交易概述 - 美国贝莱德集团正式放弃收购长江和记实业旗下价值228亿美元的全球港口资产包[1] - 该交易自2025年3月4日开始酝酿，长江和记计划将遍布全球23个国家的43个港口、总计199个泊位打包出售[5] - 交易最终于2025年12月25日被贝莱德正式通知放弃[17] 交易背景与动机 - 出售方长江和记实业希望从重资产的港口业务中抽身，转向回报率更高的电信和零售业[7] - 收购方贝莱德作为全球资管巨头，意图抄底实体资产[7] - 在43个港口资产中，大部分盈利能力平平甚至亏损，但包含关键战略资产——巴拿马港口[7][9] - 出售方采用“捆绑销售”策略，要求收购方必须全款收购全部资产包才能获得巴拿马港口[9] 关键资产与战略价值 - 资产包的核心价值在于巴拿马运河港口的控制权，被视为“世界十字路口”的战略生命线[3][9] - 巴拿马运河是全球贸易的关键通道，控制权涉及地缘安全与国家利益[29] - 其余港口资产多数被视为“鸡肋”或“烂苹果”，单独出售困难[7][21] 交易过程与主要参与方 - 2025年4月1日，中国中远海运集团作为战略投资者介入，最初提出收购20%到30%的股份[11] - 2025年6月，中美双方通过外交渠道进行多轮沟通，美方强调“市场规则”，中方强调“地缘安全”[11] - 2025年11月，中远海运立场转变，要求拥有一票否决权甚至控股权[13] - 中远海运的介入使得贝莱德的收购战略目的（获得巴拿马港口控制权）可能无法达成[13] 交易失败原因 - 贝莱德面临无法获得巴拿马港口绝对控制权的困境[13] - 交易面临中国监管层的无限期审查压力[17] - 让中国国企控制美国后院战略资产在美国政坛面临巨大压力，可能无法通过美国外国投资委员会审查[15] - 交易性质从“战略投资”转变为“战略泥潭”[17] - 2025年12月10日至16日，媒体开始密集报道贝莱德内部讨论退出[15] 交易影响分析 - 对长江和记实业的影响：港口重资产无法变现，每年仍需持续投入设备升级、安保、合规及工人工资等成本[19] 交易失败对其商业声誉造成重大打击，被部分舆论视为“只顾商业算计，不顾民族大义”[21] - 对行业与地缘政治的启示：关键基础设施如港口、电网、通讯已成为地缘政治筹码，而非单纯中性资产[27] 在两大国之间进行“资产腾挪”的行为风险极高[29] 中国企业出海需高度关注资产的地缘政治属性[27] - 对中国的战略意义：通过反垄断审查和央企介入，成功阻止了美国资本控制巴拿马运河关键资产[23] 在未支付228亿美元的情况下，保住了战略通道的安全[25] 只要港口资产仍在港资企业或未来引入中资运营方，控制权便未流失[25]