南财投研通数据显示，1月7日，券商给予上市公司目标价共4次，按最新收盘价计算，目标价涨幅排名居前的公司有众 鑫股份（603091）、瑞迈特（301367）、环旭电子（601231），目标价涨幅分别为28.45%、20.80%、11.07%，分别属 于包装印刷、医疗器械、消费电子行业。 | | | 01月07日目标价涨幅排名 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券名称 | 机构 | 最新评级 | 最高目标价 | 目标涨幅 | | | | | | (元) | (%) | | 603091 | 众鑫股份 | 国泰海通证券 | 增持 | 99.68 | 28.45 | | 301367 | 瑞迈特 | 中国国际金融 | 跑赢行业 | 110.00 | 20.80 | | 601231 | 环関电子 | 中信证券 | 买人 | 33.00 | 11.07 | | 600167 | 联美控股 | 国投证券 | 增持 | 7.35 | 2.80 | | | | 日期: 01月07日,南财投研通×南财快讯制图 | | | | | 证券代码 | 证券名 ...

投资评级与核心观点 - 报告给予联美控股“增持-A”投资评级，首次覆盖，并设定12个月目标价为7.35元 [6][12] - 核心观点：公司形成“清洁供热+高铁数字媒体”双主业格局，供热主业稳定且具备区位和技术优势，氢能业务布局未来有望贡献新增长极 [1][2][4][11][12] 公司业务与财务表现 - 公司2018-2020年营收从30.37亿元增长至35.98亿元，复合增长率8.8%，归母净利润从13.17亿元增加至16.85亿元，CAGR为13.14% [1] - 2020-2024年，受地产周期影响，新增供热面积增长趋缓，营收维持在35亿元左右，2024年净利润为6.59亿元，同比下滑23.29%，主要系计提子公司福林热力减值损失影响 [1] - 公司维持高分红比例，2022-2024年分红金额分别为4.75亿元、4.47亿元、7.11亿元，分红比例达50.26%、52.02%、108.02% [1] - 截至2026年1月6日，公司总市值为163.15亿元，股价为7.21元，12个月价格区间为5.27-10.56元 [6][7] 清洁供热业务分析 - 业务包括热电联产、水源热泵余热利用、生物质热电联产、冷热电三联供等，供热/供汽区域集中在沈阳核心城区，区域内多为新建建筑，有助于降低运营成本 [2] - 随着服务区域内商业落地及机构/高校迁入，供热业务有望进一步增长 [2] - 公司依托技术及管理优势，积极向综合能源服务商转型，布局工业节能、储能产业链等业务，有望受益于国家“十五五”期间建成100个左右零碳园区的目标 [2] - 预计2025-2027年供暖及蒸汽业务收入分别为23.59亿元、24.13亿元、24.73亿元，毛利率分别为24.5%、25%、26% [16][18] 高铁数字媒体业务分析 - 公司持有兆讯传媒75%股权，兆讯传媒已与国内全部18家铁路集团签约，媒体网络覆盖30个省级行政区，年触达客流量达20亿人次 [3] - 截至2025年上半年，兆讯传媒签约铁路客运站531个，开通运营493个，运营5030块数字媒体屏幕 [3] - 2022-2024年兆讯传媒盈利下滑，主要因新业务户外3D裸眼大屏处于投入阶段，随着新业务拓展完成，业绩有望恢复增长 [3] - 预计2025-2027年广告发布业务收入分别为6.85亿元、7.19亿元、7.91亿元，毛利率为35% [16][18] 氢能业务布局 - 根据《十五五规划建议》，氢能被列为新的经济增长点 [11] - 公司于2021年战略投资入股爱德曼氢能，从氢热电联产和分布式发电方向突破，整合产业上下游核心技术，布局清洁能源制氢、高压储氢及燃料电池等关键环节 [11] - 随着“十五五”期间氢能产业链完善，该业务有望为公司贡献新增长极 [4][11] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年公司总收入分别为35.73亿元、36.4亿元、37.53亿元，增速分别为1.8%、1.9%、3.1% [12][15] - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.2亿元、8.32亿元、9.11亿元，增速分别为9.2%、15.6%、9.6% [12] - 预计2025-2027年每股收益分别为0.32元、0.37元、0.40元 [13] - 基于2026年20倍市盈率给予目标价7.35元，可比公司2026年市盈率平均值为11.98倍 [12][21][22]

在数字化浪潮席卷传统产业的今天，供热行业的智慧化转型已从设备联网、数据可视的初级阶段，迈入了以人工智能驱动 决策为核心的新赛段。近日，作为综合能源服务龙头企业，联美控股（600167）在其智慧化战略版图上落下了关键一子 ——专为企业管理决策赋能的"联美控股AI智能体"正式进入内部测试阶段。这标志着企业的智慧供热体系，正从"感知智 能"向"认知智能"与"决策智能"纵深突破。 此次进入内测的联美控股AI智能体，正是为解决这一核心痛点而生。它并非一个独立的工具，而是深度植根于联美控股智 慧化运营平台这一"数字基座"之上的"智慧大脑"。该AI智能体已打通与生产运营平台、客户服务系统的数据通道，致力于 打造一个集实时监测、智能分析、精准调控与高效服务于一体的综合运营管理中枢。 其颠覆性在于，它改变了人与数据的交互方式。未来，管理者无需在不同系统间切换、手动筛选和整理数据，只需通过自 然语言提出诸如"查看昨日A片区二次网平均温度""分析当前报修工单的热点区域"等问题，AI智能体便能在10秒至50秒内， 自动调取、关联分析来自一次网、二次网、室温采集点、客服工单等多个维度的数据，并提供结构化的分析结果与洞察建 议。 | | ...

证券日报网讯 12月30日，联美控股（600167）在互动平台回答投资者提问时表示，公司清洁供热业务 具备区域性深耕发展的业务特性，未来将紧跟国家碳中和的整体战略，将立足以科技创新为动力的综合 能源服务商的总体定位，稳步做大做强清洁供热业务，采取内生式增长与外延式拓展相结合方式，在多 能互补、需供互动、智慧运营等方面进一步发挥独特的优势，围绕区域集中供暖、北方城市分布式冷热 服务、南方城市分布式制冷、大型企业及园区综合能源服务等核心业务提供综合能源解决方案、智慧运 营和管理服务。同时，利用公司在环保供热、清洁能源方面的核心技术以及优势的管理整合能力，完善 并输出联美控股的智慧化运营整体方案，积极探索综合能源领域，并布局工业节能技术、储能产业链等 业务，在持续做大做强公司业务的基础上，创造更大的经济和社会效益。 ...

证券日报网讯12月30日，联美控股（600167）在互动平台回答投资者提问时表示，目前各投资项目对公 司主营业务影响很小，公司通过全资下属公司拉萨联虹科技发展有限公司投资了星能玄光，投资金额为 2000万元。公司其他投资情况，请参阅公司年度报告相关内容。众擎机器人和大普微等项目，属于非直 接投资，公司通过全资下属公司拉萨联虹科技发展有限公司投资北京国香商恒股权投资基金合伙企业 (有限合伙)，该基金掌握相关项目的情况。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月30日，联美控股在互动平台回答投资者提问时表示，公司2025年三季度报告披露， 截至2025年9月30日，公司股东总数50226户。 ...

市场环境与投资主线 - 10月以来低市盈率指数大涨超8%，绩优股指数大涨超6%，市场或继续聚焦绩优股，尤其是低位高股息优质股票[3] - 天风证券建议把握春季行情，投资主线分为三个方向：一是DeepSeek突破与开源引领的科技AI主线；二是内外共振带动经济修复，周期板块后半段存表现窗口；三是低估值红利股的持续崛起行情[4] 高股息高回撤股票筛选 - 根据2024年分红和最新股价计算，剔除ST股后，有12只个股股息率超3%且最新价较年内高点回调超30%[4] - 筛选出的股票包括传音控股、华利集团、爱玛科技、联美控股等细分行业龙头[4] 重点公司基本面与机构观点 - **传音控股**：市值接近800亿元，被称作“新兴市场手机王者”，在非洲手机市场占据龙头地位，太平洋证券认为新兴市场国家仍处于“功能机向智能机切换”的趋势中[4]；获险资重仓持股市值超过1亿元[5]；近三年累计分红率为214.61%[6] - **华利集团**：市值接近600亿元，是运动鞋制造龙头，方正证券认为其未来几年有望维持较快增长态势[4]；为险资重仓股[5]；近三年累计分红率为160.24%[6] - **爱玛科技**：电动两轮车行业头部企业，前三季度营收同比增长接近21%，净利同比增长接近23%[4]；为险资重仓股[5]；近三年累计分红率为120.41%[6] - **联美控股**：定位为以科技创新为动力的综合能源服务商，主要热源厂位于沈阳市新兴发展潜力区域[5]；投资业务成果显著，斥资1.048亿元投资的摩尔线程已经上市，并通过基金持有大普微2.4%的股权[5]；近三年累计分红率为199.10%[6] - **欧圣电气**：近三年累计分红率高达249.05%，已连续四年分红率均超70%[5][6] - **甘源食品**：获险资重仓持股市值超过1亿元[5]；近三年累计分红率为195.66%[6] 公司分红与股东回报 - 欧圣电气、传音控股、联美控股等近三年累计分红率均超190%[5] - 联美控股发布了三次股东回报规划，凸显对投资者回报的高度重视[5]

报告行业投资评级 - 行业评级：强于大市（维持） [1][3] 报告的核心观点 - 核心观点：光热发电建设提速，“规模提升+政策支持”有望保障收益，是本周报告的核心焦点 [1][10][19] - 核心观点：政策明确发展目标，到2030年光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当，预计将拉动新增直接投资约1700亿元 [10][19] - 核心观点：光热发电兼具调峰电源和长时储能双重功能，是绿色低碳且电网友好型电源，应用市场覆盖发电与供热 [10][21][25] - 核心观点：光热发电成本快速下降，单位千瓦建设成本从10年前的约3万元降至1.5万元，度电成本降至约0.6元，已初步具备规模化发展基础 [10][26] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周观点：光热发电建设提速，“规模提升+政策支持”有望保障收益 - 政策动态：2025年12月23日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进光热发电规模化发展的若干意见》，明确了未来五年的政策重点方向 [10][19] - 发展目标：提出到2030年，光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当 [10][19] - 市场规模：为实现2030年目标，未来3年平均每年需新开工建设约356万千瓦（约10个35万千瓦项目），有望拉动新增直接投资约1700亿元 [19] - 技术路径：稳步推进30万千瓦等级光热电站建设，为后续60万千瓦等级项目积累数据，技术向高参数、大容量方向迈进 [20] - 产业现状：目前我国兆瓦级以上光热发电累计装机已达163.8万千瓦，并网容量约162万千瓦，在建270万千瓦，规模位居全球前列 [19] - 技术优势：光热发电产业技术装备国产化率已突破95% [21] - 系统价值：光热发电出力调节范围达15%-110%，比煤电更宽广；快速爬坡速率是煤电机组的两倍以上，且能发挥调相机作用增强系统稳定性 [21][23] - 应用场景：主要分为三类——在新能源基地优化调节能力；在区域电力系统构建多能互补；构建源网荷储一体化系统满足用电、用汽、用热需求 [25] - 成本与收益：青海省独立光热发电项目上网电价已降至0.55元/千瓦时左右，且不参与市场化交易，政策有望支撑项目收益 [26] - 成本展望：国家能源局预计“十五五”中后期，部分资源较好地区光热发电度电成本有望下降至0.4元/千瓦时左右 [26] 2. 板块一周回顾 - 指数表现：2025年12月22日-12月26日，上证综指上涨1.88%，创业板指数上涨3.9%，公用事业指数上涨0.83%，环保指数上涨1.92% [10][27] - 公用事业子板块：火力发电板块上涨2.45%，水力发电板块下跌0.77%，风力发电板块上涨0.37%，光伏发电板块上涨0.55%，燃气板块上涨2.59%，热力服务板块上涨3.36%，电能综合服务板块上涨0.82% [10][29] - 环保子板块：固废治理板块上涨0.60%，水务及水治理板块上涨0.40%，大气治理板块上涨2.64%，环保设备板块上涨5.95%，环境综合治理板块上涨4.39% [10][29] - 个股涨幅（公用事业）：涨幅靠前的包括胜通能源、百通能源、京能电力、华光环能等 [32][34] - 个股跌幅（公用事业）：跌幅靠前的包括升达林业、国电电力、华能水电、京能热力等 [34] - 个股涨幅（环保）：涨幅靠前的包括创元科技、美埃科技、正和生态、赛恩斯等 [34] - 个股跌幅（环保）：跌幅靠前的包括中创环保、英科再生、启迪环境、卓锦股份等 [34] 3. 公用事业板块要素动态 3.1. 电力板块跟踪 - **电价**： - 2025年11月，江苏集中竞价交易成交电价355.95元/MWh，环比上升4.45%，同比下降13.60% [2][39] - 2025年11月，山西省月度中长期交易综合价289.10元/MWh，环比下降4.32%，同比下降2.89% [2][39] - **发电**： - 2025年11月总发电量约7792亿千瓦时，同比增加3.96%，环比下降2.62% [2][42] - 分电源看，2025年11月火电/水电/风电/光伏/核电发电量同比分别变化-3.97%/+17.52%/+27.00%/+38.12%/+4.10% [2][42] - 分电源看，2025年11月火电/水电/风电/光伏/核电发电量环比分别变化-3.27%/-28.45%/+42.70%/+4.57%/+2.92% [2][42] - **用电**： - 2025年1-11月全社会用电量达9.46万亿千瓦时 [2] - 2025年11月用电量达8356亿千瓦时，同比减少5.42%，环比减少2.52% [2][51] 3.2. 水情跟踪 - 2025年12月26日，三峡水库站水位170.95米，2024年同期为167.82米，蓄水水位正常 [55] - 2025年12月26日，三峡水库站入库流量6360立方米/秒，同比下降20.50% [55] - 2025年12月26日，三峡水库站出库流量6280立方米/秒，同比下降0.48% [55] 3.3. 动力煤价格与库存跟踪 - 价格趋势：动力煤价格呈现下降趋势 [3] - 价格数据： - 截至2025/12/24，动力煤CCI指数报收于693元/吨，较2025/12/17下降39元/吨 [59] - 截至2025/12/25，秦皇岛港动力煤平仓价（Q5500）报收于682元/吨，较2025/12/18下降37元/吨 [11][59] - 截至2025/12/25，广州港印尼煤库提价（Q4200）报收于506.06元/吨，较2025/12/18下降2.59元/吨 [11][59] - 截至2025/12/25，广州港澳洲煤库提价（Q5500）报收于729.20元/吨，较2025/12/18下降35.80元/吨 [11][59] - 库存数据： - 截至2025/12/25，秦皇岛港煤炭库存为702万吨，较2025/12/18减少11万吨 [11][65] - 截至2025/12/12，全国统调电厂煤炭库存量为2.3亿吨，较2025/12/02持平 [11][65] 3.4. 天然气价格跟踪 - 截至2025/12/25，中国LNG出厂价格指数报收于3937元/吨，较2025/12/17下降3.39% [70] - 截至2025/12/24，中国LNG到岸价报收于9.79美元/百万英热，较2025/12/17上升3.82% [11][70] 4. 配置建议 - **短期配置**：建议重视环保公用纯民生相关板块，需求来自居民端，可避免工业需求扰动 [14][74] - 居民供热：关注供暖主业需求刚性且成本有望改善的联美控股 [14][74] - 垃圾焚烧发电：关注拥有固废处理全产业链能力的瀚蓝环境、现金流改善明显的旺能环境 [14][74] - 自来水供应：关注供水主业稳健、股息回报有吸引力的中山公用，以及主业稳健增长、持续高分红的洪城环境 [14][74] - 关税预期下的出海企业：关注拥有产业链先发布局优势的英科再生 [14][74] - 城燃与新业务：关注深耕区域城燃、加速布局绿色甲醇和SOFC的佛燃能源 [14][74] - 稀有金属回收：关注布局战略稀有金属铼回收、新材料产业化加速的赛恩斯 [14][74] - 光热发电：关注自主研发熔盐储能技术、具备丰富项目经验的西子洁能 [10][14][74] - **长期配置**：在低利率及不确定性环境下，业绩稳健、分红可观的股息率资产具备配置价值，环保公用部分板块类债属性凸显 [14][75] - 水电：关注发布五年股东分红回报规划、维持最低分红比例70%的长江电力，以及扎根澜沧江、远景增量可观的华能水电 [14][75]

市场风格与投资主线 - 10月以来低市盈率指数大涨超8%，绩优股指数大涨超6%，市场或继续聚焦绩优股，尤其是低位高股息率优质股票[1] - 天风证券建议把握春季行情，投资主线分为三个方向：一是DeepSeek突破与开源引领的科技AI主线；二是内外共振带动经济修复，周期板块后半段存表现窗口；三是低估值红利股的持续崛起行情[1] 高股息率与高回撤股票筛选 - 据数据宝统计，按2024年分红和最新股价计算，剔除ST股后，有12只个股股息率超3%且最新价较年内高点回调超30%[1] - 筛选出的股票包括欧圣电气（股息率4.58%）、传音控股（股息率4.46%）、联美控股（股息率4.54%）、甘源食品（股息率5.02%）、豪悦护理（股息率5.45%）、华利集团（股息率4.48%）等[4] 重点公司基本面与机构观点 - **传音控股**：市值接近800亿元，被称作“新兴市场手机王者”，在非洲手机市场占据龙头地位，太平洋证券认为新兴市场国家仍处于“功能机向智能机切换”趋势中，为公司打下坚实基本盘[1] - **华利集团**：市值接近600亿元，是运动鞋制造龙头，方正证券认为公司通过拓展新客户和建设新工厂，未来几年有望维持较快增长态势[1] - **爱玛科技**：是电动两轮车行业头部企业，前三季度营收同比增长接近21%，净利同比增长接近23%[2] - **联美控股**：定位为综合能源服务商，主要热源厂位于沈阳市新城区，具有区域优势，公司投资业务成果显著，包括斥资1.048亿元投资的摩尔线程已上市，并通过基金持有大普微2.4%股权（大普微已过会）[2] 机构持仓与分红表现 - 部分个股获险资重仓，截至三季度末，传音控股、华利集团、甘源食品等获险资重仓持股市值超过1亿元，华利集团、金域医学、爱玛科技也为险资重仓股[2] - 上榜公司近年分红可观，欧圣电气、传音控股、联美控股近三年（2022年至2024年）累计分红率均超190%，其中欧圣电气连续四年分红率超70%，传音控股和联美控股近三年每年分红率均超50%[3] - 联美控股发布了三次股东回报规划（2012-2014年、2015-2017年、2023-2025年），凸显对投资者回报的高度重视[3] 高股息率+高回撤股数据摘要 - 欧圣电气：股息率4.58%，三年累计分红率249.05%，A股市值65.06亿元[4] - 传音控股：股息率4.46%，三年累计分红率214.61%，A股市值774.17亿元[4] - 联美控股：股息率4.54%，三年累计分红率199.10%，A股市值159.53亿元[4] - 甘源食品：股息率5.02%，三年累计分红率195.66%，A股市值53.38亿元[4] - 豪悦护理：股息率5.45%，三年累计分红率172.14%，A股市值67.08亿元[4] - 华利集团：股息率4.48%，三年累计分红率160.24%，A股市值599.02亿元[4]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为419人[4] - 出席股东所持表决权股份总数为1,508,817,768股，占比66.6780%[4] 议案表决情况 - 《关于取消监事会及修订〈公司章程〉的议案》A股同意票1,507,448,878，比例99.9092%[7] - 《联美量子股份有限公司股东会议事规则》（2025年修订）A股同意票1,500,847,512，比例99.4717%[7] - 《联美量子股份有限公司董事会议事规则》（2025年修订）A股同意票1,500,847,512，比例99.4717%[9] - 《联美量子股份有限公司关联交易管理制度》（2025年修订）A股同意票1,500,742,012，比例99.4647%[10] - 《联美量子股份有限公司对外担保管理制度》（2025年修订）A股同意票1,500,700,612，比例99.4620%[11] - 《联美量子股份有限公司募集资金管理办法》（2025年修订）A股同意票1,500,726,112，比例99.4637%[12] 人员情况 - 公司在任董事6人，列席6人[8] - 董事会秘书刘思生、财务总监周泽明出席股东会[8] 见证情况 - 本次股东会见证律所是北京德恒律师事务所[14][15] - 见证律师为李哲、王冰，结论是会议决议合法有效[14][15]