方政府编制“十五五”规划要坚持实事求是，注重系统集成，基层专项规划编制要坚持少而精，不要贪大求全 [5]

政策导向与宏观部署 - 强调要深入贯彻关于做好今年和“十五五”时期经济社会发展工作的重要指示精神 坚持远近结合 抓好开局起步 靠前发力实施各项政策 [1][4] - 要求各级政府按照党中央决策部署 狠抓落实 主动作为 发挥各地特色优势 努力培育新的增长点 推动工作尽快落地见效 [3][6] - 强调围绕推动高质量发展 结合“十五五”规划编制实施 深入谋划一批重大举措和重大项目 为未来发展夯实基础 [3][7] 制造业与智能制造 - 总理在济南二机床集团调研 对企业通过数智化转型提升竞争力表示赞许 [2][5] - 指出智能制造是推动产业技术变革和优化升级的主攻方向 要积极利用人工智能技术对生产制造全链条全周期进行重塑 [2][5] - 强调在保持规模优势基础上要更加注重科技创新 推动技术产品迭代升级 提高自主可控能力 [2][5] - 要求根据相关产业特别是新兴产业、未来产业发展需求 持续加大研发投入 强化软硬件协同 不断增加优质供给 [2][5] 能源体系与绿色转型 - 总理调研聊热入济供热项目 对当地供热“一张网”建设予以肯定 [2][5] - 指出清洁供热有利于民生保障 降碳增效和生态保护 具有良好综合效益 [2][5] - 要求加强区域能源统筹利用 推进管网设施联通 优化供热计量方式 加快绿色低碳技术研发应用 将工业余热转化为稳定清洁热源 [2][5] - 听取山东省能源建设和核电发展汇报 要求统筹抓好清洁能源项目建设和运行安全 提升技术水平和监管能力 助力构建新型能源体系 [2][5] “十五五”规划与重点工作 - 总理主持召开座谈会 听取对《政府工作报告》和《“十五五”规划纲要（草案）》两个征求意见稿的意见建议 [3][6] - 强调去年中国经济展现出强大韧性和活力 今年要继续坚定信心 确保“十五五”开好局、起好步 [3][6] - 要求进一步强化服务意识 提升政务效能 落实各项惠企政策 解决好企业关切和诉求 [3][6] - 强调要在因地制宜发展新质生产力、做强国内大循环、促进居民就业增收等重点领域取得更大进展 [3][7] - 指出地方政府编制“十五五”规划要坚持实事求是 注重系统集成 基层专项规划要坚持少而精 不要贪大求全 [3][7]

股价与资金流向 - 11月4日盘中股价下跌2.07%至8.03元/股，成交1.38亿元，换手率0.75%，总市值181.71亿元 [1] - 当日主力资金净流出3056.42万元，特大单和大单均呈现净卖出状态，其中大单卖出4000.09万元，占比28.90% [1] - 公司今年以来股价累计上涨45.13%，但近期表现疲软，近5个交易日下跌8.02%，近20日下跌20.10% [1] - 今年以来公司4次登上龙虎榜，最近一次为9月30日，龙虎榜净买入额为-2340.51万元 [1] 公司业务与财务表现 - 公司主营业务为清洁供热为主的综合能源服务和高铁数字媒体广告经营，供暖及蒸汽收入占比74.62%，广告发布收入占比15.42% [2] - 2025年1-9月公司实现营业收入21.56亿元，同比减少6.19%，但归母净利润5.43亿元，同比增长6.88% [2] - 公司A股上市后累计派现40.44亿元，近三年累计派现16.34亿元 [3] - 公司所属申万行业为公用事业-电力-热力服务，概念板块包括氢能源、分拆概念、MSCI中国等 [2] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为5.02万，较上期大幅增加114.38%，人均流通股45053股，较上期减少53.35% [2] - 同期，香港中央结算有限公司退出公司十大流通股东之列 [3]

公司股价表现 - 10月24日股价上涨5.02%，报收9.21元/股，成交额1.17亿元，换手率0.58%，总市值208.41亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为清洁供热为主的综合能源服务和高铁数字媒体广告经营 [1] - 供暖及蒸汽收入是核心业务，占总收入74.62% [1] - 广告发布收入为第二大收入来源，占比15.42% [1] - 接网收入占比4.59%，发电收入占比3.60%，工程收入占比1.16%，其他收入占比0.61% [1] 基金持仓情况 - 博道盛利6个月持有期混合基金（010404）在二季度持有联美控股2.48万股，占基金净值比例0.35%，为第三大重仓股 [2] - 该基金估算在10月24日因公司股价上涨浮盈约1.09万元 [2] - 该基金最新规模为3961.2万元，今年以来收益6.41%，近一年收益10.1%，成立以来收益11.69% [2] 基金经理信息 - 博道盛利6个月持有期混合基金的基金经理为陈连权，累计任职时间9年156天 [3] - 该基金经理现任基金资产总规模12.78亿元，任职期间最佳基金回报9.8%，最差基金回报-3.18% [3]

股价表现 - 9月19日盘中报7.32元/股 上涨2.09% 总市值165.64亿元[1] - 今年以来股价累计上涨32.30% 近5日/20日/60日分别上涨10.74%/13.31%/30.02%[1] - 当日成交额7924.96万元 换手率0.49%[1] 资金流向 - 主力资金净流出270万元 其中特大单买入112.35万元(占比1.42%) 卖出101.37万元(占比1.28%)[1] - 大单买入1109.87万元(占比14.00%) 卖出1390.85万元(占比17.55%)[1] 股东结构 - 股东户数2.34万户 较上期减少9.21%[2] - 人均流通股96,587股 较上期增加10.14%[2] - 香港中央结算公司新进第十大流通股东 持股1878.81万股[3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入18.98亿元 同比下降2.65%[2] - 同期归母净利润5.25亿元 同比增长9.87%[2] - A股上市后累计派现40.44亿元 近三年累计派现16.34亿元[3] 业务构成 - 供暖及蒸汽收入占比74.62% 广告发布收入占比15.42%[1] - 接网收入占比4.59% 发电收入占比3.60% 工程收入占比1.16%[1] - 公司主营清洁供热综合能源服务和高铁数字媒体广告业务[1] 行业属性 - 所属申万行业为公用事业-电力-热力服务[1] - 概念板块包括华为概念、分拆概念、热泵概念、融资融券、MSCI中国等[1]

报告公司投资评级 - 未提及投资评级 [1] 报告的核心观点 - 联美控股清洁能源主业稳中向好，高分红彰显股东回报，虽 2024 年业绩受减值影响短期承压，但未来盈利有望增长 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年总营业收入 35.09 亿元，同比增长 2.87%；归母净利润 6.59 亿元，同比减少 23.29%；扣非归母净利润 6.8 亿元，同比减少 19.21%；基本每股收益 0.2935 元/股，同比减少 22.69% [2] - 2025 年一季度总营业收入 16.98 亿元，同比减少 1.06%；归母净利润 6.18 亿元，同比增长 9.56%；扣非归母净利润 6 亿元，同比增长 3.54%；基本每股收益 0.2779 元/股，同比增长 11.38% [2] - 预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 35.70 亿元、36.89 亿元、38.12 亿元，增速分别为 1.7%、3.3%、3.3%；归母净利润分别为 8.43 亿元、9.18 亿元、9.72 亿元，增速分别为 27.9%、8.9%、5.9% [3][4] 业务分析 - 清洁供热业务：2024 年供暖及蒸汽/发电/工程/接网/广告发布/物业、多种经营分别实现收入 22.75、1.31、1.86、2.15、6.71、0.3 亿元，分别同比 +4.05%、 - 1.47%、 - 2.47%、 - 20.64%、 +12.24%、 - 1.23%；整体毛利率 33.35%，同比下降 1.28pct [3] - 氢能 + 热泵布局：战略投资入股爱德曼氢能装备有限公司，结合关键项目构建新型综合能源服务体系 [3] 股东回报 - 2024 年拟派发现金红利总额 4.45 亿元（含税），占 24 年归母净利润的 67.51%；累计回购金额 1.95 亿元，特别分红 2.67 亿元；利润分配总额合计 9.07 亿元，占 2024 年归母净利润的 137.60% [3] 研究团队 - 左前明、李春驰、高升、刘红光、郭雪、邢秦浩、吴柏莹、胡晓艺、刘奕麟、李睿、李栋、唐婵玉、刘波等组成研究团队，各有专业背景和研究领域 [7][8][9]