投资评级 - 维持"买入"评级，预测2025-2027年归母净利润分别为7.55/9.58/12.02亿元，对应EPS为0.97/1.23/1.54元，当前股价对应PE为39/30/24倍 [5][9] 核心财务数据 - **营业收入**：2023A-2027E复合增速24.1%，2025H1实现18.33亿元（+23.54% yoy），地理空间信息板块增速达87.61% [1][2] - **归母净利润**：2025H1为3.26亿元（+29.94% yoy），扣非净利润2.99亿元（+41.8% yoy），销售净利率提升2.21pct至18.71% [1][2] - **盈利能力**：毛利率稳定在58%以上（2025H1为58.13%），ROE从2023A的14.6%提升至2027E的21.4% [1][10] 业务板块表现 - **地理空间信息**：2025H1营收3.59亿元（+87.61% yoy），受益于激光航测、SLAM与RTK算法融合的新产品 [2][3] - **建筑与基建**：2025H1营收6.58亿元（+23.67% yoy），反映基建需求持续复苏 [2] - **机器人与自动驾驶**：2025H1营收1.14亿元（+43.8% yoy），覆盖矿山/物流/港口等场景，但乘用车领域单价较低 [2][3] 研发与产品布局 - 2025H1研发投入2.67亿元（+10.13% yoy），推出RS系列测量系统、智能喷雾系统等新产品 [3] - 高精度GNSS芯片技术平台成熟，产品矩阵覆盖精准农业（全球布局）、自动驾驶（海外数十国）及三维智能应用 [2][3] 估值与市场表现 - 当前股价36.17元（2025年8月14日），总市值282.72亿元，近3月日均成交额2.99亿元 [5] - 股价相对沪深300超额收益显著，2025年累计涨幅达36% [7] 盈利预测 - 2025-2027年营收CAGR 24.1%，归母净利润CAGR 26.3%，EPS分别为0.97/1.23/1.54元 [1][9][10]